Не ищи зайца в лесу, он на опушке сидит!

Смотришь РБК, почитываешь форумы и практически везде все чуть ли не в один голос говорят о том, что наш рынок перекуплен, штаты перекуплены… расти уже некуда и завтра будет обвал. И так каждый день, а обвала все нет… и открою вам тайну… пока они кричат, обвала не будет. И под все эти вопли наш рынок продолжает если не рост, то боковик, ища только повод, чтобы перешагнуть отметку 146 000 по фРТС.  

Так дайте хоть кто-нибудь надежду на завтра! Мы не знаем как другие управляющие, но у нас сейчас пока не поднимается рука открывать короткие позиции. Вот наше мнение.

1. Смотрим пару евро-доллар. Ставку в еврозоне понизили, а валюта растёт. Странно, не так ли? Вчера почти весь день Европа в минусах провела, а пара все равно устояла на 1,23. К чему бы это? Значит есть спрос и скорее всего со стороны carry trade. Занимают дёшево и запускают в страны, где базовая ставка выше. Работает carry trade по евро, значит есть интерес к риску. Россия, как вы помните, как раз к рисковым активам относится.


2. Почему мы заявляем о том, что сохраняется интерес к риску? Потому что растут доходности на казначейские облигации стран с рейтингом ААА. Обычно в случае кризиса кеш паркуется в безопасных активах. В тоже время снижаются доходности у PIGSов (идут покупки более рисковых активов). Еще недавно Испания показывала доходность выше 7,5, а теперь опять 5,8. Все видно на этой таблице, взятой http://pigbonds.info/


3. Рост цен на нефть. Ну тут комментировать нечего, хорошо если Брент хотя бы до 105-104 скорректируется… если дадут. А Россия это своего рода очень волатильный дериватив от сырья. Не забывайте про металлы. Да пром.металлы на низах, но вполне возможно, что тут может сказаться эффект низкой базы и они покажут хороший отскок и тогда наши металлурги выстрелят. Возможности для отскока есть. Волатильность снижается, ожидаем окончательный выход из треугольника (медь, алюминий)

4. Эффект низкой базы может сказаться и в области макроэкономической статистики.

5. Наши гос.облигации тоже  воспряли духом и снижают доходность.



Какой можно сделать из всего этого вывод.

Причина роста на нашем рынке понятна. Есть интерес к риску из-за дешёвой валюты фондирования.  Конечно из евро в рубль будут перекладываться единицы, но в нашем болоте и это произведёт фурор. Кроме того растут цены на сырье (нефть, газ), вполне вероятно к ним скоро подтянутся металлы, несмотря на «мягкую посадку Китая». Многие говорят о том, что дескать идекс Baltic Dry (стоимость фрахта) на низах, но он все же на 18 % выше чем показанные им низы в феврале. А где были наши индексы в феврале? )).

Конечно, каждый видит и слышит то, что хочет видеть и слышать. Мы не стремимся переубедить. Наши цели РТС  1520-1550, а доллар ждем на 31 500 и ниже (писали об этом тут).

Удачи!

Наши позиции  и другие посты на http://cowperwoods.livejournal.com/