Будет как цунами. Как повлияет на экономику денежное ужесточение

Как повлияет на экономику начавшееся сворачивание программы «количественного смягчения». Сейчас разберёмся.

По 85 млрд. долларов вливал Федрезерв США в экономику ежемесячно в 2013 году. Как? Покупал на эту сумму активы (государственные и корпоративные облигации). Называется это Quantitative Easing, QE. Количественное смягчение, если по-русски (далее - КС).

В мае 2013 председатель Федрезерва Бен Бернанке объявил о том, что через 7 месяцев начнётся сворачивание КС, то есть, ужесточение денежной политики. Началось оно по плану, а через 18 месяцев было полностью свёрнуто.

График 1.

Как это повлияло на валюты развивающихся стран и сырьевые активы, видно на графике.

График 2.

Рубль, лира, реал, рупия и другие валюты развивающихся стран начали падать ещё до начала ужесточения политики Федрезервом. Хватило одного лишь объявления о предстоящем ужесточении денежной политики.

Нефть поначалу держалась бодрячком, но в августе 2014 года сдалась и она.

Чем ужесточение политики 2021-2022 годов отличается от описанного выше ужесточения 2013-2014 годов, показано на графике.

График 3.

Во-первых, началось оно с более высокой отметки в 120 млрд долларов в месяц.

Во-вторых, ужесточение будет более резким и быстрым — оно будет свёрнуто не через 18 месяцев после объявления, а уже через шесть — в марте 2022 года.

Напомним, прошлое смягчение через 7 месяцев после предупреждения только ещё началось и длилось затем ещё 11 месяцев.

Последствия для валют развивающихся стран и сырьевых товаров могут быть более тяжёлыми и наступить быстрее, чем это было в 2013-2014 годах (об этом я уже писал здесь).

Как в нынешней ситуации могут выглядеть валюты развивающихся стран, попробуйте представить сами. Просто мысленно «сожмите» график 2 как гармошку примерно в три раза.

Нефть же, как и в прошлый раз, может ещё некоторое время чувствовать себя бодрячком. Недаром она сейчас устанавливает многомесячные рекорды. Но, как и в прошлом, это не повод успокаиваться.