Goldman Sachs назвал семь причин для снижения S&P 500

👉 Сезонный фактор: рынок акций США имеет тенденцию снижаться в августе (в среднем на 0.51%)

👉 В июле был зафиксирован мощный приток капитала на рынок акций США, и в августе Goldman Sachs ждет как минимум ослабления этого тренда, а то и его разворота

В последние 30 лет в августе обычно фиксировался максимальный отток капитала в году. В среднем он составлял 0,15% от капитализации рынка акций США. При текущей капитализации в $22 трлн отток может составить $33 млрд

👉 В первом полугодии приток капитала в биржевые фонды акций (ETF) в США составил $500 млрд, что является рекордом для любого полного года за всю историю

Но что, если ситуация изменится? Каждый доллар, вложенный в SPY (крупнейший ETF, ориентированный на S&P 500), означает автоматическое вложение $0,23 в акции пяти крупнейших компаний индекса. А каждый доллар, вложенный в QQQ (крупнейший ETF, ориентированный на Nasdaq 100), означает автоматическое вложение $0,41 в акции пяти крупнейших компаний индекса. Если приток капитала трансформируется в его отток, то вы больше не увидите широкого роста рынка. И тогда инвесторам придется решать, какие сектора продавать

👉 В июле был зафиксирован рекордный объем сделок с колл-опционами на отдельные акции. В июле Goldman ждет снижения этого показателя, а это обычно означает и общее снижение рынка в целом

👉 Недавно экспирировался большой объем опционов, и теперь рынок может двигаться более свободно

Мы думаем, что накануне симпозиума в Джексон Хоул (26-28 августа) институциональные инвесторы будут покупать защиту от снижения рынка. На этой неделе объем сделок с пут-опционами, включая покупку медвежьих спредов, который прошел через наш торговый деск, оказался рекордным за любую неделю текущего года

👉 Goldman Sachs отмечает снижение рыночной ликвидности, и это создает медвежьи риски

👉 Высокий объем эмиссии акций нейтрализует позитив от обратного выкупа акций: компании-покупатели встречают таких же продавцов