Опционный чай. Опционы это просто...

Ну что ж, на наших глазах зарождается легенда в цифровом пространстве — место, где нет околорыночников и трейдеры могут обсудить насущные проблемы.

Там собрались лучшие специалисты по хеджированию, у них самый широкий кругозор и, общаясь в этом чате, на выходе получаем уникальную информацию о том, как устроен этот мир.

Сейчас идёт громадный наплыв новичков, от которых толку мало, поэтому пока мы открыты для всех, но в будущем так будет не всегда.
С ребятами и девчатами создали даже свой собственный бренд на этих выходных:


Также на выходных обсудили очень интересный вопрос, который хотелось бы вылить в статью и подвести финальную черту.

Сначала несколько вводных:
1. Мы знаем, что на Америке торгуются акции и опционы на акции;
2. Мы знаем, что на Мосбирже торгуются акции на фондовой секции, фьючерсы на акции и опционы на фьючерсы на акции.

Как хеджируются американцы?

Они к ранее купленным акциям должны приобрести пут-опцион на акции и в этом будет их хедж. Проблема американского рынка для хеджера состоит в том, что когда ты покупаешь опционы, деньги у тебя списываются сразу же. Там нет такого понятия «маржиналки», как есть на Мосбирже.

А в чем прелесть самой Мосбиржи?

Бесплатное плечо на фортсе!

Как люди делают хедж на Мосбирже своих акций?

Во-первых, можно зашортить просто фьюч, мало того, что это минимум отвлечение своих денежных средств, так ты ещё контанго будешь класть себе в карман.

Многие при этом не понимают, когда я говорю, что ФОРТС — это уникальная площадка, которая предоставляет бесплатное плечо. В чём же его бесплатность? Ведь когда ты покупаешь фьюч, ты платишь то самое контанго, что эквивалентно КС ЦБ РФ, почему же оно бесплатное?

Ответ — нет. Когда мы покупаем фьючерсы на фортсе, мы платим не за кредит, а за форвардную кривую. То есть сегодня стоимость денег отличается от той, что будет через 1 месяц, через 3 месяца или через 1 год.

Чтобы понять что происходит на фортсе, нужно разобрать два простых примера. Возьмём сишку.

Что из себя представляет 1 контракт Si?

Мы покупаем 1000 USD/RUB, пусть прайс 75.00, при этом, чтобы купить 1 контракт, нам на счету нужно иметь не 75000 руб, а всего лишь 5000 руб.

5000/75000=7%

То есть мы из номинала контракта должны лишь на счет положить 7%, а 93% от номинала Биржа вместе с брокером дают бесплатный кредит.

Круто? Очень.

Минуточку, но давайте немного ещё углубимся и подсчитаем в чем разница, ведь мы хотели купить первоначально 1000 USD/RUB на споте, а купили 1 контракт Si. Должен быть какой-то подвох.

А подвох действительно есть. Мы покупаем не на споте 1000 USD, а эти 1000 USD в будущем, за фиксацию курса в будущем сегодня мы должны заплатить разницу процентных ставок (своп-пункты) 4,25%-0,25%= 4,00% годовых.

То есть, когда мы купили 1 контракт Си, каждый день он будет давать убыток эквивалентно 4.00% годовых на номинал 75000 руб.

Но если ещё учесть, что мы не только 75000 руб взяли в кредит, на который капает 4.00% годовых, а ещё и отвлекаем свои собственные средства в виде 5000 руб в качестве минимального ГО, то эффективная ставка по кредитованию номинала целиком будет совсем другая.

Какая?

Очень просто подсчитать. Мы на 75 000 руб платим 4,00% годовых, покупая фьюч, но при этом отвлекаем 7% от своих собственных средств, хотя на них могли бы зарабатывать те же 4,00-4,25% годовых, поэтому нужно просто умножить 4,00%*1,07=4,28% и это будет истинная плата за номинал 75 000 руб.

Какой делаем вывод?

Мы на споте могли бы купить 1000 USD/RUB, для этого нам нужно было бы 75000 руб, но если у нас их нет, то что даёт фортс?
Мы можем на 70000 руб взять кредит под 4,00%, при этом на номинал 75000 руб получится эффективная ставка 4,28% годовых.

Кто из банков вам даст кредит сейчас на 75 000 руб под 4,28% годовых? Никто. В этом уникальность площадки Forts.

Но постойте-ка, возразит внимательный читатель, в самом начале ты нам заливал про бесплатное плечо, а в итоге поёшь песни про кредит под 4,28% годовых, где бесплатно плечо?

А бесплатное плечо, уважаемые, у нас появляется во время шорта.

Давайте представим, что мы хотим зашортить акцию Сбербанка и у нас есть 300 рублей на фондовой секции. Какие возможности у нашего брокера?

Когда мы открываем шорт по акции, брокер её берёт взаймы, за эти «взаймы» мы платим тут же 13% годовых, хотя на счету у нас было 300 руб.

С чего такая несправедливость? Почему у нас лежат деньги мертвым грузом, они не работают, а дополнительно при шорте мы ещё отстегиваем ставку по кредиту 13%?

Это рыночная неэффективность. Не хватает нормальных брокеров-революционеров, которые могли бы изменить текущую ситуацию.

Если бы кто-то из новеньких брокеров пришёл бы сейчас на рынок, как это сделал 16 лет назад Мегафон, установил минимальные тарифы и все ломанулись тут же к нему от МТС и Билайна, установил бы ставку за шорт не 13% годовых, а, например, 4.5% годовых или 5.0% годовых, то у этого брокера сразу образовалась бы просто уйма клиентов.

Подумайте, брокеры сейчас кредитуют своих клиентов под 20% годовых. С какой стати, если КС =4.25%?

Ладно, немного отвлеклись. Возвращаемся к шорту.

Так вот, при шорте 100 акций Сбера на фортсе мы не платим ни копейки, там есть контанго порядка 4.25% и за шорт фьючей платят нам.

Бесплатное это плечо?

Конечно! Что и требовалось доказать. Такого Америке и не снилось!

Шорт фьючерсов на Фортсе — это своего рода уникальный экономический феномен.

Любите опционы, торгуйте грамотно.

С уважением, Карлсон.

• телега (2 450 подписчиков)
• опционный чат (475 подписчиков)
• яндекс-дзен (324 подписчика)