05 марта 2021, 19:02
Бизнес Мосбиржи растёт, но весь позитив в цене акций: дивдоходность минимальная за 7 лет
Сегодня Мосбиржа представила отчет. Одна из моих любимых компаний, отчеты которой я всегда смотрю с удовольствием. В двух словах: качественно, но дорого. Текущий P/E=15 (прибыль 25 ярдов, капа=380 млрд.).
Дивдоходность при пэйауте 85% всего 5,6% — это минимальный показатель для этих акций с 2013 года.
У Мосбиржи я вижу всего 1 драйвер для быстрой переоценки вверх — это рост долларовых/евровых ставок, которые резко поднимут процентные доходы, но это из области фантастики сейчас. А комиссионные доходы растут, но медленно. Кстати в 4кв2020 рекордно низкая доля процентных доходов = 24% всего (раньше было 50/50).
Таким образом, мне Мосбиржа например больше нравится чем ВТБ, т.к. она монополист, с довольно предсказуемыми результатами и чистой рентабельностью > 50%. Но если ВТБ не наврёт и покажет 270 млрд прибыли в 2021, то акция c forward P/E = 3.7 мне кажется имеет больше шансов сильнее вырасти, чем MOEX с fP/E=13,5.
А теперь интересный момент:
Физики не делают погоды для Мосбиржи. Почему?
Приведу пример. За 5 лет число активных физиков на Мосбирже выросло в 21 раз, с 70 тыс до 1500 тыс. чел. Их активы выросли с 1 трлн до 6 трлн. При этом выручка биржи в 2020 относительно 2015 года выросла на 5%, а чистая прибыль снизилась на 10%.
Физики держат в росс. акциях всего 18%. В рублевых и валютных бондах держат вместе 46%. Конечно на тех, кто держит бонды (а значит не теряет деньги на бирже), сильно много не заработаешь.
Да, у биржи очень сильно в % вырос комисс. доход по рынку акций в 4 квартале: с 0.7 млрд до 1,2 млрд. (+69%). Но это всего 9% выручки Мосбиржи. То есть если 9% — это доля доходов рынка акций, то доля физиков там вообще около 4%. То есть из дивидендной доходности 5,6% если вообще убрать физиков, будет 5,4%. Примерно так😁
Еще интересные моменты:
👉По кварталу: Рынок акций у МБ приносит 1.2 ярд, Денежный рынок: 2,58 млрд, Депозиторка и расчеты 2 млрд.
👉Комисс доход по акциям квартальный за год вырос с 0.7 млрд до 1,2 млрд. (+69%).
👉В рублях мани-маркет вырос больше, в процентах на 46%
👉Чистая маржа 52% много лет подряд
И отдельно:
👉доля нефтегаза в индексе IMOEX снизилась с 51% до 38%!
Дивдоходность при пэйауте 85% всего 5,6% — это минимальный показатель для этих акций с 2013 года.
У Мосбиржи я вижу всего 1 драйвер для быстрой переоценки вверх — это рост долларовых/евровых ставок, которые резко поднимут процентные доходы, но это из области фантастики сейчас. А комиссионные доходы растут, но медленно. Кстати в 4кв2020 рекордно низкая доля процентных доходов = 24% всего (раньше было 50/50).
Таким образом, мне Мосбиржа например больше нравится чем ВТБ, т.к. она монополист, с довольно предсказуемыми результатами и чистой рентабельностью > 50%. Но если ВТБ не наврёт и покажет 270 млрд прибыли в 2021, то акция c forward P/E = 3.7 мне кажется имеет больше шансов сильнее вырасти, чем MOEX с fP/E=13,5.
А теперь интересный момент:
Физики не делают погоды для Мосбиржи. Почему?
Приведу пример. За 5 лет число активных физиков на Мосбирже выросло в 21 раз, с 70 тыс до 1500 тыс. чел. Их активы выросли с 1 трлн до 6 трлн. При этом выручка биржи в 2020 относительно 2015 года выросла на 5%, а чистая прибыль снизилась на 10%.
Физики держат в росс. акциях всего 18%. В рублевых и валютных бондах держат вместе 46%. Конечно на тех, кто держит бонды (а значит не теряет деньги на бирже), сильно много не заработаешь. 
Да, у биржи очень сильно в % вырос комисс. доход по рынку акций в 4 квартале: с 0.7 млрд до 1,2 млрд. (+69%). Но это всего 9% выручки Мосбиржи. То есть если 9% — это доля доходов рынка акций, то доля физиков там вообще около 4%. То есть из дивидендной доходности 5,6% если вообще убрать физиков, будет 5,4%. Примерно так😁
Еще интересные моменты:
👉По кварталу: Рынок акций у МБ приносит 1.2 ярд, Денежный рынок: 2,58 млрд, Депозиторка и расчеты 2 млрд.
👉Комисс доход по акциям квартальный за год вырос с 0.7 млрд до 1,2 млрд. (+69%).
👉В рублях мани-маркет вырос больше, в процентах на 46%
👉Чистая маржа 52% много лет подряд
И отдельно:
👉доля нефтегаза в индексе IMOEX снизилась с 51% до 38%!
Ramak, А ты как сегодня. Туда, сюда или пока на заборе?
Всегда неуютно когда сам уже в лонгах, а гуру молчат)))
botlib, тогда не надо ничего брать.
вам «гарантированно» банки дают 21%! облигации 30-40%!
нафига, ну нафига акции?!?!?!
Ма Бо, пока кому то это нужно, будет падать )
12:08
Алексей Конев,
Так весь рынок падает, не только ВТБ
Остап1978, Остап вы отталкиваетесь лишь от убеждения что дд должна быть равна ставке?
