Русская аквакультура: инвестиционная идея для тех, кто не боится лососевых вшей

🦈 «Русская Аквакультура» представила свои финансовые результаты за 9 мес. 2021 года:


📈 Выручка компании с января по сентябрь увеличилась на 73% (г/г) до 9,7 млрд руб., благодаря росту объёмов реализации готовой продукции. Последние 5 лет среднегодовой темп роста выручки превышает 30%, что радует.

📈 Показатель adj EBITDA также заметно увеличился — сразу на 52% (г/г) до 3,9 млрд руб. Темп роста оказался ниже динамики выручки, что обусловлено высокими издержками на корм для рыбы. Кстати говоря, в этом году многие продовольственные компании жалуются на существенный рост затрат на корм.

📈 Наконец, главный финансовый показатель, которым принято величать чистую прибыль, вырос по итогам 9m2021 более чем вдвое — до 4,8 млрд руб. Правда, сильно обольщаться такому бурному росту всё же не стоит, поскольку это во многом вызвано переоценкой биомассы.

💼 Долговая нагрузка по показателю NetDebt/adjEBITDA на конец отчётного периода оценивалась на уровне 1,7х, что позволило Совету директоров сделать рекомендацию о выплате промежуточных дивидендов за 3 кв.2021 года в размере 4 руб. на акцию. Таким образом, по итогам 9 мес. дивиденды составят 12 руб., что сулит более чем скромную ДД по российским меркам на уровне 2,4%.

🤵‍♂️ «Мы видим устойчивый рост потребления лососевых и спрос на качественную охлажденную рыбу этого вида, что подтверждает фундаментальную привлекательность российского рынка и потенциал роста для нашего бизнеса. В связи с этим мы продолжаем активно инвестировать как в оборудование, так и в производственные активы», — поведал генеральный директор компании Илья Соснов.

📊 Бумаги компании сейчас торгуются с мультипликатором EV/EBITDA=10,9х, что выше среднего значения за последнюю пятилетку, которое составляет 10,1х.  

🤔 С одной стороны, эмитент становится «компанией-роста», и мы будем долго наблюдать высокие мультипликаторы.

🤔 С другой стороны, покупать бумаги по текущим ценникам лично у меня желания не возникло, поскольку я предпочитаю добавлять бумаги в свой портфель на хорошей коррекции. К тому же, меня очень смущают истории прошлых лет, когда «лососевая вошь» в одночасье берёт и практически уничтожает весь бизнес компании. Не могу стереть из памяти эту грустную историю, которая легко может повториться в любой момент.


👉 Если же вас всякие там «лососевые вши» не пугают, то где-нибудь в районе 350+ руб. можете начинать присматриваться к долгосрочным покупкам акций «Русская Аквакультура». Тем более, что в долгосрочной перспективе компания планирует выйти на производство 50 тыс. т. рыбы (по сравнению с ожидаемыми 28 тыс.т по итогам текущего года).

Помимо Смартлаба читайте мои посты там, где вам удобно: Телеграм, ВКонтакте, Instagram, Тинькофф-Пульс