Π“ΠΎΡΡ‚ΡŒ
Π’Ρ…ΠΎΠ΄ Π½Π° сайт
TAUREN
TAUREN Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΉ Π±Π»ΠΎΠ³
15 дСкабря 2021, 09:38

πŸ›οΈ VipShop (VIPS) - ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€ пСрспСктив Π½Π΅Π΄ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎΠΉ китайской ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ

β–«οΈΠšΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡ: $6,3b
▫️Выручка TTM: $18,4b
▫️EBITDA: $1,1b
β–«οΈΠŸΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ TTM: $0,9b
▫️fwd P/E 2021:7,5
▫️P/B: 1,2
▫️fwd Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ 2021:-

πŸ‘‰Vipshop β€” китайская компания, занимаСтся элСктронной ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅Ρ€Ρ†ΠΈΠ΅ΠΉ ΠΈ (ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ Π±Ρ€Π΅Π½Π΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Ρ‚ΠΎΠ²Π°Ρ€ΠΎΠ² с дисконтом).

πŸ‘‰ΠΠ° Ρ‡Π΅ΠΌ Π·Π°Ρ€Π°Π±Π°Ρ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ компания: 98% β€” ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½-ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ 2% β€” ΠΏΡ€ΠΎΡ‡ΠΈΠ΅ услуги ΠΈ финансовый сСрвис

βœ…Π£ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠ΅ долговая Π½Π°Π³Ρ€ΡƒΠ·ΠΊΠ°: чистый Π΄ΠΎΠ»Π³ мСньшС $1 ΠΌΠ»Ρ€Π΄, ачистый Π΄ΠΎΠ»Π³/EBITDA < 1.

βœ…ΠšΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈ прирост финансовых ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ ΡƒΠΆΠ΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 10 Π»Π΅Ρ‚.

βœ…FCF ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ TTM составляСт $628m (P/FCF < 10).

βœ…ΠšΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ достаточно дСшСво стоит ΠΏΠΎ ΠΌΡƒΠ»ΡŒΡ‚ΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°Ρ‚ΠΎΡ€Π°ΠΌ. P/E TTM = 7, ΠΏΡ€ΠΈ ΠΌΠ΅Π΄ΠΈΠ°Π½Π½ΠΎΠΌ >15, P/S = 0,41, P/B = 1,2 β€” ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ для сСктора элСктронной ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅Ρ€Ρ†ΠΈΠΈ.

❌У ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΊΡ€Π°ΠΉΠ½Π΅ низкая ΠΌΠ°Ρ€ΠΆΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ. Чистая ΠΌΠ°Ρ€ΠΆΠ° = 4,8%, опСрационная ΠΌΠ°Ρ€ΠΆΠ° = 5,3%. ΠŸΡ€ΠΈ это ΠΌΠ°Ρ€ΠΆΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ сниТаСтся нСсколько ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»ΠΎΠ² подряд/ Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅, бизнСс стал Π΄Π΅ΠΌΠΎΠ½ΡΡ‚Ρ€ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ достаточно скромный рост финансовых ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ собствСнно ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π»ΠΎ ΠΊ падСнию: Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠ° 3ΠΊΠ²2021: +12% Π³/Π³ ΠΈ -16,5% ΠΊΠ²/ΠΊΠ² валовая ΠΌΠ°Ρ€ΠΆΠ° 3ΠΊΠ²2021: +5% Π³/Π³ ΠΈ -19% ΠΊΠ²/ΠΊΠ² Однако, здСсь присутствуСт Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ сСзонности.

βŒΠ”ΠΎΠ»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π° китайском Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ e-commerce ΠΏΠ°Π΄Π°Π΅Ρ‚. Π‘ 2015 ΠΏΠΎ 2021 Π³ΠΎΠ΄ доля снизиласьс 3% Π΄ΠΎ 2%.Π‘Ρ€Π΅Π΄Π½ΠΈΠΉ Ρ‡Π΅ΠΊ ΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»Ρ Π·Π° 3 Π³ΠΎΠ΄Π° сократился с 229$ Π΄ΠΎ 127$.

