🧐Мысли по Газпрому

Несмотря на то, что несколько недель назад 300 рублей за Газпром казалось очень дорого, то теперь о таких уровнях можно только мечтать. Пока что решение увеличить позицию в Газпроме от 300 хорошо отрабатывается, но возникает вопрос, до каких цен возможен рост? Другими словами, какой потенциал роста?

Цены на европейских хабах улетают с ускорением. В начале сентября котировки на споте в Нидерландах пробили уровень в $600, через 10 дней $700, а спустя еще 5 дней пробивают $800. Да, Газпром в основном продает по контрактам, а не по споту. Средняя цена реализации у него сейчас ~$290 за тысячу кубометров. Однако, такая ситуация позволяет газовому экспортеру заключать новые контракты по более привлекательным ценам, а в контрактах с плавающей ставкой цена изменяется в зависимости от котировок.


Более того, в начале октября должны пустить Северный Поток – 2, но даже если на него наложат санкции, ограничения и прочее, цены все равно уже высокие, а экспорт газа в Европу на рекордном уровне. Дивиденды по итогу года уже виднеются более 40 рублей на акцию. Прибыль за 9 месяцев 2021 года уже заработана при высоких ценах, и даже в случае плохих фин. показателей 4 кв. существенной коррекции можно не ждать из-за эффекта дивидендной поддержки.

Цены на газ начали расти отчасти после того, как линии поставки СПГ были перераспределены в пользу азиатских регионов, где спрос начал восстанавливаться раньше. К слову, там газ сейчас еще дороже, чем в Европе. Дефицит предложения привел к росту цен. Вероятно, что операторы хранилищ решили переждать период высоких цен, поэтому не проводили закупки, соответственно упал объем запасов. Однако, теперь на носу зима, а хранилища не заполнены, сроки поджимают. Операторы вынуждены покупать по любым ценам, тем самым толкая котировки вверх.

Естественно, можно заметить, что в текущем росте есть и спекулятивная маржинальная составляющая, которая еще больше ускоряет рост цен, однако в случае коррекции, закрытие длинных маржинальных позиций толкнет котировки в противоположную сторону. Вот только на сколько должны скорректироваться цены на споте, чтобы были фундаментальные причины для коррекции Газпрома с текущих уровней. По нашим ощущениям в зону $400-$500, а от текущих цен это почти 50% коррекция. Поэтому очень вероятно, что при сложившейся конъюнктуре на газовом рынке, Газпром перепишет свои исторические максимумы и продолжит расти дальше.

-------------------------------------------

 📗 Наш блог в телеграмм — t.me/uralcapital

 💼 Наш портфель — intelinvest.ru/public-portfolio/334106/