04 сентября 2012, 00:24
Дешевле грязи - инвестидея
Во вчерашнем посте я упоминал, что европейские автомейкеры собираются сокращать персонал и закрывать некоторые заводы. Как сказал Laurent Petizon, глава французского консалтингового агентства AlixParnters — закрытие заводов больше не является табу, как это было в момент кризиса 2008-2009 и сразу после этого.
В отличие от США европейцы предпочли тянуть кота за хвост и все дальше и дальше оттягивали неприятный момент делая вид, что «спасают» своих автопроизводителей (на самом деле просто предоставили им временную отсрочку, дав госбабла — и, кстати, хз зачем).
Ну, в общем, суть такая, что всё это время дела в отрасли шли всё хуже и сейчас уже выхода нет — либо банкротства, либо жесткое сокращение издержек в стиле 90х — все неприбыльные активы нах, лишний персонал тоже на улицу, и получаем профит, наконец.
То есть, что я хочу заметить-то. Закрытие заводов и сокращение рабочих мест это конечно очень плохо, просто ужасно для экономики в целом, но это может быть очень даже хорошо и позитивно для прибыли компаний, которые это делают. То есть, это может быть хорошо для акционеров.
В связи с этим посмотрел на сектор европейских автопроизводителей и обнаружил, что они утоптаны ниже плинтуса и торгуются буквально дешевле грязи. Особо выдающимся мне показалось Пежо (ныне Пежо — Ситроен). Да, понятно, что прибыли они уже давно никакой не видали, однако, с продажами не так уж всё и катастрофично, и если акционеры таки победят и они начнут процесс реструктуризации и сокращения издержек, то это может очень, очень позитивно сказаться на акциях.
Текущая рыночная valuation, как я уже сказал, лучше всего описывается словами «дешевле грязи». Price-to-Book (P/B) — 0.15 (!). Price-to-Sales (P/S) — 0.04 (!). Компания с выручкой около 58 млрд евро торгуется за 2.13 млрд евро.
Цена акции уже на 30% ниже минимума 2009 года, а за 5 последних лет бумага сложилась почти в десять раз.
А вот так вели себя акции другого лузера — Ford — после того как компания сделала то, что сейчас (я надеюсь) сделает Пежо-Ситроен и другие европейские автопроизводители — после сокращения издержек, увольнений и закрытий неэффективных заводов:
Так что вполне может статься, что Peugeot SA как и другие европейцы могут стать «фордами» нового кризиса и через некоторое время дадут кратный возврат.
Конечно, может статься, кого-то из них ждет более грустная судьба — судьба обанкротившегося Дженерал Моторс. И можно вообще всю эту инвестицию потерять. Но мне чето кажется, что Пежо обанкротить правительство все-таки не даст. Всё же это лицо страны как-никак. И компании позволят решить свои проблемы ликвидацией убыточных мощностей и сокращениями издержек. Так что я все же попробую. Если они выживут — это может стать life-time инвестицией. Ну а если нет — и хер то с ним. Тут уж или пан или пропал. На 10% портфеля.
З.Ы. да, и мне пох что ее из CAC-40 выкинут. Это на годы.
karapuz-blog.blogspot.com
В отличие от США европейцы предпочли тянуть кота за хвост и все дальше и дальше оттягивали неприятный момент делая вид, что «спасают» своих автопроизводителей (на самом деле просто предоставили им временную отсрочку, дав госбабла — и, кстати, хз зачем).
Ну, в общем, суть такая, что всё это время дела в отрасли шли всё хуже и сейчас уже выхода нет — либо банкротства, либо жесткое сокращение издержек в стиле 90х — все неприбыльные активы нах, лишний персонал тоже на улицу, и получаем профит, наконец.
То есть, что я хочу заметить-то. Закрытие заводов и сокращение рабочих мест это конечно очень плохо, просто ужасно для экономики в целом, но это может быть очень даже хорошо и позитивно для прибыли компаний, которые это делают. То есть, это может быть хорошо для акционеров.
В связи с этим посмотрел на сектор европейских автопроизводителей и обнаружил, что они утоптаны ниже плинтуса и торгуются буквально дешевле грязи. Особо выдающимся мне показалось Пежо (ныне Пежо — Ситроен). Да, понятно, что прибыли они уже давно никакой не видали, однако, с продажами не так уж всё и катастрофично, и если акционеры таки победят и они начнут процесс реструктуризации и сокращения издержек, то это может очень, очень позитивно сказаться на акциях.
Текущая рыночная valuation, как я уже сказал, лучше всего описывается словами «дешевле грязи». Price-to-Book (P/B) — 0.15 (!). Price-to-Sales (P/S) — 0.04 (!). Компания с выручкой около 58 млрд евро торгуется за 2.13 млрд евро.
