Полная версия речи главы ФРС Бернанке: QE 3, скорее всего, состоится, если ближайшие месяцы не будет значимого улучшения в экономике.

Основные тезисы: 

— ФРС не исключает возможность новой программы выкупа облигаций;

— Дополнительные меры стимулирования экономики будут предоставлены  при необходимости;

— Трудно оценить последствия QE для американской экономики.


Реакция рынка (фьючерс на индекс S&P 500):

 

 

Подробности речи:

— Федрезерв не должен выпускать из виду признаки стоящих перед экономикой сложностей, так как ситуация в экономике США сейчас все еще далека от удовлетворительной.

— Федрезерв не исключает более широкого использования нетрадиционных мер стимулирования, поскольку негативные риски, связанные с этими мерами, являются управляемыми.


— До сих пор покупки ФРС американских облигаций помогали экономике страны и новое QE по-прежнему может помочь ускорить рост и восстановление.


— Федрезерв сейчас стал менее уверен в действенности и сохранности влияния нетрадиционных мер стимулирования в сравнении с традиционными мерами.

— Большое увеличение программы количественного смягчения может снизить уверенность в гладкости выхода Федрезерва из стимулирующего курса монетарной политики.

— Прогнозы членов ФРС относительно будущего процентных ставок в стране оказались эффективным методом управления ожиданиями.

— На протяжении последниз 5 лет Федрезерв поддерживал рост экономики и всячески способствовал созданию новых рабочих мест в стране, однако экономике по-прежнему нужно больше прогресса, особенно на рынке труда.

— Слабость рынка труда вызывает «серьезную озабоченность» у ФРС, поскольку улучшения в этой области происходят невыносимо медленно, а для снижения уровня безработицы необходимы более высокие темпы роста экономики.

— Инфляционные ожидания остаются на стабильном уровне, несмотря на большой баланс Федрезерва. Инфляция остается вблизи целевого уровня ФРС на отметке в 2 процента.

— Слабость на рынке жилья и в сфере кредитования затрудняет рост экономики и инструменты монетарной политики тут не помогают.

— Проблемы в Европе повышают неопределенность относительно перспектив роста экономики США.

От себя:

1) Бернанке дал сигнал к новому QE, сказав, что этот инструмент по-прежнему может помочь экономике, но не дал никаких подробностей относительно сроков программы, хотя и дал понять, что она вряд ли будет сильно больше второго раунда из-за сложностей с выходом из стимулирующего курса.

2) Глава ФРС не дал никакой конкретики относительно того какие из «нетрадиционных» мер стимулирования ФРС планирует использовать для стимулирования роста, сказав, однако, что уверенность в их эффективности уже не так высока, как было раньше (видимо ждали лучшего эффекта от операции Твист).

3) Интересным показалось, что Бернанке отметил полную неэффективность мер монетарной политки для решения проблем на рынке жилья и в сфере кредитования.

_____________________________________________________________

Общий вывод:

Третий раунд QE, скорее всего, начнется этой зимой, если за следующие 3 месяца не будет зафиксировано каких-либо значимых улучшений в американской экономике и если Бен Бернанке к этому времени по-прежнему будет на посту главы ФРС.

______________________________________________________