Евгений Бортник
Евгений Бортник личный блог
17 мая 2021, 18:59

Московская биржа признала Санкт-Петербургскую биржи основным конкурентом

Статья была бы весёлая, если бы не было так грустно.
Предыстория:
Московская биржа, как публичное акционерное общество ежеквартально публикует ежеквартальный отчёт. В рамках данного отчёта есть раздел 4.8, а именно Конкуренты Эмитента.
Московская биржа традиционно в данном поле публиковало:

4.8. Конкуренты эмитента
Основные существующие и предполагаемые конкуренты эмитента по основным видам деятельности, включая конкурентов за рубежом:
Основными конкурентами Эмитента являются лондонская биржа LSE, нью-йоркские биржи NYSE и NASDAQ, валютная платформа EBS (группа ICAP), чикагская биржа CME (группа CME), немецкая биржа Deutsche Börse, гонконгская биржа HKEx, варшавская биржа WSE.
• Лондонская биржа LSE
Лондонская биржа является одним из крупнейших финансовых центров мира и одновременно крупнейшей зарубежной площадкой по торговле глобальными депозитарными расписками на акции российских компаний. На LSE функционирует Основной рынок и рынок малых компаний (AIM). LSE обладает современной электронной торговой системой, реализующей несколько типов рынка.
• Нью-йоркская биржа NYSE (принадлежит ICE)
NYSE является одной из крупнейших бирж мира, осуществляет торговлю глобальными депозитарными расписками на акции российских компаний. Конкурирует с Московской Биржей с 1996 года, когда она стала первой зарубежной биржей, осуществившей листинг депозитарных расписок российской компании.
• Нью-йоркская биржа NASDAQ
NASDAQ является одной из крупнейших бирж мира, осуществляет торговлю глобальными депозитарными расписками на акции российских компаний. Конкурирует с Московской Биржей с 2000 года. Новый этап конкуренции за привлечение российских эмитентов начался с размещения компании Яндекс в
2011 году.
• Валютная платформа EBS (группа ICAP)
Валютная платформа EBS является крупнейшим в мире междилерским брокером и одним из лидеров мирового рынка валютной торговли. На площадках ICAP помимо валютных инструментов торгуются также другие инструменты развитых и развивающихся рынков, в том числе товарные
деривативы, облигации, акции и депозитарные расписки, производные инструменты на процентные ставки. EBS является основным конкурентом эмитента в торговле парами доллар-рубль и евро-рубль на спот-рынке.
• Чикагская биржа CME (группа CME)
Чикагская биржа является одной из крупнейших деривативных бирж мира и имеет самую широкую линейку производных инструментов на различные классы активов, включая индексы акций, процентные ставки, валютные курсы, товарные активы, недвижимость. Клиентам биржи предоставляются услуги по мэтчингу, клирингу с центральным контрагентом и расчетам. Чикагская биржа является основным конкурентом Эмитента в сегменте фьючерсов и опционов на пару доллар-рубль.
• Немецкая биржа Deutsche Börse
Deutsche Börse является одним из крупнейших биржевых центров Европы и мира. Deutsche Börse представляет собой вертикально-интегрированный холдинг, в который входят торговая система Xetra, расчетный депозитарий Clearstream, биржа деривативов EUREX. На EUREX торгуются фьючерсы на
индекс RDX – индекс депозитарных расписок на российские «голубые фишки», рассчитываемый Wiener Boerse.
• Гонконгская биржа HKEx
HKEx является одной из крупнейших бирж Азии. Конкуренция с Московской Биржей началась в 2010 году с листинга акций компании Русал.
Перечень факторов конкурентоспособности эмитента с описанием степени их влияния на конкурентоспособность производимой продукции (работ, услуг):
В наибольшей степени конкурентоспособность Эмитента обеспечивают следующие факторы:
*универсальный характер услуг, предоставляемых компаниями Группы Эмитента, включая торговые, клиринговые, расчетно-депозитарные и информационно-технологические, позволяет участникам рынков оперативно переводить денежные средства между рынками, хеджировать
риски, снижать общие затраты на проведение операций;
*большое число участников и высокая ликвидность торгов на основных рынках компаний Группы Эмитента обеспечивают узкие спрэды, снижают затраты и привлекают новых участников;
*деловая репутация, стабильное финансовое развитие и передовая программно-техническая база способствуют привлечению на рынки компаний Группы Эмитента новых эмитентов и инвесторов.

Таким образом, Московская биржа не признавала ту же Санкт-Петербургскую биржу своим конкурентом, но считала своим конкурентом варшавскую WSE например (что вообще странно).

Несколько раз подряд я писал письмо на Московскую биржу (отдел по работе с акционерами). Не получил никакого ответа (вот вам и дом образцово-показательного содержания).

Пришлось написать в Банк России примерно следующую кляузу:

Московская биржа в соответствии с требованием законодательства публикует отчёт эмитента. В рамках данного отчёта эмитент обязан публично раскрывать информацию о конкурентной среде в которой он работает. 

Эмитент, а также лица, указанные в Законе о рынке ценных бумаг, несут ответственность за убытки, причиненные инвестору и (или) владельцу ценных бумаг вследствие раскрытия, в том числе в составе отчета эмитента, недостоверной, неполной и (или) вводящей в заблуждение информации (п. 11 ст. 30 Закона о рынке ценных бумаг).

