Маленькая книга про инвестиции со здравым смыслом. Джон С. Богл

Привожу summary на книгу:

4–й закон движения Баффета — Ньютона. Доходность инвесторов снижается по мере увеличения их движений (суета, постоянная перепродажа, поиск «горячих» акций и т.д.)

Выигрышная стратегия инвестирования состоит в том, чтобы купить фонд, который владеет всем рыночным портфелем, и удерживать его вечно

Индексный фонд устраняет риски, связанные с отдельными акциями, секторами рынка и выбором управляющего. Остается только риск фондового рынка, который велик

Традиционный индексный фонд работает с минимальными затратами, без комиссионных за консультации, с небольшой оборачиваемостью и высокой налоговой эффективностью.

Долгосрочное инвестирование в акции — это игра с положительным математическим ожиданием

Прибыль, получаемая бизнесом, в конечном счете отражается на фондовом рынке

Активное инвестирование — это игра с нулевой суммой, для каждого человека, который обыгрывает рынок на 1%, кто-то другой проигрывает на 1%.

Инвесторы взаимных фондов уверены, что они могут легко выбрать правильных управляющих фондами. Они ОШИБАЮТСЯ

Когда акции временно превосходят или уступают бизнесу, ограниченное число акционеров получает огромные выгоды за счет тех, с кем они торгуют…. Со временем совокупная полученная прибыль должна обязательно соответствовать прибылям компании в бизнесе

Доходность фондового рынка должна равняться доходности бизнеса за длительный период. Но это происходит циклически вверх и вниз. Поскольку инвесторы готовы платить более высокую или более низкую цену за акции.

Инвестиционная доходность акций (дивиденды плюс рост дивидендной прибыли) отслеживается вместе с общей рыночной доходностью. Около 9,5% за последние 100 лет

Возврат к среднему значению – Тенденция к возврату коэффициентов P/E к их долгосрочным нормам с течением времени.

Экономика контролирует долгосрочную доходность фондового рынка. Эмоции управляют краткосрочной перспективой. Точно предсказать краткосрочное движение рынка невозможно

Бритва Оккама – когда существует несколько решений проблемы, выбирайте наиболее простое

Решение – купите и держите диверсифицированный, недорогой портфель, который отслеживает весь фондовый рынок.

Инвесторы как группа должны получать точно рыночную доходность, ПРЕЖДЕ ЧЕМ БУДУТ ВЫЧТЕНЫ ЗАТРАТЫ НА ИНВЕСТИЦИИ – когда мы вычтем все сборы, оборот, налоги, комиссионные, нагрузку на продажи, рекламу и судебные издержки – доходность инвесторов будет ниже рыночной именно на эти затраты. Чем ниже эти затраты, тем лучше

До издержек победа над рынком — это игра с нулевой суммой, после издержек это игра с отрицательным математическим ожиданием

Сосредоточьтесь на фондах с наименьшими затратами – чем больше берут менеджеры, тем меньше зарабатывают инвесторы

Не инвестируйте в фонды, основываясь только на их прошлых результатах. Результаты приходят и уходят. Но затраты продолжаются вечно

Недорогие фонды побеждают дорогостоящие фонды

Большинство инвесторов в фонды акций на самом деле получают более низкую доходность, чем фонды, в которые они инвестируют… почему? Не подходящий маркет тайминг и неблагоприятный выбор фонда. Большинство инвесторов вкладывают деньги по мере роста фонда и выводят их по мере его падения. Инвесторы гонятся за прошлыми результатами.

Активно управляемые фонды неэффективны с точки зрения налогообложения из-за высокой оборачиваемости (частые покупки и продажи)

Доходность фондов снижается из-за затрат, неудачного распределения активов, неудачного маркет тайминга, налогов и инфляции

Не ищи иголку, просто купи весь стог сена

355 фондов на акции с 1970 по 2006 год – 80% вышли из бизнеса. Только 2 из 355 фондов имели более высокие показатели за это время (превзошли индекс на 2%), 8 фондов превзошли индекс на 1%. Вероятность того, что вы выберете один из этих фондов, крайне мала.

По мере того как активный фонд работает лучше, у него увеличивается приток денежных средств, что затрудняет сохранение этого преимущества.

Выбирать фонды, основываясь на прошлых результатах, — опасная привычка

В долгосрочной перспективе акции приносили более высокую доходность, чем облигации, так зачем же владеть облигациями? Облигации превзошли акции в 42 из последних 112 лет. Они снижают волатильность портфеля

Инвесторы, которые стремятся увеличить доходность своих облигаций, инвестируя в мусорные (высокодоходные) облигации, должны быть осторожны. Если вы собираетесь это сделать, сделайте это на небольшой процент от вашего портфолио.

Долгосрочные облигации гораздо более волатильны, чем краткосрочные

Бен Грэм – Среднестатистический менеджер не может добиться лучших результатов, чем S+P 500. Инвесторы должны довольствоваться тем, что получают рыночную прибыль. Только недорогое индексное инвестирование может гарантировать такой результат.

Распределение активов обеспечивает 94% прибыли.

Два фактора определяют вашу толерантность к риску:

1.Способность идти на риск – зависит от финансового положения, обязательств, временного горизонта. В общем, чем длиннее у вас временной горизонт, тем больше риска вы можете себе позволить

2.Готовность идти на риск – вопрос предпочтений. Некоторые инвесторы могут справиться со взлетами и падениями. Если вы не можете спать по ночам, вы слишком рискуете своим здоровьем.

Ребалансируйте портфель не чаще одного раза в год

Мой телеграм канал: Intelligent Investments