Дальнейший потенциал акций Лукойла выглядит ограниченным - Финам

С момента нашей рекомендации от 21 декабря акции «ЛУКОЙЛа» выросли на 17,4% и в моменте достигали установленной нами целевой цены в 6446 руб.

Акции «ЛУКОЙЛа» в целом следовали мировым тенденциям в нефтегазе, который оказался одним из лучших секторов с начала года. Основной причиной для этого стали, конечно, цены на нефть, которые с момента нашей рекомендации выросли на 33% на фоне ограничения добычи со стороны ОПЕК+ и восстановления спроса благодаря прогрессу в вакцинации. Кроме того, «ЛУКОЙЛ» неплохо отчитался за 2020 год, в результате чего финальные дивиденды составят 213 руб. на акцию, что соответствует доходности 3,5%.

При этом дальнейший апсайд, на наш взгляд, достаточно ограничен. Из-за ограничений ОПЕК+ и налоговых изменений в РФ «ЛУКОЙЛ» имеет крайне ограниченные возможности для развития, и сейчас цена его акций определяется потенциалом генерирования свободного денежного потока, который в первую очередь зависит от цен на нефть. А сейчас потенциал дальнейшего роста цен на нефть ограничивается значительным количеством свободных мощностей по добыче, в первую очередь, со стороны ОПЕК+, тяжёлой эпидемиологической ситуацией в Индии и некоторых других стран и риском свободного выхода иранской нефти на международные рынки.

На ближайшее время мы считаем нашу целевую цену в 6446 руб., предполагающую апсайд в 7,1%, актуальной.

Кауфман Сергей
ИГ «Финам»