Value Investment. Earnings Reports. Intel Corporation (INTC)

26 января свой консолидированный квартальный отчет за 4 квартал и полный 2021 фин. год представил крупнейший американский чипмейкер, Intel Corporation (INTC).Компания сообщила, что валовые продажи в четвертом квартале выросли по сравнению с прогнозом более чем на $1 млрд., а также выросли и за полный 2021 фин. год относительно прогнозов. Однако продажи в обеих случаях оказались ниже показателей 2020 фин. года. Прибыль на акцию составила 5,47 доллара, что на 0,37 доллара больше, чем в прошлом году. Свободный денежный поток снизился относительно прошлого года до $11,3 млрд., и был меньше на $1 млрд. по сравнению с прогнозом компании. Intel стабильно выплачивает дивиденды, на протяжении как минимум последних десяти лет. Текущая див. доходность находится на уровне около 3%.Руководство сообщает о масштабных капиталовложениях в строительство новых производственных объектов, два из которых уже запущены в Аризоне, раньше запланированного срока. Объявили о намерении выделить в независимую компанию свое подразделение Mobileye, сделав её публичной компанией уже в текущем 2022 году. Подробный Value проект для Intel Corporation (26 страниц) можно скачать в формате pdf, на нашей страничке www.patreon.com/HoldInvestors

26 Jan. 2022y. Q4-2021 Earnings Call Transcript Intel Corporation (INTC)Стенограмма Earnings Call по результатам четвертого квартала 2021 фин. года от крупнейшего чипмейкера США, корпорации Intel Corporation.

+ Четвертый квартал стал потрясающим завершением года преобразований, когда мы превзошли ожидания как по выручке, так и по чистой прибыли. Мы превысили наш квартальный прогноз более чем на 1 миллиард долларов по выручке, завершив наш лучший квартал и наш лучший годовой доход за всю историю.
+ У нас был рекордный квартал для DCG, где мы выросли на 20% в годовом исчислении и где мы по-прежнему являемся предпочтительным партнером для клиентов облачных вычислений и центров обработки данных.+ Мы ожидаем, что наши поставки Xeon только в декабре превысят общие поставки серверных процессоров любого отдельного конкурента за весь 2021 год.
+ Mobileye выросла более чем на 40% в годовом исчислении в 2021 году, обеспечив рост выручки 14-й год подряд.
+ у IOTG был еще один квартал на 1 миллиард долларов, чтобы завершить рекордный год, поскольку потребность в вычислениях на периферии продолжает расти. Поддерживая эти рекордные результаты, наша производственная сеть продолжала превосходно работать в течение всего года. Как IDM, мы смогли быстро адаптироваться к изменениям ассортимента клиентов, часто с нормальным временем выполнения заказа, и произвели более 2 миллионов пластин.
+ Мы открыли два новых завода в Аризоне на три месяца раньше запланированного срока в рамках крупнейшего общего расширения производства в истории Intel, при этом управляя сложной средой COVID и уделяя особое внимание безопасности наших сотрудников, поставщиков и партнеров.
! Недавно мы вовремя завершили первое закрытие сделки по продаже нашего бизнеса NAND, что является важным шагом в оптимизации нашего портфеля в соответствии с нашей новой стратегией. Мы начали раскрывать наш план по поиску инновационных способов устойчивого повышения акционерной стоимости, объявив о своем намерении сделать Mobileye публичной в 2022 году. Только на прошлой неделе мы объявили о создании нашей новой производственной площадки в Огайо, которая поддержит наш будущий рост и продвинет наш план по созданию более географически сбалансированной и устойчивой цепочки поставок.
+ Четвертый квартал стал священным моментом для всей технологической отрасли, поскольку мы возглавили празднование 50-летия Intel 4004, чипа, изменившего мир. Микропроцессорная технология Intel 4004 позволяет нам оставаться на связи во время пандемии. Это открыло новые способы работать и учиться. Он устранил географические границы и изменил почти все аспекты нашей жизни. Мы стремимся ускорить это влияние в течение следующих 50 лет, поскольку ненасытная потребность в вычислениях, которая началась с 4004, продолжает определять значение закона Мура.
