Норникель добился хороших операционных результатов, превысив прогнозные значения - Атон

Норникель представил результаты операционной деятельности за 4К20   

Производство никеля из российского сырья в 2020 составило 233 тыс. т (прогноз — 225-235 тыс. т), выпуск меди — 424 тыс. т (прогноз — 420-440 тыс. т), палладия было произведено 2 820 тыс. унций (прогноз — 2 648-2 777 тыс. унций), платины — 693 тыс. унций (прогноз — 611-675 тыс. унций). В 2021 компания прогнозирует выпуск никеля из российского сырья на уровне 220-230 тыс. т (-2% против среднего уровня текущего года), меди — 390-410 тыс. т (-7%), палладия — 2 715-2 843 тыс. унций (+2%), платины — 647-711 тыс. унций (+6%). В 2020 Норникель увеличил выпуск медного концентрата в Чите на 44% по сравнению с 63 тыс. тонн за год, прогноз производства на 2021 составляет 65-70 тыс. т. Компания сообщила о достижении существенного прогресса в устранении последствий инцидента с разливом топлива в Норильске — на сегодняшний день основной этап ликвидации последствий разлива завершен.

Компания в целом добилась хороших операционных результатов, превысив верхнюю планку прогноза на 1.5% по палладию и на 2.7% по платине. По никелю также достигнут высокий результат — фактическое производство вблизи верхней границы прогнозного диапазона. Прогноз производства на 2021 соответствует предыдущему прогнозу. Мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Норникелю, который по-прежнему торгуется очень дешево с корректировкой по рынку — с учетом спотовых цен мультипликатор EV/EBITDA составляет 5.2x против собственного среднего 5-летнего значения компании 6.8x.

Атон