Индекс S&P500 упал на 2,3% - максимально с августа 2010

• Я как-то тут недавно отмечал уже, что в динамике рынков акций за последнюю неделю и движении экономических индикаторов может возникнуть дивергенция — и именно этот момент станет хорошей точкой для входа в шорт.
• На нашем рынке коррекция и так уже состоялась, а вот американский рынок акций, на мой взгляд, стоял слишком высоко относительно фундаментального фона:

1. QE2 подходит к концу
2. Все экономические индикаторы кричат о замедлении
3. Некоторый политический тупик в США
4. Ну и проблемы перифирийной Греции до кучи.

• Мое мнение такое: последнее движение амер фондового рынка наверх было хрестоматийным свидетельством неверного восприятия рисков участниками рынка. Ситуация, в которой большинство обсуждается, которая может привести к большому доходу у меньшинства, к-е ставит против толпы. Скажу лишь, что я бы не решился заранее предугадать, до каких уровней по S&P500 рынок мог зайти, пока инвесторы не протрезвеют.

Динамика рынка акций США в среду, 1 июня — это резкая переоценка рисков.

Давно мы не видели такого резкого снижения.

А теперь фундаментальная подоплека....

• замедление коснулось не только американской экономики
• глобальный промышленный PMI упал до минимума с сентября 2010
• снижение идет уже 3 мес подряд
• HSBC PMI Mfg упал с 55 до 52.9.
• Снижение стало максимальным с декабря 2008 года.
• Падение индекса ISM США в мае стало максимальным с января 1984 года
• Резкое падение индексов в Европе также говорит о том, что регион прошел пик экономической активности
• UK PMI упал на 9 пунктов за 3 мес
• Китай с 52.9 до 52. Минимальный за 10 месяцев. Новые заказы упали с 58 до 52. Товарно-материальные запасы растут =>конечный спрос слабеет.
• Российский PMI упал с 6-летнего максимума в 55.6 п до 50.7
• Возможно, падение доверия связано с нарушением цепочки поставок из-за мартовского землетрясения в Японии.
• Но скорее всего, главная причина — это сокращение спроса.
• Отчасти спрос снижается из-за высоких цен на бензин.
• В будущем стоит ожидать прекращения стимулов, а также бюджетного сжатия как в европе, так и в США.
• Это будет сопровождаться сокращением доходов домохозяйств, а также падением доверия потребителей, к-е приведет к снижению спроса.

Другие признаки слабости мы по-прежнему наблюдаем на рынке жилья США, где цены продолжают падать, а вместе с ними падает и благосостояние американцев. На рынке труда также начинается похолодание.

Большой риск я вижу в эффекте заражения на европейском долговом рынке. Рано или поздно проблемы Греции перекинкутся на другие перифирийные страны Европы.