Тимофей Мартынов
Тимофей Мартынов личный блог
08 октября 2021, 12:56

Зачем нужен организатор при размещении облигаций и сколько стоят его услуги?

Как вы видите, из одного эфира с МСБ-Лизинг я узнал столько интересного-нового, что продолжаю до сих пор делиться этой информацией с вами. Эфир посмотрело может быть не так много людей, зато те, кто посмотрел, остались довольны. Я еще такого не помню, чтобы к #smartlabonline никто не поставил ни одного 👎.
Зачем нужен организатор при размещении облигаций и сколько стоят его услуги?
Итак, с 01:09:30 обсудили тему выпуска облигаций без организатора. Владелец МСБ Тимур Ксёнз рассказал, что самый первый выпуск любой компании будет очень сложно выпустить без организатора. Что делает организатор размещения? По сути, он проверяет эмитента (делает комплаенс) и находит инвесторов, которые покупают выпуск облигаций. Услуги организатора для небольших объемов ВДО-облигаций обычно стоят 3%-4% от объема выпуска! То есть это очень сильно повышает общую стоимость заимствований.

Компания МСБ Лизинг первые 2 выпуска делала с организатором, и начиная с 3-го, они стали размещать облигации сами, когда уже поняли, что складывается база постоянных клиентов и когда научились искать клиентов сами. 
Интересный нюанс состоит в том, что организатор заинтересован в том, чтобы разместить выпуск как можно быстрее и заработать свою комиссию. Компания МСБ лизинг же заинтересована в том, чтобы размещать облигации постепенно (размещение длится 3 месяца). Это надо чтобы размещать деньги постепенно, держать лишние неиспользованные пассивы на балансе — дорого. 

Не стоит путать организатора выпуска облигаций с андеррайтером. Если ор-р находит инвесторов, то андеррайтер выполняет техническую функцию — осуществляет сбор заявок и подписку на участие в размещении. У МСБ андеррайтером выступает наш хорошо знакомый Андрей Хохрин и его компания Иволга Капитал. Размещение облигаций без организатора только лишь с андеррайтером обходится МСБ примерно в 1% от номинала выпуска.

Выпускать биржевые облигации дороже, чем коммерческие, но МСБ выпускает именно их, потому что физлица больше любят биржевые, для инвесторов это удобнее. 100% покупателей МСБ — это физические лица. Тимур рассказал, что у компании сейчас около 1000 инвесторов.
Фонды не покупают облигации, потому что не могут покупать бонды ниже определенного рейтинга,  а банки такое не покупают, потому что им придется делать доп. резервирование под такие активы и поэтому они этого не делают. 

Надеюсь, было интересно👍
7 Комментариев
  • Sergey100
    08 октября 2021, 13:24
    Полезно. В Избранное
  • Дмитрий
    08 октября 2021, 13:31
    эфир вообще полезный был для общего развития, я например никогда не интересовался лизингом, но было интересно че так много лизинговых контор полазило, а оказывается :

    1.лизинговые платежи можно относить на себестоимость (уменьшается облагаемая база по налогу на прибыль)

    2.  Можно применять ускоренную амортизацию и налог на имущество придется платить недолго по сравнению с оборудованием, которое купили в кредит или за свои деньги.

    3.  НДС с лизинговых платежей можно принимать к вычету и равномерно уменьшать НДС к уплате.

  • BearEater
    11 октября 2021, 12:33
    Доп. резервирование банкам скорее всего не надо делать. Банки это не покупают, так как более ответственно подходят к оценке рисков, чем розничные инвесторы.

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн