Прессуем маркетмейкера
Дано:
1. Малоликвидный фьючерс, допустим, фьючерс на акции «Пятёрочки».
2. Работающий там маркетмейкер, его спрэды, выделенные на поддержание ликвидности объёмы капитала и ожидания по прибыли от этого котирования.
3. Обязанность маркетмейкера поддерживать соответствие курса фьючерса курсу базового актива.
Что будет делать маркетмейкер, если вдруг в эту его тихую лесную заводь придёт трейдер с объёмом на этот фьючерс в 50 млн руб и начнёт там орудовать.
Что будет происходить:
1. ММ будет выставлять свои обычные спрэды и объёмы предложения.
2. Контрагент будет всё забирать и продавливать цену, отклоняя её от цены БА.
Если ММ будет делать всё по-старому, то у него котировки фьючерса полностью отклонятся от котировок БА. То есть он уже не сможет выполнять свою функцию и начнёт получать штрафы от биржи.
Какие способы решения этой задачи есть у ММ и биржи:
1. Прекратить в этом фьючерсе маркетмейкинг вообще?
2. Запретить этому трейдеру сделки с этим фьючерсом (нет)?
3. Уменьшить спрэд и в разы увеличить капитал, выделенный на котирование этого фьючерса?
трейдеру кранты
в неликвиде изначально заложен нерыночный сред
если на такой спред придет клиент и начнет брать то что дает ММ, то ММ в плюсе, он сможет перекрыться на внебиржевом рынке по рыночным условиям.
если игроков в стакане 2 — мм и миллионер, то миллионеру, если он хочет быть в плюсах- единстыенный выход это ждать нормального движа в БА, и тада крыться об того ММ с потерей.
Итог — все в плюсе. ММ в плюсе на двух спредах — как обменник, миллионер в плюсе потому что БА вырос мин в 2 раза больше чем спред.
спреды уменьшают участники в стакане — если их много и все готовы что-то продать или купить, то они и будут в спреде, спред ММ это ±3-5% от середины
не совсем понял, что за трейдер маохист, который отклонит фьючь от БА к дате экспирации
и какие еще штрафы от биржи?