Цена акции уже на 30% ниже минимума 2009 года, а за 5 последних лет бумага сложилась почти в десять раз.
А вот так вели себя акции другого лузера — Ford — после того как компания сделала то, что сейчас (я надеюсь) сделает Пежо-Ситроен и другие европейские автопроизводители — после сокращения издержек, увольнений и закрытий неэффективных заводов:
Так что вполне может статься, что Peugeot SA как и другие европейцы могут стать «фордами» нового кризиса и через некоторое время дадут кратный возврат.
Конечно, может статься, кого-то из них ждет более грустная судьба — судьба обанкротившегося Дженерал Моторс. И можно вообще всю эту инвестицию потерять. Но мне чето кажется, что Пежо обанкротить правительство все-таки не даст. Всё же это лицо страны как-никак. И компании позволят решить свои проблемы ликвидацией убыточных мощностей и сокращениями издержек. Так что я все же попробую. Если они выживут — это может стать life-time инвестицией. Ну а если нет — и хер то с ним. Тут уж или пан или пропал. На 10% портфеля.
З.Ы. да, и мне пох что ее из CAC-40 выкинут. Это на годы.
karapuz-blog.blogspot.com
43 Комментария
Антон Денисков (Fry)04 сентября 2012, 00:35Молодец! Будем посмотреть… только вот французы обалдели с комиссионными за сделку. На вид КАК40 гнить начал почище мамбы. Если социалисты продолжат в том же духе будет дальше всё менее и менее ликвиден этот рынок.0
sashaalf04 сентября 2012, 00:36Спасибо. Интересно! А через каких брокеров все это покупать-продавать?0
Bobby Axelrod (ABN Capital)04 сентября 2012, 00:40+4. спасибо интересно.0
Di-trader04 сентября 2012, 00:40Отличная идея! А дивы они платят?0
Читайте на SMART-LAB:
Потенциальные инвест идеи 2026 и РИСКИ их исполнения
Традиционный ежегодный пост в начале года. Прогнозы, планы и мысли на будущее
25 год был достаточно сложным годом для российского инвестора — индекс полной доходности фактически не вырос, а...
20:59
Пересматриваем лучшие моменты 2025 года
😎 Как выглядит Северный морской путь с палубы электрохода, как чемпион по баскетболу оказался в шахте и какая должность позволяет остановить целое предприятие — узнайте из видео, которые мы снимали...
16:51
Как с умом воспользоваться нашей скидкой?
Сейчас мы сохраняем возможность обучаться по сниженной цене, понимаем текущую экономическую ситуацию. В ближайшее время стоимость обучения вырастет, но пока мы расскажем как правильно использовать...
13:29
и она мне разрешила ей изменить с этой девушкой обмен на мое разрешение на имену с бредом питом))))))
Sprout, а- епдъ Кузя
В Казахстане утвердили предельные тарифы на электроэнергию на семь лет, с 2026 по 2032 год.
Приказ вводится в действие с 1 января 2026 года.
Приказом министра энергетики в Казахстане утверж...
Дмитрий, ты наверное с МФД прибежал на этот сайт, там место всех блаженных, им там тесно уже, нормальные люди сбежали от них, им скучно между собой — и ты притащил сюда свои политпортянки, каловые ...
Максим, цена 800 +- 900 неплохая… Фундаментальная
Я жду акцию в этом году в широком боковике 600 -1000 +- руб
Жду дивы 120 -200 руб за 2026 года
Может быть топ 1 див доходность ес...
21:19
🔴 МТС: Титан на глиняных ногах или гений финансового эквилибра? Дамы и господа, сегодня препарируем нашего «красного гиганта» — МТС. На повестке дня облигации серии 002P-05 (RU000A1083W0). Но так ли в...
21:18
В Казахстане утвердили предельные тарифы на электроэнергию на семь лет, с 2026 по 2032 год.
Приказ вводится в действие с 1 января 2026 года.
Приказом министра энергетики в Казахстане утверж...
21:11
18 декабря 2025
«Транснефть» и «КазТрансОйл» продлили соглашение о транзите казахстанской нефти
Договор об оказании услуг по транспортировке казахстанской нефти через территорию России подписали в...
Думал переносить позицию на понедельник, но не хочу рисковать. За выходные появятся данные по погоде и может открыться как гэпом вверх, так и вниз…
7 января 2026
Американская компания Chevron и Quantum Energy Partners объединятся для участия в торгах по покупке зарубежных активов на $22 млрд российской нефтяной компании «Лукойл». Об этом в сред...