Последняя сделка Уоррена Баффета

Berkshire Hathaway ( BRK.A ) ( BRK.B ) отчиталась о прибыли за третий квартал за выходные. Результаты были несколько неоднозначными.

В целом операционная прибыль увеличилась на 18%, а разрастающийся конгломерат завершил третий квартал с рекордной суммой денежных средств на балансе. По состоянию на конец сентября денежная масса Berkshire составляла 149,2 миллиарда долларов. На конец второго квартала денежные средства составили 144,1 миллиарда долларов.

Наличные деньги конгломерата росли, несмотря на то, что он тратил все увеличивающиеся суммы на покупку собственных акций. В третьем квартале компания выкупила собственных акций на 7,6 млрд долларов, в результате чего общая сумма за девять месяцев составила 20,2 млрд долларов. В прошлом году Berkshire потратила на выкуп в общей сложности 24,7 миллиарда долларов.

Самая большая позиция

В совокупности эти цифры показывают, что Уоррен Баффет потратил больше денег своих и инвесторов Berkshire на выкуп собственных акций компании за последние два года, чем на любые другие инвестиции. Учитывая, что с начала 2020 года было развернуто почти 50 миллиардов долларов (конгломерат выкупил примерно на 2 миллиарда долларов больше с конца третьего квартала, в результате чего получено 25 миллиардов долларов на весь год), объем задействованных денежных средств превышает большую часть средств Berkshire. крупные вложения в акционерный капитал.

Крупнейшим участником инвестиционного портфеля Berkshire в конце июня 2021 года была компания Apple ( AAPL ). Эта позиция составляла 42% портфеля акций и на конец второго квартала составляла 122 миллиарда долларов. Вторым по величине холдингом был Bank of America ( BAC ) стоимостью чуть менее 42 миллиардов долларов.

Интересно, что Баффет в первую очередь заплатил около 46 миллиардов долларов за свою долю в Apple. Это говорит о том, что он потратил на выкуп собственных акций Berkshire больше, чем когда-либо вложил в акции.

Принимая во внимание тот факт, что группа продолжила выкуп собственных акций с конца сентября и огромную кучу денежных средств, я не считаю необоснованным ожидать, что эта тенденция сохранится. За последние пару лет обратный выкуп акций начал оказывать значительное влияние на количество акций Berkshire в обращении.

Недооценен

В первом квартале 2018 года у Berkshire было в среднем 1 644 958 акций класса A в обращении и 2 467 436 888 акций класса B. К концу третьего квартала 2021 года эти показатели составили 1 503 013 и 2 254 518 838 человек соответственно.

Исходя из этих цифр, с начала 2018 года количество Акций класса А в обращении уменьшилось на 8,6%. Количество акций класса B уменьшилось на аналогичную величину.

Для сравнения: с начала 2018 года акции Berkshire класса B прибавили чуть менее 37%. Балансовая стоимость увеличилась примерно на 34%. Балансовая стоимость одной акции выросла на 46%. Это всего лишь приблизительные цифры, скрытые за конвертом, но они, похоже, показывают, что рынок не оценивает рост основного бизнеса.

Оракул из Омахи продолжает использовать значительные суммы капитала для выкупа акций своей корпорации. Поскольку бизнес рос за последние несколько лет, рынок, похоже, упустил из виду этот рост в пользу портфеля акций. Поскольку эта тенденция продолжается, Berkshire только дешевеет.

Просматривая последние 10-Q компании, можно получить некоторое представление об уровне, на котором, по мнению Баффета, акции выглядят дешево и их стоит выкупить. Согласно отчету, самая высокая цена, которую Berkshire заплатила за любой месяц, составила в среднем 285,40 доллара за Акции B в августе.

В среднем эта цифра говорит нам о том, что группа платила больше средней суммы и ниже нее. В сентябре Berkshire выкупила почти на треть больше акций, чем в июле и августе, по средней цене 277,74 доллара.