13 мая 2021, 19:51
Акции Русала приближаются к намеченной цели - Финам
Со времени нашего последнего рисеча от 23 марта 2021 г. акции «РУСАЛа» выросли на 21,7%. До обозначенной в рекомендации «Покупать» цели 61,5 руб. за акцию осталось чуть менее 5 руб. или около 8,2%.
ГК «Финам»
Факторы поддержки для акций
«РУСАЛ» занимает прочные позиции на глобальном рынке алюминия. Он является третьим по величине производителем первичного алюминия в мире и первым за пределами Китая. На долю «РУСАЛа» приходится около 6,3% мирового производства глинозема и около 5,9% мирового производства алюминия.
«РУСАЛ» является одним из бенефициаров нового цикла роста сырьевых товаров на волне восстановления мировой экономики после пандемии, а впоследствии — в процессе глобального перехода к «зеленой» экономике.
Более 90% алюминия «РУСАЛ» производит с использованием возобновляемой энергии ГЭС. Недавно «РУСАЛ» объявил о начале поставок на рынок алюминия с самым низким в мире углеродным следом, что стало возможно с применением инновационной технологии инертного анода. Этот продукт предоставит компании большое преимущество на современном рынке.
«РУСАЛ» владеет 27,8% акций «Норникеля», крупнейшего мирового производителя никеля, палладия и ряда других промышленных металлов. «Норникель» — прибыльная компания, ее акции служат обеспечением по обязательствам «РУСАЛа», а дивиденды позволяют обслуживать долг. Дивиденды «Норникеля» повышают устойчивость «РУСАЛа».
В перспективе ожидается выделение «Норникелем» медного «Быстринского проекта» в отдельную компанию с распределением его долей между акционерами. «РУСАЛ» должен получить около 14% в капитале новой компании и рассчитывает выгодно продать эту долю «Интерросу» Владимира Потанина.
«РУСАЛ» раскрывает финансовую отчетность дважды в год. Операционный отчет за 1 кв. 2021 г. показал в годовом сравнении снижение производства алюминия на 0,8%, при этом его реализация выросла на 5,3% и составила 962 тыс. тонн. С учетом роста цен, которые в 1 кв. выросли г/г на 13,5%, а сейчас достигли своих многолетних максимумов, мы ожидаем сильных финансовых результатов компании за 1 п. 2021 г.
На этом фоне «РУСАЛ» активно снижает долговую нагрузку и планирует в близкой перспективе вернуться к выплате дивидендов по акциям. Ожидание этого остается одним из основных драйверов для акций «РУСАЛа».
Факторы риска
Компания все еще имеет огромную долговую нагрузку, более 80% которой деноминировано в долларах. На конец 2020 г. соотношение Чистый долг / EBITDA достигало значения 6,4х. При этом ожидается, что в 2021 г. это соотношение может радикально измениться в лучшую сторону. К тому же, «РУСАЛу» удалось реструктурировать задолженность перед Сбербанком, обеспеченную акциями «Норникеля», снизив процентные ставки и перенеся сроки погашения с 2024-го на 2027 год.
После 2021 года истекает срок действия соглашения акционеров «Норникеля», по которому «Норникель» распределял на дивиденды не менее 60% EBITDA. Каким будет новое соглашение, пока неясно. После череды аварий «Норникель» заинтересован в росте капитальных затрат на модернизацию производства и в снижении дивидендных выплат. Это снизит доходность акций «Норникеля» для «РУСАЛа».
В такой ситуации мы пока не можем продолжать рекомендовать акции «РУСАЛа» для новых покупок. Однако и продавать их сейчас не имеет смысла. Напротив, в случае возможной коррекции этих ценных бумаг они снова становятся интересными как для новых покупок, так и для увеличения количества этих акций в портфеле.Калачев Алексей
ГК «Финам»
Факторы поддержки для акций
«РУСАЛ» занимает прочные позиции на глобальном рынке алюминия. Он является третьим по величине производителем первичного алюминия в мире и первым за пределами Китая. На долю «РУСАЛа» приходится около 6,3% мирового производства глинозема и около 5,9% мирового производства алюминия.
«РУСАЛ» является одним из бенефициаров нового цикла роста сырьевых товаров на волне восстановления мировой экономики после пандемии, а впоследствии — в процессе глобального перехода к «зеленой» экономике.
Более 90% алюминия «РУСАЛ» производит с использованием возобновляемой энергии ГЭС. Недавно «РУСАЛ» объявил о начале поставок на рынок алюминия с самым низким в мире углеродным следом, что стало возможно с применением инновационной технологии инертного анода. Этот продукт предоставит компании большое преимущество на современном рынке.
«РУСАЛ» владеет 27,8% акций «Норникеля», крупнейшего мирового производителя никеля, палладия и ряда других промышленных металлов. «Норникель» — прибыльная компания, ее акции служат обеспечением по обязательствам «РУСАЛа», а дивиденды позволяют обслуживать долг. Дивиденды «Норникеля» повышают устойчивость «РУСАЛа».
В перспективе ожидается выделение «Норникелем» медного «Быстринского проекта» в отдельную компанию с распределением его долей между акционерами. «РУСАЛ» должен получить около 14% в капитале новой компании и рассчитывает выгодно продать эту долю «Интерросу» Владимира Потанина.
«РУСАЛ» раскрывает финансовую отчетность дважды в год. Операционный отчет за 1 кв. 2021 г. показал в годовом сравнении снижение производства алюминия на 0,8%, при этом его реализация выросла на 5,3% и составила 962 тыс. тонн. С учетом роста цен, которые в 1 кв. выросли г/г на 13,5%, а сейчас достигли своих многолетних максимумов, мы ожидаем сильных финансовых результатов компании за 1 п. 2021 г.
На этом фоне «РУСАЛ» активно снижает долговую нагрузку и планирует в близкой перспективе вернуться к выплате дивидендов по акциям. Ожидание этого остается одним из основных драйверов для акций «РУСАЛа».
Факторы риска
Компания все еще имеет огромную долговую нагрузку, более 80% которой деноминировано в долларах. На конец 2020 г. соотношение Чистый долг / EBITDA достигало значения 6,4х. При этом ожидается, что в 2021 г. это соотношение может радикально измениться в лучшую сторону. К тому же, «РУСАЛу» удалось реструктурировать задолженность перед Сбербанком, обеспеченную акциями «Норникеля», снизив процентные ставки и перенеся сроки погашения с 2024-го на 2027 год.
После 2021 года истекает срок действия соглашения акционеров «Норникеля», по которому «Норникель» распределял на дивиденды не менее 60% EBITDA. Каким будет новое соглашение, пока неясно. После череды аварий «Норникель» заинтересован в росте капитальных затрат на модернизацию производства и в снижении дивидендных выплат. Это снизит доходность акций «Норникеля» для «РУСАЛа».
0 Комментариев
Ну что ракета ?))
Диктатор, так ты тоже в ноябре вниз думал. Почему тебе снова не ошибиться?
⚡️Сегодня на тг-канале начинает работать сканер гэпов. Чтобы не пропустить много интересного подписывайтесь на канал ProStoTrader (https://t .me/Pr0StoTrader)
⚡️С 22.11.2024 на тг-канале начинает работать сканер гэпов. Чтобы не пропустить много интересного подписывайтесь на канал ProStoTrader (https://t .me/Pr0StoTrader)
Большой Брат, Действительно на видео нет взрывов на земле,
нет открытого пламени на земле,
может заряд был вакуумным или ещё каким то хитрым.
Надо подождать инфы
Рынок - интересный, покупай! Не спешите с выводами, это не мои слова. Так охарактеризовал рынок министр финансов господин Силуанов «сегодня рынок, тот, кто смотрит на перспективу, интересный. И я дума...
Лютый Комерсант, ничего не будет. Че за паника.
Активность российского бизнеса на бирже за 10 месяцев 2024 г. выросла на 40%. Наибольший интерес бизнеса сосредоточен на облигациях, составляющих 70% сделок, а также на денежном рынке – Ведомости За 1...
Абрау-Дюрсо стал крупнейшей компанией по производству игристых вин в России, увеличив производство на 20% по результат десяти месяцев – Ъ Компания «Абрау-Дюрсо», принадлежащая Борису Титову, возглавил...
💻 Главное, что нужно знать про Arenadata Компания после проведения IPO в начале октября текущего года продолжает активно взаимодействовать с инвесторами. Мне удалось послушать выступление генерального...