+ 2021 год стал лучшим годом за десятилетие для индустрии ПК: третьи стороны сообщают о темпах роста примерно на 15%, что обусловлено более высокой плотностью ПК, более короткими циклами замены и увеличением проникновения на рынок. В четвертом квартале мы также наблюдали сильное восстановление канала сбыта, поскольку увеличение предложения привело к рекордному объему продаж для Intel, и мы начали наблюдать, как запасы возвращаются к допандемическому уровню.
+ Рынок центров обработки данных был сильным во всех регионах в четвертом квартале, во главе с предприятием, где рынок продолжал восстанавливаться после минимумов COVID. Мы ожидаем, что центры обработки данных, сети и периферийные рынки продолжат устойчивый рост, поскольку гиперскейлеры разрабатывают многолетние планы капиталовложений в облачные технологии.
— Беспрецедентный спрос по-прежнему сдерживается ограничениями цепочки поставок, поскольку нехватка подложек, компонентов и литейного кремния ограничивает возможности наших клиентов поставлять готовые системы. В отрасли это наиболее остро ощущалось на клиентском рынке, особенно на рынке ноутбуков, но ограничения сильно повлияли на другие рынки, включая автомобильную промышленность, Интернет вещей и центры обработки данных. Как мы и предсказывали, эти ограничения экосистемы, как ожидается, сохранятся до 2022 и 2023 годов с постепенными улучшениями в течение этого периода. Отрасль будет по-прежнему сталкиваться с проблемами в различных областях, включая нехватку специальных и общих литейных изделий, подложек, а также кремния сторонних производителей.
+ С беспрецедентной прозрачностью мы наметили амбициозный план по созданию пяти технологических узлов за четыре года и восстановлению паритета производительности процессов к 2024 году и бесспорного лидерства к 2025 году.
+ В четвертом квартале, когда мы поставили рекордное количество серверов и у нас более чем на 30 % снизились затраты на 10-нанометровые пластины по сравнению с прошлым годом, мы добились рекордного ежеквартального увеличения емкости подложек с нашими поставщиками, и мы ускорили темпы инноваций с рекордным количеством выпусков PDK и внедрением новых продуктов на наших заводах.
+ Мы подписали несколько долгосрочных соглашений о поставках, начиная от партнеров по литейному производству и заканчивая поставщиками оборудования, которые будут поддерживать рост нашего бизнеса на долгие годы. В частности, мы объявили об углублении нашего партнерства с ASML и нашей лидирующей позиции со вторым поколением EUV High-NA.
+ По клиентам у нас был еще один квартал на 10 миллиардов долларов, и 2021 год стал нашим шестым годом роста выручки подряд. Мы довольны своей позицией на устойчиво растущем клиентском рынке, и у нас были рекордные поставки с такими клиентами, как Dell.
+ У нас есть отличная линейка продуктов, начиная с Tiger Lake, которая на данный момент отгрузила более 100 миллионов единиц, что делает его самым быстрорастущим ноутбуком в нашей истории. Мы укрепляем свои лидирующие позиции благодаря таким продуктам, как Alder Lake 12-го поколения, самому быстрому клиентскому процессору из когда-либо существовавших, который в настоящее время поставляется более чем 140 клиентам в 30 странах мира. Наш первый высокопроизводительный гибридный продукт оснащен самым высокопроизводительным процессорным ядром из когда-либо созданных Intel, а также эффективными ядрами, оптимизированными для повышения мощности. Он возглавляет переход отрасли на DDR5 и PCIe 5 для улучшения игрового и творческого опыта. Вслед за успехом Alder Lake мы продолжим наращивать темпы в конце этого года, когда планируем представить Raptor Lake, который уже загружен в наших лабораториях. Помимо лидирующих продуктов, мы также внедряем инновационные платформы. А на выставке CES мы представили нашу платформу Evo третьего поколения. Это новое поколение включает в себя такие функции, как интеллектуальная совместная работа для оптимизации удаленной работы и обучения, а также Thunderbolt 4 и WiFi 6E. Благодаря отсутствию устаревших помех WiFi, WiFi 6E обеспечивает невероятную производительность с малой задержкой, что является самым большим достижением WiFi за 20 лет.
+ У нашей группы центров обработки данных был лучший квартал, поскольку клиенты продолжали восстанавливать доверие к Intel. Благодаря нашему преимуществу IDM серверы Ice Lake отгружены более чем на 1 миллион единиц, что равно количеству, которое мы отгрузили за предыдущие три квартала вместе взятые.
