А так ли безопасна покупка облигаций?

На этой неделе на облигационном рынке произошло любопытное событие. Резко подешевели облигации ГМК Норнильский никель серии БО5. Что случилось? Проблемы с платежеспособностью? Конечно нет.

НО…

Вышла другая довольно серьезная проблема, касающаяся, в первую очередь частных инвесторов работающих с облигациями. Как оказалась раскрытие информации по облигационным выпускам у нас в стране находится на крайне низком уровне, что приводит к неправильным инвестиционным решениям и возможным финансовым убыткам.

Большинство частных инвесторов принимают решение по выбору облигаций на основании информации из терминала QUIK или других информационных систем, где, в том числе, указана доходность к погашению облигаций исходя из текущей цены, и наличия по данной облигации офферт на выкуп. Не знаю почему, но похоже при формировании баз данных по оффертам используются только офферты на базе опциона PUT( право инвестора предъявить облигацию к выкупу), и в то же время игнорируются опционы Call (право эмитента выкупить облигации у инвестора).

Так вот по облигациям ГМК НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ-БО-05 (ISIN код: RU000A0JW5C7) с погашением 2026 году, оказывается есть офферта, позволяющая выкупить эти бумаги эмитентом 12.02.2021 по номиналу. https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=Qr8Isuu530C-Cev9N2WNILA-B-B&attempt=1

И эта информация  практически нигде не указана, и QUIK выдает расчет доходности к погашению исходя  из условий погашения в 2026 году.

Но, если эмитент все же выкупит облигации в начале 2021 года по номиналу, что вполне логично, то текущая доходность инвесторов покупавших эти облигации в 2020 году по цене 115-120 %  будет отрицательной.

Получается, что торговой системе QIK нельзя доверять? Но информации по оффертам нет и на других сайтах финам https://bonds.finam.ru/issue/details01A0D00001/default.asp,

 На сайте Мосбиржи, есть пометка о возможности досрочного выкупа, но без подробностей и доходность, там также считается без предполагаемой офферты, что вводит инвесторов в заблуждение www.moex.com/ru/issue.aspx?board=TQCB&code=RU000A0JW5C7&utm_source=www.moex.com&utm_term=ru000a0jw5c7#/bond_1

Данный прецендент опасен, и я так понимаю, он не единственный. Как принимать инвестиционные решения частным инвесторам? Как выбирать для покупки облигации и что думает ЦБ по этому поводу?

Центральный банк сделал довольно много как для развития долгового рынка, так и для того, чтоб затащить на этот рынок частных инвесторов. Но, блин, обеспечьте нормальное раскрытие информации и корректный расчет доходностей,  а то получается, что каждый раз покупаешь «кота в мешке».