Почему долгосрочно доллар лучше рубля.

Usd/rub по недельным за 20 лет:



ФРС действительно стремится к выполнению своих целей: занятость (таргет по безработице 4%: сейчас безработица 4,8%, а количество вакансий в США больше, чем количество безработных: многие просто не хотят работать или не могут найти ту работу и ту оплату труда, которая их устраивает) и умеренно низкая инфляция (2% годовых).
Справедливые ставки ФРС и ЦБ РФ примерно соответствуют инфляции.
Вы это можете увидеть, если посмотрите ИПЦ (индекс потребительских цен) за эти же 20 лет и сравните с CPI (ИПЦ США, Consumer's Price Index) за эти же 20 лет.
В Росссии инфляция до Пандемии была в пределах 10% годовых.
Как Вы знаете, дальние фьючерсы si (usd / rub) дороже ближних на разницу ставок ЦБ РФ и ФРС.
Если ставки примерно равны инфляции, то, примерно в соответствии со ставками, долгосрочно, идёт и реальный курс usd / rub.
Т.е. долгосрочно Si — инструмент с примерно 0 доходностью (минус будет в комиссиях).

15 лет назад (6 ноября 2006г.) usd / rub = 26,6.
Т.е. за 15 лет рубль слабел к доллару
на 6,77% в среднем за год.
Учитывая более высокую инфляцию в России, всё справедливо.

Сильные отклонения бывают: они вызваны важными, катастрофическими событиями: с 2020г. таким событием является пандемия.
Если не произойдёт значительных и неожиданных событий, то ФРС в 2022 — 2023 плавно доведут ставку до 2% и добьются снижения инфляции до 2%.
В России и в 2021г., и до Пандемии (2018, 2019) денежная масса М2 росла примерно на 10% в год.
Т.к.инфляция в России будет значительно выше, чем в США (если не будет существенных неожиданностей), т.к. Россия — нетто экспортер и не заинтересована в сильном рубле, рубль и будет долгосрочно снижаться к доллару в соответствии с разницей ставок ЦБ РФ и ФРС.
США — это нетто — импортёр и не заинтересованы в слишком слабом долларе.

Но с 2021г. появился один важный момент: налогообложение вкладов и купонов по гос.облигациям.
По долларовым вкладам облагается только начисленный %, а не основной вклад.
НДФЛ берут с % по валютным вкладам.
С суммы в $, которую Вы положили на Ваш вклад, % не берут.

Из-за высокой инфляции, долгосрочно, рубль падает к доллару.
Т.е. исторический max по usd/rub будет пробит.

Пишите Ваши мнения в комментариях.
С уважением,
Олег.