НЕФТЬ И РУБЛЬ. Регрессии в истории
Три года назад я рассчитывал коридор в котором менялся курс рубля в зависимости от стоимости нефти. Тогда я подходил к вопросу чисто математически. Сейчас спустя время очень интересно посмотреть на этот вопрос не только с точки зрения математики, но и в виду политических решений, которые сыграли существенную роль в раскорреляции этих двух показателей в текущей момент.
График 2014-2018. Этот период был прекрасен тем, что рубль двигался в фарватере нефти. Можно было достаточно легко предсказывать сколько будет стоить рубль, если нефть будет стоить столько-то. В чем примечательность этого периода? В 2014 году ЦБ РФ перешел к политике таргетирования инфляции, а в 2018 году заработала новая конструкция бюджетного правила, которая его завершила. Коэффициент детерминации линейной регрессии на нем достигал 0.94!
Как видно из графика регрессии 2018-2021 новая конструкция бюджетного правила действительно отвязала влияние нефти на курс рубля. Коэффициент детерминации упал до 0.35.
За эту «стабильность» мы заплатили обесценинием деревянного. Из графика цен на нефть видно, что она колебалась вкруг 70 долларов за бочку достаточно долго. А значит по предыдущей модели курс USDRUB должен был быть в районе 55. Если выкинуть падение 2020, то колебания нефти от 50 до 80 должны были держать его в коридоре от 45 до 65. В реальности же среднее значение курса за этот период составило 67, а минимальное мы наблюдали только в самом начале — 55.6
Кстати, несложно увидеть, что корреляция вернулась в курс когда цены ушли ниже 40 в 2020. Это логично, потому что именно после этой отсечки переставало работать бюджетное правило.
Интересно посмотреть на историю в курса USDRUB в более ранние периоды.
Так после дефолта 1998 и до конца лопнувшего пузыря доткомов корреляция с нефтью была положительной, а коэффициент детерминации был 0.83. Я думаю, это объяснимо слишком высокой инфляцией в тот период — 40% годовых. Да и наверняка шли еще различные после дефолтные процессы.
После же пузыря доткомов, начался период безумного роста цен на нефть, который по сути и позволил показать все те «достижения российской экономики», о которых сейчас так любят говорить наверху. Это был период укрепления рубля, который также прекрасно описывается регрессионной моделью. Коэффициент детерминации 0.85
2)Использование метрики коэффициента детерминации на временном ряде бессмысленно, как вы сами указали в данных рубля существуют структурные сдвиги, а так же изменяющийся тренд. Если вам нужно строить доверительные интервалы, необходимо прогонять модель через in-sample RMSE, и только после подгонки смотреть на интервалы
3)В рубле существует огромный импульсный отклик от значений предыдущих дней по нефти,RGBI и другим комодам
Вроде ничего не забыл, удачи в корректировках)
Да, кэрри трейдеры сожрали половину наших накоплений, сбережений и будущих доходов в деревянных. Это факт.