Я уже писал об этом
smart-lab.ru/blog/754884.php Небольшое уточнение.
Псевдоним Михаил Пономаренко резонно заметил, что в реальности волатильность недельного опциона не ходит всегда от 15 до 20%. И предложил историю волатильности
smart-lab.ru/r.php?u=http%3A%2F%2Fwww.option.ru%2Fanalysis%2Foption%3Fasset%3DSBRF%26fromv%3D07.11.21%26hv%3D60%26tov%3D07.01.22%23export&s=887724661
Эта история начинается с 2018 года. Я встроил её в тестирование и получил результат, немного отличающийся от исходного, но со столь же неприемлемыми просадками.
Вот выдача за 2 квартала с самыми большими просадками. Чтобы сверить входную волатильность nVola с реальной историей, надо относить её к дате экспирации xDate в предшествующей строке.
ShortStraddleWeeklyVola Si__01_191201_200331
nn ;xDate ;nVola ;nCal ;nPut ;xCal ;xPut ;win
1;26.12.2019; 8.29; 312.76; 265.76; 0.00; 128.00; 428.73
2;30.12.2019; 8.69; 285.41; 178.41; 0.00; 296.00; 147.19
3;09.01.2020; 8.88; 376.41; 356.41; 0.00; 653.00; 56.50
4;16.01.2020; 8.73; 352.96; 248.96; 372.00; 0.00; 207.90
5;23.01.2020; 8.29; 346.55; 229.55; 397.00; 0.00; 157.34
6;30.01.2020; 8.02; 228.69; 330.69; 1238.00; 0.00; -700.22
7;06.02.2020; 8.84; 297.97; 324.97; 0.00; 56.00; 544.70
8;13.02.2020; 9.66; 294.12; 390.12; 6.00; 0.00; 655.40
9;20.02.2020; 9.07; 323.48; 315.48; 545.00; 0.00; 71.58
10;27.02.2020; 9.41; 352.94; 315.94; 2218.00; 0.00; -1571.80
11;05.03.2020; 12.99; 461.79; 492.79; 666.00; 0.00; 263.04
12;12.03.2020; 16.47; 554.66; 671.66; 7254.00; 0.00; -6055.94
13;19.03.2020; 40.75;1711.52;1598.52; 5132.00; 0.00; -1871.05
ShortStraddleWeeklyVola Si__01_200301_200630
nn ;xDate ;nVola ;nCal ;nPut ;xCal ;xPut ;win
1;26.03.2020; 28.46;1257.44;1281.44; 0.00; 2742.00; -244.51
2;02.04.2020; 19.85; 879.34; 832.34; 393.00; 0.00; 1285.56
3;09.04.2020; 21.79; 917.41; 972.41; 0.00; 4116.00; -2261.08
4;16.04.2020; 19.84; 783.15; 850.15; 540.00; 0.00; 1060.97
5;23.04.2020; 20.62; 878.35; 831.35; 44.00; 0.00; 1632.60
6;30.04.2020; 20.48; 899.03; 801.03; 0.00; 450.00; 1217.06
7;07.05.2020; 18.47; 758.18; 762.18; 0.00; 328.00; 1161.15
8;14.05.2020; 36.60;1469.80;1531.80; 70.00; 0.00; 2885.59
9;21.05.2020; 17.27; 755.28; 664.28; 0.00; 3033.00; -1643.63
10;28.05.2020; 15.76; 609.33; 631.33; 0.00; 511.00; 701.26
11;04.06.2020; 28.50;1119.53;1108.53; 0.00; 1272.00; 917.77
12;11.06.2020; 16.22; 617.76; 627.76; 240.00; 0.00; 977.06
13;18.06.2020; 14.49; 555.47; 545.47; 0.00; 499.00; 574.93
Вот график тестирования с 2018 года.
Вместо просадки 18% в феврале-апреле 2020 по реальной волатильности получилась просадка 10% в феврале-мае 2020. И большая часть 2018 прибыль в минусе.
Вывод тот же. Прибыль в игре только с удачно угаданного направления движения. Угадать же будущую волатильность для игры в опционы шансов немного. Вдобавок, при той неликвидности опционов, что на ММВБ, закрыть позицию в опционах до экспирации без жестоких потерь нереально. В отличие, например, от фьючерсов.
PS Интервал реванща в полтора года с июня 2020 по декабрь 2021 даёт рост 35000 руб. При обеспечении позиции в эквиваленте 150000 руб (предложено не мной, но автором Грааля), это даёт доходность в 15.5% годовых. От-ить.
Интересно мартингейл на это дело посчитать, там денег не хватит наверное только на 2 дня )
Аналогично, в 2008 ГО фьючерса на индекс РТС превышало 42%.
Хотя это не так много для сильно упавшей цены.
Т.о. шорт стрэддла выигрывает часто и понемногу. А проигрывает не так часто, но помногу.
Лонг стрэдлла проигрывает часто и понемногу. А выигрывает редко и помногу.
На самом деле проигрыш шорта и выигрыш лонга тоже зачастую не слишком велик, т.к. значительный уход за границу 1.65% от страйка довольно редок.
Но психологически постоянно проигрывать в лонге стрэдлла — тяжелее.
И если посмотреть, что в конце концов, после всех перипетий шорт выигрывает, то, наверно, лонг должен проигрывать.
В реальности, на ограниченном размере вложений, шортисты опционов довольно долго преуспевают, а потом теряют всё и остаются в долгах. Как Джеймс Кордье и Илья Коровин.
А лонгистам опционов надоедает очень скоро.
Это и есть процентные границы выигрыша-проигрыша для кола или пута в составе стрэддла. Для всего стрэдлла границы вдвое шире.
Вы подтвердили мои предположения и гипотезу, что шорт статистически предпочтительнее.
Ведь тэта тает круглосуточно и дает больше психологического комфорта, особенно при продаже долгосрочных опционов.