Как я стоимостным инвестором был

У Смартлаба есть классная фича! Листаешь ленту постов на главной, и вдруг выскакивает «а что вы писали в этот день в прошлые годы». Вот она мне и подкинула идею для очередного поста. Год назад писал о своих предварительных итогах экспериментов с value инвестированием, вот этот пост.

В апреле и в августе 2019 меня «накрывало» стоимостным инвестированием. Это выявление недооценённых ценных бумаг путём фундаментального анализа. Ровно год назад я рассказывал об этом в прямом эфире и подводил промежуточные итоги. Тогда вы верно подметили, что делать какие-то выводы через год — это неправильно. Ни одна из этих бумаг с того момента так и не была продана, так что делаю промежуточные итоги после двух лет:

1. AT&T, покупка по $32.10 за акцию:
p/e = 12, p/b = 1.2
Была недооценена по модели FCFE на 60%
Див. доходность = 6,3%. AT&T объявила о снижении дивидендов на 50% в ближайшем будущем.
Результат за два года на 19.05.2021 = +3,66% с учётом полученных дивидендов

2. Walgreens Boots, покупка по $54.10 за акцию:
p/e = 10, p/b = 1.7
Была недооценена по модели FCFE на 50%
Див. доходность = 3,3%
Результат за два года на 19.05.2021 = +8,25% с учётом дивидендов

3. WestRock, покупка по $35.60 за акцию:
p/e = 11, p/b = 0.8
Была недооценена по модели FCFE на 75%
Див. доходность = 5,3%
Результат за два года на 19.05.2021 = +74,5% с учётом дивидендов

4. GAP Inc, покупка по $17.50 за акцию:
p/e = 7, p/b = 1
Была недооценена по модели FCFE на 40%
Див. доходность = 5.4%
Результат за два года на 19.05.2021 = +103,8% с учётом дивидендов

5. Bristol Myers Squibb, покупка по $45 за акцию:
p/e = 12, p/b = 2.5
Была недооценена по модели FCFE на 50%
Див. доходность = 3.6%
Результат за два года на 19.05.2021 = +52,1% с учётом дивидендов

Недо-стоимостной инвестор в моём лице в хорошем плюсе! Gap было куплено мало, так что совокупный результат составляет +38%. Индекс широкого рынка S&P500 полной доходности за тот же период вырос на +45%. Несмотря на то, что все мои стоимостные эксперименты вышли в плюс по итогам двух лет, они так и не догнали широкий рынок.
Еще один занимательный факт: лучшие рзультаты — Westrock, Gap — показаны компаниями, которые урезали свои дивиденды для решения проблем!!! Gap заморозил их выплату в ковидный год, возобновив недавно. Westrock порезал выплаты на 80% в апреле-мае 2020. Имейте ввиду это, когда задумаетесь о продаже AT&T просто потому что они порезали дивы.

Безусловно, стоимостное инвестирование должно работать! Но изучать все его тонкости нужно годами (а ведь ещё нужно деньги для этих самых инвестиций зарабатывать). А если оно не сработало, то другие стоимостные инвесторы обязательно напомнят тебе, что «сам дурак» и просто неправильные акции выбрал, а надо было выбирать правильные. Это ведь так просто — находясь в будущем, говорить как надо было действовать в прошлом.