19 марта 2021, 21:01
Умеренно-позитивный взгляд на акции Акрона сохраняется - Промсвязьбанк
Сегодня финансовую отчетность по МСФО представил Акрон. Результаты оказались неплохими, учитывая сложности в мировой экономике в 2020 году. Цены на минеральные удобрения в течение трех кварталов оставались на многолетних минимумах и лишь к концу 2020 года начали восстанавливаться. При этом снижение курса национальной валюты удерживало показатель EBITDA от сильного падения.
По итогам года выручка компании выросла на 4% г/г за счет снижения курса национальной валюты на 11% г/г и увеличения объемов продаж на 3% г/г. В январе-сентябре 2020 года цены на удобрения находились на многолетних минимумах, но в конце года резко выросли вслед за спросом, что способствовало улучшению финансовых показателей компании по итогам 4 кв., когда выручка поднялась на 34% г/г.
EBITDA компании показала сильный рост по итогам 4 кв. 2020 года на 79% г/г, составив 11,2 млрд руб., до 33%. Рост рентабельности EBITDA обусловлен улучшением экономической конъюнктуры в конце года.
По итогам года EBITDA снизилась на 1% г/г, составив 35 млрд руб., также на 2 пункта г/г уменьшилась рентабельность EBITDA до 29%. Падение данного показателя сдерживалось валютными факторами.
Чистая прибыль в 4 кв. выросла в три раза г/г, до 7,8 млрд руб. за счет прибыли по курсовым разницам в размере 7,8 млрд руб. По итогам года чистая прибыль снизилась на 11% г/г за счет убытка по курсовым разницам в размере 11 млрд руб., а также по операциям с производными финансовыми инструментами в размере 3,3 млрд руб.
Капитальные вложения в 2020 году сократились на 6% г/г за счет высокой базы 2020 года, когда завершались проекты модернизации аммиака в Дорогобуже.
Свободный денежный поток по итогам 2020 г. снизился на 11% г/г и составил 8,2 млрд руб., что объясняется увеличением оборотного капитала на 2,1 млрд руб.
Чистый долг по состоянию на конец 2020 г. составил 99,6 млрд руб. Соотношение чистого долга к показателю EBITDA выросло до 2,82х за счет снижения EBITDA и роста чистого долга на фоне переоценки валютных обязательств.
В общей сумме за 2020 год на дивиденды было направлено 228 млн долл. При этом на 2021 год Акрон перенес выплату на конец года с целью снижения долговой нагрузки, но ориентир по объему выплат (не менее 200 млн долл.) сохранился. Считаем, что Акрон продолжит оставаться сильной дивидендной историей, а доходность останется на уровне 8,5%.
«Промсвязьбанк»
По итогам года выручка компании выросла на 4% г/г за счет снижения курса национальной валюты на 11% г/г и увеличения объемов продаж на 3% г/г. В январе-сентябре 2020 года цены на удобрения находились на многолетних минимумах, но в конце года резко выросли вслед за спросом, что способствовало улучшению финансовых показателей компании по итогам 4 кв., когда выручка поднялась на 34% г/г.
EBITDA компании показала сильный рост по итогам 4 кв. 2020 года на 79% г/г, составив 11,2 млрд руб., до 33%. Рост рентабельности EBITDA обусловлен улучшением экономической конъюнктуры в конце года.
По итогам года EBITDA снизилась на 1% г/г, составив 35 млрд руб., также на 2 пункта г/г уменьшилась рентабельность EBITDA до 29%. Падение данного показателя сдерживалось валютными факторами.
Чистая прибыль в 4 кв. выросла в три раза г/г, до 7,8 млрд руб. за счет прибыли по курсовым разницам в размере 7,8 млрд руб. По итогам года чистая прибыль снизилась на 11% г/г за счет убытка по курсовым разницам в размере 11 млрд руб., а также по операциям с производными финансовыми инструментами в размере 3,3 млрд руб.
Капитальные вложения в 2020 году сократились на 6% г/г за счет высокой базы 2020 года, когда завершались проекты модернизации аммиака в Дорогобуже.
Свободный денежный поток по итогам 2020 г. снизился на 11% г/г и составил 8,2 млрд руб., что объясняется увеличением оборотного капитала на 2,1 млрд руб.
Чистый долг по состоянию на конец 2020 г. составил 99,6 млрд руб. Соотношение чистого долга к показателю EBITDA выросло до 2,82х за счет снижения EBITDA и роста чистого долга на фоне переоценки валютных обязательств.
В общей сумме за 2020 год на дивиденды было направлено 228 млн долл. При этом на 2021 год Акрон перенес выплату на конец года с целью снижения долговой нагрузки, но ориентир по объему выплат (не менее 200 млн долл.) сохранился. Считаем, что Акрон продолжит оставаться сильной дивидендной историей, а доходность останется на уровне 8,5%.
В целом, мы неплохо оцениваем результаты Акрона по итогам года. С начала 2021 года цены на удобрения продолжают расти на фоне повышенного спроса. Мы полагаем, что это поддержит финансовые результаты Акрона в 1 кв. Сохраняем умеренно-позитивный взгляд на акции Акрон с целевым уровнем 6638 руб./акцию, рекомендация – «держать».Соловьев Владимир
«Промсвязьбанк»
0 Комментариев
А почему так мтс банк падает? Вроде у них всё не плохо.
Виктор Мохин, а с поправкой на то что за это время акции многих компаний упали на 30-60%?
В 2008 выжил и сейчас понемногу будет с поддержкой расти. Как же иначе?!
conveyer, да, но есть моногорода, в которых другой нормальной работы нет. У Мечела то же самое.
Облигации с ежедневным доходом — только на Финуслугах
Народные облигации
Гоша Фомич, при военном положении вклады изымут в тот же час
Так или иначе, но акция в 6 раз сильнее индекса росла. Надежда на дивы. А так делим на два без нерезидентов и прибавляем 50% потенциала. В общем, боковик — это вердикт.
Очередная смешная чушь от Протопопова с кивятиной про 11 875 млн. и 2 969 млн. до 31 мая 2025 г., когда в ЦБ зарезервировано за 30 ярдов и под 70 ярдов продаваемого имущества, не считая акций в валюте...
Тимофей Мартынов, совести у этих подлецов нет
Иван Петров, можно больше удобрений производить, можно перевести электростанции на дальнем востоке с мазута на газ и много других возможностей с пользой для страны использовать излишки. а если уж к...