BELUGA GROUP. Разбор. Не все так хорошо как кажется на первый взгляд.

BELUGA GROUP (Белуга) 

Крупнейшая алкогольная компания в России, лидер по производству водки, ликера-водочных изделий. Один из главных импортеров крепкого алкоголя в стране.

Компания имеет представительства в США, Германии, Франции, Великобритании, Испании, Италии, Израиле, Казахстане, Грузии, Кипре и странах Балтии. Развивает продажи продукции под собственной торговой маркой, так и продажи компаний партнеров.

Основные бренды в категории водка: «Белуга», «Мягков», «Беленькая», «Русский Лед», «Царь», «Архангельская», «Белая сова».

Основные бренды в категории «бренди»: «Золотой Резерв», «Бастион», «Каменный лев», «Старая гвардия».

Основные бренды в категории настойки: «Доктор Август», «Капитанский», «Белуга Хантинг».

Основные бренды в категории вино: «Поместье Голубицкое» и «Тет де Шеваль».

Рынки сбыта:

Россия / Экспорт

Европа – 28%

США – 14%

Ближний  восток и Африка – 28%

Duty Free — 12%

СНГ – 9%

 Операционные результаты за третий квартал и девять месяцев 2021 года

• Общие отгрузки достигли уровня рекордного по продажам 2020-го: +0,4% и +1% соответственно. (Не слишком впечатляет)
• Отгрузки брендов собственного производства — снижение -3,4% и -2,2%,
• Отгрузки партнерских брендов демонстрируют двузначный рост: +25,3% и +22,7%.
• Экспортные отгрузки товаров партнеров: +93,5% и +98,5%.
• Экспортные отгрузки марки увеличились на +138% и +120% соответственно.
• Сеть «ВинЛаб» продолжила развитие: количество торговых точек превысило 800, а объем продаж за девять месяцев увеличился на 27,4%.
• В сентябре открыто 46 новых точек «ВинЛаб»
• В точках продаж растет трафик +19%, и средний чек +7%.

Направление e-commerce (в сравнении с 9 месяцами 2020 года)

• Объем продаж вырос на 170%
• Количество заказов – на 215%
• Общее количество выданных заказов за 9 месяцев превысило 240 тысяч.

Динамика в сравнении с 3 кварталом 2020 г.

• Рост продаж на 86% (на 30% превысили показатели аналогичного периода 2019 г.).
• Рост продаж за пределами России +138% (+65% относительно 2019 г.).

Мне нравится, что компания активно вкладывается в продвижение продукта. При хорошей маркетинговой стратегии, продукт будет завоевывать новую аудиторию и повышать лояльность к своему продукту, что скажется на росте продаж.


Еще больше полезной информации в моем телеграмм канале «Инвестируй с умом»

За 1-е полугодие 2021 года Компания показала рост выручки на 15,11%, при этом себестоимость продукта выросла на 19,9%, а чистая прибыль выросла на 150%, прибыль на акцию на 164,2%.

Такой разрыв произошел благодаря курсовой разницы – вместо убытка в 320 млн. руб, компания получила прибыль в 117 млн. руб. и реализации части активов. 

Т.е. на прибыль повлияли курсовые разницы и продажа актива.

Убрав эти статьи, мы получим доход в 439 млн.руб., т.е. – 4,7% в сравнении с предыдущим периодом.

Рентабельность бизнеса растет и это радует.

Показатель NetDebit/EBITDA – 0,38

По мультипликаторам компания также выглядит вполне неплохо:

P/E – 16.8 (среднемировой показатель 21)

P/B – 2,18

P/S – 0,78

Подождем более развернутого отчета и сделаем выводы об инвестиционной привлекательности бизнеса. Лично мне нравятся темы роста и узнаваемость бренда. Держу небольшой объем в спекулятивных целях.

В течении всего 2020 года акции находились в диапазоне 1100 – 1300 руб.

Но с 2021 года акции находятся в поле зрения частных инвесторов, благодаря телеграмм каналам и постоянным обсуждениями на форумах. Акции волатильны и это тоже нужно учитывать, принимая решение о приобретении этого актива.

Акции Белуги относятся к низколиквидным акциями второго эшелона и в 2021 году бумаги неоднократно искусственно пампились (достигая стоимости в 6500 руб. за акцию), но в итоге закрепились на сегодняшних уровнях 3200 – 3600 руб.

Понравился пост, буду рад видеть у себя в телеграмм канале, где я делюсь полезной информацией по теме инвестирования и рассказываю о своих сделках  — Заходите «Инвестируй с умом»