Норникель останется в 2022 году генератором дивидендов - Финам

Мы ожидаем хороших финансовых результатов Норникеля за 2 половину 2021 года и год в целом.

Несмотря на снижение объемов производства по меди и никелю на 16% и 18%, а палладия и платины — на 7% и 8% соответственно из-за череды аварий и инцидентов на производственных объектах, высокие цены на металлы позволят компании показать рекордные цифры по выручке и прибыли, а итоговые дивиденды могут составить величину, близкую к рекордным дивидендам, выплаченным за 9 месяцев 2021 года.

Мы ожидаем выручку ориентировочно около $9 млрд за полугодие и около $18 млрд за год и прибыли в районе $3,6 млрд за полгода и суммарно за год — в районе $7,9 млрд. Годовая EBITDA может составить порядка $11 млрд, что, в соответствии с формулой расчета дивидендов по акционерному соглашению позволит выплатить итоговые дивиденды, с учетом ранее выплаченных, в размере около 1500 рублей на акцию.

Мы сохраняем позитивное отношение к акциям «Норникеля» на 2022 год и, по всей видимости, сохраним рекомендацию «Покупать». Однако предполагаем пересмотреть целевую цену, несколько снизив ожидания. Наша предыдущая цель — в районе 31 738 рублей оказалась недостигнутой из-за аварий и введения экспортных пошлин и изменения ставок НДПИ.

Калачев Алексей
ФГ «Финам»

В 2022 году «Норникель» останется генератором дивидендов, но рынок уже будет закладывать в цену акций изменение дивидендной политики после истечения срока действия акционерного соглашения, предстоящий рост капитальных инвестиций и ряд других факторов.