+ Sapphire Rapids предложит значительное повышение производительности для ряда рабочих нагрузок, включая ИИ, где мы планируем до 30-кратного общего прироста для Xeon. Это свидетельствует о том, что ЦП общего назначения со встроенным ускорением искусственного интеллекта может решать даже больше задач клиентов, которые когда-то требовали ускорения графического процессора. Клиенты по-прежнему в восторге от Sapphire Rapids, и он вместе с HPE был выбран для питания нового суперкомпьютера Kestrel. Создан для США.
+ В области высокопроизводительных вычислений наш графический процессор Ponte Vecchio уже предоставляет образцы клиентам. Со 100 миллиардами транзисторов Ponte Vecchio имеет самую высокую вычислительную плотность за всю историю, и вместе с Sapphire Rapids будет питать суперкомпьютер Aurora с двумя экзафлопсами в Аргоннской национальной лаборатории. На Ponte Vecchio работает более 100 приложений для высокопроизводительных вычислений, которые с помощью одного API обеспечивают унифицированную и открытую модель программирования для ЦП и ГП.
+ В области мобильности Mobileye продолжает оставаться лидером отрасли как в ADAS, так и в AV, и недавно мы достигли важной вехи, поставив нашу 100-миллионную SoC EyeQ. На CES мы заглянули в будущее с EyeQ Ultra, который будет выполнять работу 10 SoC EyeQ 5 в одном корпусе и был разработан для обеспечения оптимальной мощности и производительности полностью автономного автомобиля. Забегая вперед, мы по-прежнему рассчитываем запустить коммерческие услуги роботакси в Мюнхене и Тель-Авиве в 2022 году.
+ Мы были рады увидеть решение общего суда в Европе и их решение отменить штраф в размере 1,1 миллиарда евро. Полупроводниковая промышленность никогда не была более конкурентоспособной, чем сегодня, и мы с нетерпением ожидаем продолжения инвестиций и роста в Европе.
+ Мы были очень рады видеть прогресс в Законе о чипсах, когда вчера Палата представителей представила свою версию законопроекта. Президент и другие члены администрации четко осознали важность этих трансформационных инвестиций, и отрадно видеть сильную двухпартийную и двухпалатную поддержку, поскольку мы продолжаем работать вместе, чтобы устранить долгосрочные последствия нехватки полупроводников.
Financial
+ И DCG, и IOTG добились рекордных квартальных показателей, при этом CCG, IOTG и Mobileye добились рекордного дохода за весь год. Выручка за четвертый квартал составила 19,5 млрд долларов, превысив наш прогноз на 1,2 млрд долларов. Рост выручки был разнонаправленным благодаря более высокому, чем ожидалось, спросу предприятий и государственных органов на центры обработки данных, мощности настольных ПК и более высокому, чем ожидалось, спросу на ноутбуки.
— Валовая маржа за квартал составила 55,4%, превысив наш прогноз на 190 базисных пунктов из-за сильного потока при более высокой выручке. Прибыль на акцию за четвертый квартал составила 1,09 доллара, что на 0,19 доллара выше нашего прогноза из-за сильных операционных показателей.
+ За весь 2021 год мы достигли рекордной выручки в размере 74,7 млрд долларов США, что на 1,2 млрд долларов США больше, чем наш предыдущий прогноз, и на 2% больше по сравнению с прошлым годом. Валовая прибыль в 2021 году составила 57,7%, а прибыль на акцию — 5,47 доллара, что на 0,37 доллара больше, чем в прошлом году.
— В 2021 году мы получили свободный денежный поток в размере 11,3 млрд долларов США, что примерно на 1 млрд долларов США ниже предыдущих ожиданий, поскольку более высокая чистая прибыль была компенсирована колебаниями оборотного капитала в четвертом квартале.
+ Обратимся к нашим бизнес-подразделениям. CCG добилась рекордного годового дохода, шестой год подряд рост выручки на 1% по сравнению с прошлым годом и рост на 6% без учета продаж модемов и подключенных домов. Выручка за квартал составила 10,1 млрд долларов США, что на 5% больше благодаря высокому коммерческому спросу. Платформы ASP выросли на 15% по сравнению с прошлым годом за счет более богатого сочетания, что обусловлено высоким спросом на наши высокопроизводительные платформы и отраслевыми ограничениями, заставляющими наших клиентов отдавать предпочтение ограниченным компонентам в пользу систем более высокого уровня. Операционная прибыль снизилась на 3% по сравнению с прошлым годом из-за увеличения расходов на дальнейшее совершенствование нашей дорожной карты продуктов и платформ.