βŒΠ”Π»Ρ восстановлСния Π΄ΠΎΠ»ΠΈ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ компания ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ сущСствСнныС Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ Π½Π° ΠΌΠ°Ρ€ΠΊΠ΅Ρ‚ΠΈΠ½Π³ (ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 62% ΠΎΡ‚ всСх расходов). 5 Π»Π΅Ρ‚ данная ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΡ составляла всСго 40%. ΠŸΡ€ΠΈ этом, Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ Π½Π΅ ΠΎΠΏΡ€Π°Π²Π΄Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ сСбя.

❌НС смотря Π½Π° рост Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠΈ Π² послСднСм ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»Π΅(+12% Π³/Π³), Ρƒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠ°Π΄Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ (-46% Π³/Π³). Π’Π΅ΠΌΠΏΡ‹ роста Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠΈ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΈ сСйчас Π½Π΅ ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ сСктору ΠΈ экономичСским условиям.


πŸ›οΈ VipShop (VIPS) - ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€ пСрспСктив Π½Π΅Π΄ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎΠΉ китайской ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ


βŒΠšΠΈΡ‚Π°ΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΅Π½Ρ‹ рискам Π² сфСрС рСгулирования ΠΈΡ… Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ со стороны государства. Π—Π° послСдний Π³ΠΎΠ΄ компания ΡƒΠΆΠ΅ ΡˆΡ‚Ρ€Π°Ρ„ΠΎΠ²Π°Π»Π°ΡΡŒ Π½Π° сумму Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ $500m (ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠ½Π° ΠΎΡ‚ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ EBITDA).


Π’Ρ‹Π²ΠΎΠ΄:
Компания ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ³Ρ€Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ†ΠΈΡŽ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹ΠΌ Π±Ρ€Π΅Π½Π΄Π°ΠΌ, Π½ΠΎ являСтся ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ, Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ΅ врСмя. Компания стоит ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ дСшСво, Π΄Π°ΠΆΠ΅ учитывая страновой риск ΠΈ ΡˆΡ‚Ρ€Π°Ρ„Ρ‹ финансовыС ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ ΠΎΡΡ‚Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π΅ΠΏΠ»ΠΎΡ…ΠΈΠΌΠΈ.

πŸ“ˆ Π‘Ρ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠ΅ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π·Π°Π²ΠΈΡΠ΅Ρ‚ΡŒ ΠΎΡ‚ ΠΎΡ‚Ρ‡Π΅Ρ‚Π° Π·Π° сСзонный 4ΠΊΠ²2021 Π³ΠΎΠ΄Π°. Если Π½Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·ΠΎΠΉΠ΄Π΅Ρ‚ форс-ΠΌΠ°ΠΆΠΎΡ€ΠΎΠ² ΠΈ компания прирастёт Π³/Π³, Ρ‚ΠΎ апсайд Ρƒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒ большС 50%, ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ риски всС-Ρ€Π°Π²Π½ΠΎ высоки.

НС являСтся ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ инвСстиционной Ρ€Π΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°Ρ†ΠΈΠ΅ΠΉ

#ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€ #VIPS #VipShop
2 ΠšΠΎΠΌΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°Ρ€ΠΈΡ
  • ΡƒΠ²Π°ΠΆΡƒΡ‰Π° Π·Π° Π³Ρ€Π°Ρ„ΠΈΠΊΠΈ с макротрСндс. Π”Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ Π²ΠΈΠ΄Π΅Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ Π·Π° большиС ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Ρ‹, Π° Π½Π΅ статичныС «сСгодня»
    поэтому люблю Π΅Π³ΠΎ большС finviz
  • Π‘Π±Π΅Ρ€Π΅Π³Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ
    15 дСкабря 2021, 11:17
    самый Π³Π»Π°Π²Π½Ρ‹ΠΉ риск это Ρ‚ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π½Π΅ випшопа!!!

АктивныС Ρ„ΠΎΡ€ΡƒΠΌΡ‹
Π§Ρ‚ΠΎ сСйчас ΠΎΠ±ΡΡƒΠΆΠ΄Π°ΡŽΡ‚

Π‘Ρ‚Π°Ρ€Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΈΠ·Π°ΠΉΠ½
Π‘Ρ‚Π°Ρ€Ρ‹ΠΉ
Π΄ΠΈΠ·Π°ΠΉΠ½