Пора ли тарить Норникель?!

Привет казиношники!

К Норникелю за последнюю неделю очень пристальное внимание из-за страшной аварии, которая повлекла за собой смерти и закрытие двух рудников из-за потопления. 

Капитализация компании за это время снизилась более чем на 15% и вот вопрос, а не стоит ли ее купить в качестве долгосрочной инвестиции? 

При покупке компании стоит обратить внимание на то, что этот бизнес подвержен рискам с несчастными случаями на производстве, а также вреде экологии. Это скорее всего неизбежно и в дальнейшем, поэтому мы с определенной периодичностью будем видеть страшные заголовки и падение котировок. Но может быть это возможность? 

По результатам 2020 года чистая прибыль Норникеля снизилась почти на 40% по сравнению с показателем предыдущего 2019 года и составила 3634 млрд долларов. EBITDA сократилась на 3% и составила 7651 млрд долларов. Снижение произошло в связи с тем, что компания выплатила более 2 млрд долларов по факту ущерба экологии на ТЭЦ-3 Норильска.  В рублях ущерб составляет 146,2 млрд.

Выручка компании увеличилась на 15% и составила 15545 млрд долларов. 

Ниже вырезка из отчета, где можно посмотреть динамику выручки и чистой прибыли компании:

Свободный денежный поток компании вырос на 36%, чистый долг сократился на 33% по сравнению с показателями 2019 года.

Финансовое положение компании на рынке остается по прежнему устойчивым. Начало этого года для компании непростое, будем надеяться, что работа рудников будет восстановлена в ближайшие недели, в целом, если это случится, то компания не должна получить существенный ущерб от их приостановки. 

В мае компания объявит решение о финальных дивидендах за 2020 год, будем рассчитывать на 1500-1700 рублей на акцию (без промежуточных). Несмотря на ситуации, которые проходили с компанией, при текущих показателях дивидендная политика не должна быть пересмотрена. В случае соблюдения политики дивиденды должны составить порядка 60% EBITDA (с учетом штрафа за аварию). 

P/E у компании составляет почти 16 лет, обратный показатель порядка 6% от текущих цен,netdebt/ebitda составляет 0,63, а EV/ebitda = 8,2.

Для долгосрочных инвестиций компания скорее привлекательна, тем более сейчас ее можно купить с дисконтом порядка 15%. Если рынки продолжат рост, то в обозримом будущем не исключено увидеть ее в районе 28000-30000 рублей за акцию. Главное, чтобы была сохранена дивидендная политика на ближайший год, в дальнейшем есть риск, что компания перейдет к выплате из свободного денежного потока, что с учетом потенциального роста инвестиционной программы может привести к уменьшению дивидендов. Это в свою очередь напрямую скажется на котировках компании. 

Новости, которые ты заслужил. https://t.me/rotetogocasino