Пшеница – ожидания

Если вас интересуют другие аналитические и информационные материалы от банка АО АКБ «ЦентроКредит», смотрите их на нашем сайте в информационном разделе.

Производственные ограничения, связанные с погодными условиями, и неэластичный спрос на продовольствие привели к сокращению мировых экспортных запасов пшеницы на 2021 – 2022 год до самого низкого уровня с 2007 – 2008 года. В ответ на это пшеница на Чикагской бирже (Чикагской торговой палате) выросла почти на 30% за год и торгуется на девятилетнем максимуме. На глобальном уровне мы наблюдаем устойчивое сокращение запасов. Рассматривая 2022 – 2023 год, для стабилизации запасов потребуется рекордно высокое производство более 800 миллионов тонн.

В то время как мировые рынки пшеницы уже заложили в цену риск дальнейшего сокращения запасов, мы ожидаем устойчивого повышения премии за риск в течение 1 полугодия 2022 года и в более долгосрочной перспективе при сохранении неблагоприятных погодных условий. В среднем мы ожидаем цену в 900 долларов США за баррель до 2022 года. Погода будет оставаться определяющей до 2023 года, поскольку урожайность становится критической в условиях нехватки экспортных поставок на рынке при устойчивом мировом спросе на зерно. Мы ожидаем, что тенденция к росту сохранится, и пшеница составит в среднем 800 долларов США за баррель до 2023 года.

Цены на пшеницу

Рассматривая предложение, потенциальный дефицит удобрений, штрафы за урожайность и качество, вызванные Ла-Нинья, а также протекционистские меры (особенно в России) приводят к ожиданию высоких цен до 950 – 1100 долларов США за баррель. С другой стороны, любой неожиданный рост производства пшеницы или доступности зерна, на наш взгляд, будет быстро поглощен спросом на пополнение запасов, ограничивая степень ценового давления диапазоном в 730 – 800 долларов США за баррель.

Этой зимой в Ла-Нинья вновь присутствует риск снижения урожая пшеницы в 2022 – 2023 году. Однако, ожидается, что урожайность вырастет с минимумов 2021 – 2022 года, но останется зависимой от погодных условий.

В Черноморском регионе условия были более сухими, чем обычно, в то время как сильные дожди в Китае задержали посевы пшеницы и, вероятно, сдержали потенциальное расширение посевных площадей.

Нехватка влаги в почве на равнинах США также сказывается на состоянии посевов, и не следует исключать возможного повторения результатов сбора урожая яровой пшеницы в этом году в США и Канаде.

После снижения на 17% г/г в 2021 – 2022 году до 10 млн тонн российские запасы, по прогнозам, вырастут до 11 – 11,5 млн тонн к 2022 — 2023 году при более крупном урожае в 75 — 80 млн тонн (+5% г/г), хотя урожайность остается зависимой от погоды. Кроме того, российские экспортные пошлины в конечном итоге определят экспортный потенциал, который в настоящее время мы ожидаем на уровне 35 – 40 млн тонн и 33 — 36 млн тонн соответственно в 2021 – 2022 и 2022 – 2023 годах.

ЕС имеет все шансы стать крупнейшим экспортером в 2021 – 2022 году с 37 – 39 млн тонн, прежде чем Россия, возможно, вновь займет лидирующие позиции в 2022 — 2023 году.

Рассматривая спрос, мы ожидаем, что он останется устойчивым до 2022 — 2023 года, чему будет способствовать устойчивый спрос как на продовольствие, так и на корма. Однако, мы также предполагаем, что рост спроса на продовольствие будет постепенно снижаться с 2,5% в годовом исчислении, вызванного пандемией, в 2020 – 2021 году до 1,6% и 1,1% в годовом исчислении соответственно в 2021 – 2022 и 2022 – 2023 годах. С точки зрения спроса на корма, чрезмерный рост фьючерсов на пшеницу по сравнению с кукурузой на Чикагской бирже может привести к замещению спроса и снижению наших ожиданий использования пшеницы в кормах в будущем.

Задать вопрос нашему специалисту

Открыть дистанционно счет в банке «ЦентроКредит»

 ВНИМАНИЕ:

Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено.