13 ноября 2021, 17:38
Evergrande. Все его боятся, но никто не знает
Последние месяцы почти каждую неделю рынки ждут вполне ожидаемого, но от того не менее чёрного лебедя, который придёт с Востока.
«Крупнейший китайский застройщик» Evergrande вот-вот обанкротится! Как сводки с фронта отечественный и западный инвестор ждёт информацию о выплате очередного купона по облигациям компании.
Но что мы знаем об Evergrande, кроме того, что компания строит много недвижимости в Китае?
Неожиданный факт №1 — обложка отчёта компании
Здания на ней почему-то на заднем фоне, а на первом плане что-то до боли напоминающее Теслу. Pourquoi ?
Наверно, оттого, что Evergrande владеет с 2019 года SAABом и National Electric Vehicle Sweden, в 2017 году купил 45-процентную долю в американском производителе электрокаров Faraday Future, имеет долю в производителе спортивных автомобилей Koenigsegg и т.д.
Неожиданный факт № 2 — Джек Ма в деле
Оказывается, крупным миноритарием в компании является вот это улыбчивый парень. А вы говорите, что всё в Китае контролирует компартия...
Кажется, всё в Китае контролирует глава Алибабы!
Ожидаемый факт № 3 — Evergrande действительно огромен
На 30 июня 2021 у кампании на балансе активов на 2,4 триллиона юаней, т.е. около 25 триллионов рублей.
Ровно столько же на 30 июня отражено в консолидированной отчётности ПАО Газпром.
Очевидно, что экономика Китая несколько больше российской, но просто представьте что будет, если завтра обанкротится Газпром.
Ожидаемый(?) факт № 4 — компания стабильно прибыльная
За 6 месяцев 2021 года по компания получила прибыль по мсфо в 10,5 млрд юаней (для сравнения — за весь 2020 год 14,7 млрд юаней).
В чём же проблема расплачиваться по своим долгам для столь динамично развивающегося бизнеса?
Думаю, ответить на этот вопрос можно словами Александра Душкина в интервью Василию Олейнику в рамках шоу «Деньги не спят»: «Китайские компании зарегистрированы на Кайманах, торгутся в Нью-Йорке, а бизнес ведут в Китае. Это бермудский треугольник. Нарисовать в отчётности можно всё, что угодно».
Но даже по, возможно творчески, сделанной отчётности явно видно, что Evergrande с катастрофической скоростью сжигает деньги.
FCF глубоко отрицательный, положительный сумм в ОДДС вообще почти нет… Даже от операционной деятельности компания в глубоком дефиците кэша. Как говорил ныне покойный профессор СПБГУ Валерий Ковалёв: «Первый бухгалтерский парадокс — прибыль есть, а денег нет!»
Ожидаемое событие № 1 — грохнется?
Долгов компания набрала порядочно — на 300 млрд долларов. Происходило это в период бурного роста, когда цены на недвижимость росли как на дрожжах и для экстенсивного роста выгодно было брать кредиты, выпускать бонды и всячески фондироваться как не в себя, попутно скупая непрофильные активы типа парков аттракционов, автопроизводителей, медиахолдингов и всякого ещё по мелочи.
Бум недвижимости прошёл, а долги остались. А вот надежд на помощь КПК, кажется не осталось — Evergrande в отчётности за первую половину 2021 года добрую страницу «Событий после отчётной даты» посвятила подробному рассказу о том, что именно она пытается продать, чтобы загасить долги и остаться на плаву. В расход пошло всё, что только может быть продано — недостроенные девелоперские проекты, европейские производители автозапчастей, собственные медиа.
Лягушка очень активно работает лапками и пытается взболтать это молоко в масло.
Но видит ли она Big Picture — не варит ли её кувшин при этом кто-то очень злой на медленном огне?
«Крупнейший китайский застройщик» Evergrande вот-вот обанкротится! Как сводки с фронта отечественный и западный инвестор ждёт информацию о выплате очередного купона по облигациям компании.
Но что мы знаем об Evergrande, кроме того, что компания строит много недвижимости в Китае?
Неожиданный факт №1 — обложка отчёта компании
Здания на ней почему-то на заднем фоне, а на первом плане что-то до боли напоминающее Теслу. Pourquoi ?
Наверно, оттого, что Evergrande владеет с 2019 года SAABом и National Electric Vehicle Sweden, в 2017 году купил 45-процентную долю в американском производителе электрокаров Faraday Future, имеет долю в производителе спортивных автомобилей Koenigsegg и т.д.
Неожиданный факт № 2 — Джек Ма в деле
Оказывается, крупным миноритарием в компании является вот это улыбчивый парень. А вы говорите, что всё в Китае контролирует компартия...
Кажется, всё в Китае контролирует глава Алибабы!
Ожидаемый факт № 3 — Evergrande действительно огромен
На 30 июня 2021 у кампании на балансе активов на 2,4 триллиона юаней, т.е. около 25 триллионов рублей.
Ровно столько же на 30 июня отражено в консолидированной отчётности ПАО Газпром.
Очевидно, что экономика Китая несколько больше российской, но просто представьте что будет, если завтра обанкротится Газпром.
Ожидаемый(?) факт № 4 — компания стабильно прибыльная
За 6 месяцев 2021 года по компания получила прибыль по мсфо в 10,5 млрд юаней (для сравнения — за весь 2020 год 14,7 млрд юаней).
В чём же проблема расплачиваться по своим долгам для столь динамично развивающегося бизнеса?
Думаю, ответить на этот вопрос можно словами Александра Душкина в интервью Василию Олейнику в рамках шоу «Деньги не спят»: «Китайские компании зарегистрированы на Кайманах, торгутся в Нью-Йорке, а бизнес ведут в Китае. Это бермудский треугольник. Нарисовать в отчётности можно всё, что угодно».
Но даже по, возможно творчески, сделанной отчётности явно видно, что Evergrande с катастрофической скоростью сжигает деньги.
FCF глубоко отрицательный, положительный сумм в ОДДС вообще почти нет… Даже от операционной деятельности компания в глубоком дефиците кэша. Как говорил ныне покойный профессор СПБГУ Валерий Ковалёв: «Первый бухгалтерский парадокс — прибыль есть, а денег нет!»
Ожидаемое событие № 1 — грохнется?
Долгов компания набрала порядочно — на 300 млрд долларов. Происходило это в период бурного роста, когда цены на недвижимость росли как на дрожжах и для экстенсивного роста выгодно было брать кредиты, выпускать бонды и всячески фондироваться как не в себя, попутно скупая непрофильные активы типа парков аттракционов, автопроизводителей, медиахолдингов и всякого ещё по мелочи.
Бум недвижимости прошёл, а долги остались. А вот надежд на помощь КПК, кажется не осталось — Evergrande в отчётности за первую половину 2021 года добрую страницу «Событий после отчётной даты» посвятила подробному рассказу о том, что именно она пытается продать, чтобы загасить долги и остаться на плаву. В расход пошло всё, что только может быть продано — недостроенные девелоперские проекты, европейские производители автозапчастей, собственные медиа.
Лягушка очень активно работает лапками и пытается взболтать это молоко в масло.
Но видит ли она Big Picture — не варит ли её кувшин при этом кто-то очень злой на медленном огне?
ПСБ Аналитика, увольняетесь?
Предполагаю, что акции продали те, кто закупался ниже, с расчетом на более высокую цену перед закрытием реестра. И частично еще, те кто решил перезакупить после див-гэпа.
#EELT, если посчитать, что динамика прибыли сохраниться, то за год будет 1,42 на акцию. По нынешним ценам 5,7 дд, при выплате 50%. Не густо. До двух рублей еще не скоро)
Как скажется на деятельно...
Тредер, вы размерность-то соблюдайте, а то Грефа удар хватит
Виктор Мохин, давно стали считать чистый долг относительно капитализации? Обычно относительно ебитды и чистой прибыли считают
Moon Ser, зуб даешь?
Lora, +4*С Нью-Йорк )) Добыча +0,7%, Потребление газа в жилом и коммерческом
секторе выросло на +13,9%… что не помешало нам с ветерком охладиться.
octoeye, так субсидировали ж. 4 ярда вроде
Я записал имя и фамилию жадного копченого в свою тетрадь смерти 😁
EvgenyP, это деды передумывают оставлять своим внукам такое наследство :)
рынок прайсит не дефолт средней компании, ее кстати вполне могут купить другие компании без привлечения кредитов даже, например хопсон девелопмент планировал купить 50% эвергранде.
Рынок переживает за снижение темпов роста цен(-0,1% в снт было) и соотв снижение прибыли застройщиков, о падении нет речи.Котировки многих застойщиков вернулись к уровням 17-18 года просто потому, что продисконтировали новые темпы роста. У большинства застройщиков особо долгов и нет
Николай Помещенко, ну у них был прекрасный пример БАМа и Транссиба =)
Говоря по простому эти ребята «утратили чувство реальности» и выступают против Си.Так вот Си это чмо либеральное скрутит в бараний рог. Но деликатно, т.е. без шума, а с улыбками и заверениями.