10 января — Слабый старт года

🇺🇸 Уровень безработицы в США в декабре — 3,9%, что на 0,4% ниже прогноза ФРС на конец 2021 года. При этом заработная плата растет медленнее ожиданий. Нехватка рабочей силы может ограничить способность экономики к расширению и привести к стагфляции.

📊 Рынок акций США показал самое слабое начало года с 2016 г. Nasdaq снизился на 4,5%, S&P — на 1,9%. Фондовые индексы Европы и развивающихся рынков практически не изменились в долларовом выражении — они отыграли отставание от рынка акций США, которое наблюдалось в декабре.

💡 Идея дня — Первый квартал года является одним из самых слабых для рынка акций США. Средний рост S&P 500 за последние 30 лет в 1 квартале всего 1,2% против 4,5% в 4 квартале. Кроме того, повышение вероятности дальнейшего ужесточения политики Федрезерва может оказать давление на цены акций. Одновременно с этим мы не ждем укрепления доллара США. Нам кажется разумным продолжать переход из акций США в акции развивающихся стран.

https://t.me/vtbmyinvestments