Считаю что Московская биржи намеренно вводит своих акционеров в заблуждение, не раскрывая реальную конкурентную среду, что не позволяет акционерам адекватно понимать текущие риски, и принимать решение о покупке или продаже ценных бумаг эмитента.
Далее сравнение эмитентов имеющих кросс-листинг (как российских ценных бумаг так и американских), заявления каждой из бирж касательно желание выйти на поляну друг-друга и др. факты.
Прошу провести проверку по данному обращению, и в установленный законом срок предоставить заявителю ответ.


Итог: Московская биржа мне так и не ответила, Банк России пока формально продолжает проверку, но вероятно в связи с началом рассмотрения обращения Московская биржа уже опубликовала отчёт за 1 квартал, в котором указала:

4.8. Конкуренты эмитента
Основные существующие и предполагаемые конкуренты эмитента по основным видам деятельности, включая конкурентов за рубежом:
Основными конкурентами Эмитента являются: в России – ПАО «Санкт-Петербургская биржа» (далее — Санкт-Петербургская биржа), за рубежом – лондонская биржа LSE, нью-йоркские биржи NYSE и NASDAQ, валютная платформа EBS (группа ICAP), чикагская биржа CME (группа CME), немецкая биржа Deutsche Börse, гонконгская биржа HKEx.
• Санкт-Петербургская биржа
На Санкт-Петербургской бирже с 2014 года проводятся торги иностранными ценными бумагами в долларах США. Конкурирует с Московской биржей за инвестиции российских частных инвесторов. Новый этап конкуренции начался после запуска в 2020 году торгов иностранными акциями на Московской бирже. В рамках инфраструктуры Московской биржи торги иностранными акциями и расчеты по ним осуществляются в российских рублях с участием квалифицированного центрального контрагента и учетом ценных бумаг в центральном депозитарии

Что сказать. С одной стороны отрадно что раскрыли реальное положение дел, с другой стороны по прежнему паршиво как работает подразделение Московской биржи по работе со своими акционерами. Ответа от них я так и не дождался.

А как вы считаете биржа МБ и СПб являются конкурентами?

19 Комментариев
  • Судя по данным брокеров московская биржа уступает в борьбе за новые рынки ( иностранные акции)
    Старые рынки валюта и рос. акции и облигации пока не покалебыимы
     но спбиржа готовится к айпио и началу торгов росс акций
    и тут возможен преток средств с мос биржи напитерсую а это потеря комиссии и самое главное потеря остатков на счетах
    • Феликс Осколков
      17 мая 2021, 19:14
      Константин Дубровин, на Спб запустили  российские адр, но что-то оборотов там нет
      • Феликс Осколков, это не российские акции… Это ало иностранных компаний, ведущих деятельность в России. Акции это е, от питерская биржа проведет свое айпио на своей же площадке… И далее будет конкурировать с московской
  • Ну и что теперь акционеры адекватно понимают текущие риски? фигней занимаетесь, видимо от безделья
  • Санкт-Петрбургская биржа бы сдохла, если бы не пришел Тинек со своими  миллениалами. И она сдохнет если Тинек сделает упор свою торговую внебиржевую систему(которую он уже развернул и предлагает на тарифе премиум)
      • Евгений Бортник, тем не менее, до прихода Тинька биржа была убыточна.
        Внебиржа тинька это та же самая ниша что и Биржа. Такие попытки были и раньше. Например у Тройки-Диалог — своя торговая система. Это аналог американских ECN. Тиньку ничего не стоит, начать платить рибейты в своей системе на ликвидные бумаги и к нему набежит народ. А роутить на NYSE и Nasdaq Тинек сможет и без Санкт-Петербургской биржи.
        Скорее всего пока просто нет договорённости с регулятором. Как только такая договорённость будет, я бы запереживал  за будущее Питерской биржи.
          • Евгений Бортник, не совсем понял что вы имеете ввиду когда упоминаете про ECN на МБ? Наверно-я что недопонимаю. Или вы про распоряжение ЦБ которое разрешает мэтчить клиентов по ценам лучше биржевых? Я его читал мельком полгода назад и не помню уже в подробностях. Про ECN Сбера тоже к сожалению сказать ничего не могу. Не сталкивался. 
            Вот пример взаимодействия московской биржи с DTCC.
            Если в этой презентации заменить слово НРД на депозитарий Тинькова, то все станет понятней. 



              • Евгений Бортник, тут кто приводил расчеты выручки Тинька от инвестинга. 50-60 млн в день. 10 млн в месяц на этом фоне не выглядят большой суммой.
                Получить рибейт от московкой биржи по ликвидным бумагам практически невозможно. 
                Мэтчить клиентов на фонде не так просто. Я пока никого не знаю кто бы это делал. C FX другое законодательство.

  • Марвин_Инвестор
    17 мая 2021, 22:26
    Что слышно по поводу IPO по СПБ? Когда уж? А то у меня кеш лежит под это важное дело.
  • Иван Совяк
    18 мая 2021, 11:47
    Пока Мосбиржу конкурент не переплёвывает, они видимо считают что это не конкурент ))

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн