Идеальный дефолт... или абсолютная ликвидность

Как быстро оценить финансовое состояние предприятия и как увидеть назревающий дефолт? Для этого не надо быть гением от финансов. Достаточно сложить и поделить)))

Здравствуйте, инвесторы юные, начинающие и продвинутые. Чтобы снизить вероятность нарваться на дефолт, необходимо вычислить абсолютную ликвидность предприятия. Если вероятность дефолта существует или предприятие латает финансовые дыры, то это можно отследить по коэффициенту абсолютной ликвидности.

❗ Рассчитывать коэффициент мы будем с помощью компьютера в конце статьи, а пока теория о том, как выглядит идеальный дефолт

Под идеальным дефолтом я понимаю дефолт, который можно отследить и предположить, только по коэффициенту абсолютной ликвидности, без дополнительных расчётов.

Коэффициент абсолютной ликвидности

Данный коэффициент показывает, какую часть текущих обязательств предприятие способно погасить мгновенно за счёт финансовых вложений, собственных денежных средств и денежных эквивалентов.

Для российских предприятий, оптимальное значение абсолютной ликвидности находится в диапазоне от 0,2 до 0,5. Я проверил расчёты на сотне российских предприятий, как обанкротившихся так и ныне живущих, и пришёл к выводу, что большая часть, 69%, «выживших» предприятий имела показатель абсолютной ликвидности именно в указанном диапазоне или чуть выше.

Формула

📌 L2 = А1 / (П1 + П2) = (стр.1250 + стр.1240) / (стр.1520 + стр.1510 + стр.1550)

где А1, П1, П2 — группы активов и пассивов (подробно о группах в статье "Предсказатель дефолта — ликвидность"); стр.1250...1550 — строки бухгалтерского баланса

рис.1 Бухгалтерский баланс ООО «Дядя Дёнер»

📌 Значение коэффициента ниже 0.2, свидетельствует о нехватке средств для исполнения текущих обязательств. Чем ближе это значение к нулю, тем выше вероятность дефолта.

На рис.2 показан рассчитанный коэффициент абсолютной ликвидности недавно нашумевшего дефолта Дяди Дёнера. Как видно из рисунка, проблемы были у Дяди уже в конце 2019 года. Другие показатели говорили, что всё идёт по плану и можно не бояться. Действительно, дефолт — это не выключатель, которым можно выключить предприятие за одну секунду. Дефолт может назревать годами, Спустя год, абсолютная ликвидность подтвердила свою несостоятельность и мы стали свидетелями дефолта, который на бумаге проявился годом ранее.

Но не всё коту масленица, бывают и противоположные случаи. Изучая поведение абсолютной ликвидности на примерах различных предприятий, я понял, что дефолт может случится и, казалось бы, с успешным предприятием. Покопавшись в своих ранних записях я нашёл пример совсем другого дефолта (к сожалению я уже не помню, что это за организация, но она обанкротилась).

Если коэффициент абсолютной ликвидности прилично больше чем 0.5, это означает, что у компании слишком большая доля свободных денежных средств, а это нерациональное их расходование. На рис. 3, на начало финансового года коэффициент абсолютной ликвидности более 107!!! при норме 0,2-0,5. К концу года он уже меньше 17. Учитывая начальную величину коэффициента и темпы падения, можно предположить, что компания взяла заём не для развития бизнеса, а для погашения текущих обязательств. Не надо быть Нострадамусом, чтобы предсказать дефолт, если компания вновь не найдёт источник финансирования и не погасит свои обязательства, которые к тому же подросли.

Мы имеем дело с финансовой пирамидой и вы должны понимать, что подобное ведение бизнеса не может продолжаться вечно. Рано или поздно дефолт случиться. И это будет идеальный дефолт.

❗ Вы можете самостоятельно рассчитать коэффициент воспользовавшись онлайн таблицей для расчёта абсолютной ликвидности

Пример абсолютной ликвидности некоторый российских организаций

Полезные ссылки

❗❗ Политика предоставления информации
📚 Рекомендуемая литература
📝 Справочник терминов и понятий

👍 Чтобы финансовый анализ предприятий делать лучше и чаще, нужна обратная связь: ставим лайкосы и пишем комменты. В комментах приветствуются вопросы по финансовому анализу.

📝 Интересует финансовый анализ конкретного предприятия? В комментах, помимо всего прочего, указывайте ИНН предприятия. Заявки на экспресс анализ принимаются только от подписчиков.

❓ Задавайте вопросы в комментах, пишите на finansovyj.analiz🐶yandex.ru и подписывайтесь на блог «Финансовый анализ», чтобы не пропустить назревающий дефолт.

Желаю вам высокодоходных инвестиций и пусть этот анализ приведёт вас к правильному инвестиционному решению. С уважением, Алексей Степанович Галицкий.