+ Группа центров обработки данных получила рекордную выручку в размере 7,3 млрд долларов США в четвертом квартале, что на 12% больше по сравнению с прошлым годом годом благодаря высокому спросу со стороны предприятий и правительства. Годовая выручка снизилась на 1% из-за более медленного, чем ожидалось, восстановления в начале года, а также конкурентного давления, частично компенсированного более высоким спросом со стороны предприятий, правительства и поставщиков услуг связи. Платформенные ASP выросли на 3% последовательно и на 4% по сравнению с прошлым годом благодаря улучшенному сочетанию наших самых эффективных продуктов.
— Операционная прибыль в четвертом квартале снизилась на 17% по сравнению с прошлым годом, главным образом из-за ранее раскрытой информации о единовременной оплате Intel, связанной с федеральным законодательством, и переходе на 10-нанометровые продукты. Годовая операционная прибыль снизилась из-за снижения выручки, увеличения ассортимента 10-нанометровой продукции, затрат на запуск Intel 4 и увеличения инвестиций в нашу дорожную карту продуктов.
+ IOTG добилась рекордной выручки за четвертый квартал и за весь год. Выручка в четвертом квартале составила 1,1 млрд долларов США, что на 36% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года за счет общей силы, в первую очередь за счет промышленного и розничного сегментов. Выручка за год составила 4 миллиарда долларов, что на 33% больше по сравнению с прошлым годом, поскольку бизнес значительно восстановился после последствий, связанных с COVID. Операционная прибыль за год составила $1 млрд, что на 110% больше по сравнению с прошлым годом.
+ Выручка PSG в четвертом квартале составила 484 миллиона долларов, что на 15% больше по сравнению с прошлым годом и немного больше по сравнению с предыдущим кварталом, поскольку ограничения поставок в отрасли продолжают серьезно ограничивать рост доходов. Операционная прибыль составила $51 млн, что на 19% больше, чем в прошлом году. Мы считаем, что если бы не внешние ограничения поставок, в 2021 году бизнес PSG принес бы более 500 миллионов долларов дополнительной выручки.
+ Mobileye сообщила о выручке за 4 квартал в размере 356 миллионов долларов и 1,4 миллиарда долларов за весь год, что на 43% больше, чем в прошлом году.
! Новая структура отчетности обеспечивает прозрачную отчетность относительно того, насколько хорошо мы управляем и работаем в отношении шести бизнес-подразделений, о чем будет дополнительно сообщено на Дне инвестора в феврале. Мы модифицируем нашу отчетность по сегментам, чтобы привести ее в соответствие с нашей пересмотренной организационной структурой и бизнес-стратегией. В будущем мы будем сообщать о результатах по следующим бизнес-подразделениям:· Client Computing, который включает в себя наш исторический бизнес CCG плюс доход от рабочих станций;· Центры обработки данных и искусственный интеллект, включая наши продукты ЦП для центров обработки данных, а также наш бизнес PSG;· Networking and Edge, включая наш бизнес IOTG, а также наши продукты, ориентированные на работу с сетями, ранее входившие в состав DCG;· Accelerated Computing and Graphics, включая все дискретные графические продукты;· Mobileye, который не изменился по сравнению с нашей предыдущей сегментацией;· Intel Foundry Services, которая включает в себя доходы от наших предложений в области пластин и упаковки.
Guidance (outlook) 1Q-2022yМы ожидаем, что выручка за первый квартал составит $18,3 млрд, что на 1% меньше по сравнению с прошлым годом, но вырастет на 2% с поправкой на единовременную корпоративную выручку в размере примерно $600 млн, признанную в первом квартале 21 года. Как мы указали в нашем телефонном звонке за третий квартал, на валовую прибыль повлияет линейка наших 10-нанометровых продуктов и увеличение инвестиций в технологические процессы. Вышеупомянутая единовременная статья корпоративного дохода в первом квартале 21 года также повлияет на сравнение в годовом исчислении. Мы прогнозируем маржу валовой прибыли в размере 52%, прибыль на акцию примерно в $0,80 и налоговую ставку примерно в 15%. Обратите внимание, что мы предоставим полное руководство на 2022 год и более подробную информацию о нашей долгосрочной финансовой модели в рамках Дня инвестора 17 февраля.