Чингачгук (Великий Змей), какой сейчас набор посоветуешь? Что-бы видео на максимуме смотреть, торги без задержек, более 150 вкладок в браузере открытыми держать, и что-бы космическую EVE Online и в...
12:03
Вячеслав, Безответственный прогноз на осень префы за 60
12:02
чет тянут с дивами
Степа Черкизов, А как же ролик, единственный который помню, где там человек в машине покупал баксы в приложении БКС.
А так да, нет рекламы, максимум баннер в «углу» сайта, но к ним уже «толерантн...
Вылов лососей в 2024г стал худшим с 2005г: участникам рынка и потребителям придется привыкать к новым ценам - ВАРПЭ — Интерфакс Российские рыбаки в 2024 году, по предварительным данным, выловили 235,4...
Надо пожелать им удачи и идти зарабатывать деньги, а это история про другие места.
Сейчас введут квалифицированных инвесторов и надо будет котировки МосБиржи от пола отскребать
Хороший бизнес не спешит раздавать деньги, а вкладывает их в развитие
и акционеры довольны: капа растёт с ростом бизнеса
а мы всё делим остатки «тучных», как будто
На ММВБ рисков оч много, но мож они в цене давно 🙄
Можно подумать, кругом ставки доходности по 10% :)
1) доха больше 15% это вот на это 2)то дивиденд будет более 3 рублей, а не
Один тикер с «фишкой» — это всё же не «кругом». Или у вас 100% портфеля в снг? :)
И не зря там 15%, следующий год прайсят значит сильно ниже, если до 5-7% не разогнали. У него бывало и 20%, толку-то :)
И там зря 16%, через 3 месяца ценник будет на 10-20% выше. Но вы держите мосбиржу, это ж выгодней
А заметили многие, многим этого мало (представить себе!), а остальные стадо баранов за поводырем инвестдомов.
Но, скорее всего, это Телекоммуникации-Медиа-Технологии
Но сейчас в рынок входит другое поколение, воспитанное на красивой сказке, что если бы в день его рождения родители вложили бы штуку баксов в акции эппл, то сегодня у него были бы активы в 2 мегабакса (без учета реинвестирования дивидендов).
И именно по приходу физиков с формирующимися долгосрочными инвестициями мамба перестаёт быть маленьким забытым междусобойчиком, на котором тусуются валютные и сырьевые спекулянты…
И да, при резких обвалах рынка доля «спекулянтов» столь же резко вырастает.
Вот вы тут рассуждаете про то, что дивидендная доходность не слишком хороша. Ну так вы судите исходя из того, что акции приобретены по сегодняшним рыночным ценам, а долгосрочные инвесторы, купившие акции гораздо раньше, и дисциплинированно державшие бумаги этой прекрасной компании получат на свои вложения совсем иную доходность.
Вот погодите, пройдёт лет эдак 10-ть. Акции Мосбиржи вырастут рублей эдак до 700-сот, дивиденды до 40 рублей, и те кто купит эти бумаги сейчас по текущей цене, будут получать довольно приличную дивидендную доходность, а те кто будет делить 40 рублей на 700 рублей курсовой стоимости акций, будут рассуждать про низкую текущую дивидендную доходность менее 6-ти%. И утверждать, что потенциал к росту акций биржи исчерпан, а дивидендная доходность слишком слабый драйвер роста акций.
Цифры взяты условные.
71,57, это моя средняя по акциям Московской биржи.
Движущая сила, это рост бизнеса компаний, рост их прибылей, и влияние этого фактора на рыночные цены акций.
Если мы попробуем копнуть вглубь времён, то обнаружим комментарии, авторы которых утверждали, что драйверы роста акций Мосбиржи отсутствуют, и акциям не суждено подняться выше такой-то ценовой отметки.
И почему Вы пишите о том, что биржа мне вернёт в будущем мои 71,57, если биржа уже вернула больше чем 70 рублей на акцию, не считая дивидендов. Вы, конечно, можете не принимать в расчёт прирост курсовой стоимости акций Мосбиржи, и полагать, что доходность инвестора состоит исключительно из дивидендных выплат, но я думаю иначе. Совокупная доходность инвестора = дивиденд + рост курсовой стоимости акций.
Просто народ пока нераскурил прелесть жизни покупать аппл за рубли.
т.е. когда почти все люди несколько лет пользуются тысячами акций на спб, определенной группе лиц подкинули пару десятков акций, да еще и в рублях, но это всё смешно со стороны.
и тем более МСК не будет добавлять акции табачников, казино и многие отрасли, из-за своей политики, весь sp500 у них никогда не будет!
Спб сразу же добавит, если у них чего-то нет, но по США у них почти все есть, вряд ли МСК что-то такое добавит, если только Азия, Гонконг, Япония…
24\5 есть? Нету. Сбой биржи от 21 декабря 2011 компенсировал убытки частникам? Не слышал.
С чего им зарабатывать, если это биржа где мы ловим гепы утренние в тысячи пунктов и сбои их личные засаживают торгашей в оброк. Это еще минусовые цены в нефти не брать.
Решить бы проблемы эти, тогда можно заработать куда больше — есть куда РАСТИ! НАДЕЮСЬ, удачи им )
Если я соседку посылаю на… й всегда — она меня любить будет?
данный расчет был бы верен, если бы число физиков в бирже было одинаковым на начало года и на конец года. Но сейчас идет приток физиков по экспоненте, и фактическое их количество в конце года совершенно никак не характеризует их долю оборотов за прошедший год, так как эти обороты делало совсем другое количество, которое было на начало года.
Так что я вижу ситуацию немного иначе — приток физиков — это гарантия стабильного (и постоянно растущего) прироста комиссионных.