24 декабря 2020, 21:57
СурПреф этюд-перспектива.
Мои расчеты по СурПрефам представленные графически:
Не претендую на то, что моя формула абсолютно верна (тем более старая давала значения немного ниже), но она дает значения достаточно близкие к тем, что прогнозируют остальные источники.
Как вводные взял курс доллара в 74 рубля (считаю, что диапазон 73-75 на 31 декабря наиболее вероятен, и решил взять среднее из него), другой вводной взял дивидендную доходность в 14%. Ранее в «тучные» годы див. доходность ниже 17% не падала, НО тогда и ставки ЦБ были значительно выше, и дивдоходность остальных компаний-лидеров повыше. Кроме того (14%+2.5%) (минимальный, и пока ожидаемый в 2022м) /2 = 8.25% годовых (+ не надо ждать года).
Для подобных вводных максимум получился на уровне ~49 за бумагу (Дивиденд: 6,86 ₽).
Что может еще позитивно повлиять на цену?
1. Рост курса доллара в оставшуюся неделю (каждый рубль к цене доллара по моим расчетам равно увеличению див.доходности ~0.77%).
2. Рост курса доллара после Нового Года (это будет увеличивать рост ожиданий по дивам в 2022м и соответственно толкать бумагу вверх).
3. Экономическая нестабильность (бумага имеет низкую бету, поэтому в случае экономических проблем это хороший актив-убежище).
4. Существует риск дефляционного кризиса (при этом кризисе наличные деньги и соответственно облигации растут в цене по отношению к другим активам, а СурПреф это по факту отражение роста доллара, т.к. судя по всему наибольшую часть средств они хранят в долларовых гос. облигациях — трейжерах).
Плюс на дальнюю перспективу:
5. На очень-очень дальнюю перспективу это дает возможность допуска к гигантской кубышке компании. (На форуме любят повторять, что реальная стоимость акции в 3 раза выше ее текущей цены, т.е. при гипотетическом банкротстве каждый держатель акции в идеале получит на каждый вложенный рубль — три). НО это маловероятный сценарий (как банкротство, так и раскрытие кубышки).
Основные минусы:
1. Непостоянство дивидендов. (В прошлом году 2.5%, сейчас расчетное к текущей цене 16,87%).
В долгосрочной перспективе:
2. Если все же случиться крах доллара то кубышка может превратиться в пустышку. (Такие кризисы — гипер-инфляции, могут происходить молниеносно, и не факт, что компания успеет отреагировать на изменение ситуации).
Не претендую на то, что моя формула абсолютно верна (тем более старая давала значения немного ниже), но она дает значения достаточно близкие к тем, что прогнозируют остальные источники.
Как вводные взял курс доллара в 74 рубля (считаю, что диапазон 73-75 на 31 декабря наиболее вероятен, и решил взять среднее из него), другой вводной взял дивидендную доходность в 14%. Ранее в «тучные» годы див. доходность ниже 17% не падала, НО тогда и ставки ЦБ были значительно выше, и дивдоходность остальных компаний-лидеров повыше. Кроме того (14%+2.5%) (минимальный, и пока ожидаемый в 2022м) /2 = 8.25% годовых (+ не надо ждать года).
Для подобных вводных максимум получился на уровне ~49 за бумагу (Дивиденд: 6,86 ₽).
Что может еще позитивно повлиять на цену?
1. Рост курса доллара в оставшуюся неделю (каждый рубль к цене доллара по моим расчетам равно увеличению див.доходности ~0.77%).
2. Рост курса доллара после Нового Года (это будет увеличивать рост ожиданий по дивам в 2022м и соответственно толкать бумагу вверх).
3. Экономическая нестабильность (бумага имеет низкую бету, поэтому в случае экономических проблем это хороший актив-убежище).
4. Существует риск дефляционного кризиса (при этом кризисе наличные деньги и соответственно облигации растут в цене по отношению к другим активам, а СурПреф это по факту отражение роста доллара, т.к. судя по всему наибольшую часть средств они хранят в долларовых гос. облигациях — трейжерах).
Плюс на дальнюю перспективу:
5. На очень-очень дальнюю перспективу это дает возможность допуска к гигантской кубышке компании. (На форуме любят повторять, что реальная стоимость акции в 3 раза выше ее текущей цены, т.е. при гипотетическом банкротстве каждый держатель акции в идеале получит на каждый вложенный рубль — три). НО это маловероятный сценарий (как банкротство, так и раскрытие кубышки).
Основные минусы:
1. Непостоянство дивидендов. (В прошлом году 2.5%, сейчас расчетное к текущей цене 16,87%).
В долгосрочной перспективе:
2. Если все же случиться крах доллара то кубышка может превратиться в пустышку. (Такие кризисы — гипер-инфляции, могут происходить молниеносно, и не факт, что компания успеет отреагировать на изменение ситуации).
EvgenyP, в эти вопросом я тоже задаюсь, и это не шотисты как кругом пишут.
13:27
В избранное. Анализ индекса Мосбиржи и фьючерса на него. Таймфрейм 1 день
Imoex2
Минимум 03.09.24 2512,7 не прошли вниз.
Сейчас почти сформирован треугольник на снижающейся рынке. Есть ABCD. О...
Чу? Многоходовка
13:27
YgrOK, так я через фьючерс, там любой объём) Сейчас такой рынок, что спешить не надо. КС 23 уже в цене везде, по рынку отскок очень вероятен. У меня лонга индекса/яндекса уже чуть больше, чем шорта за...
13:04
Всем соррян, если кому грубанул по синей лавочке (снимаю физ. усталость алкоголем).
Да и привычка, а, возможно, даже и зависимость уже на химическом (молекулярном) уровне.
Раскаялся.
Пока был в...
Lenina Street Bets, Спасибо, вчера успел взять
Tverskoy_homyak, но и в Акции перекладываться ещё рано, в ближайшей перспективе ещё не всё закончено по эскалации с хохлами, свой маш они без ответа не оставят, по нашей оборонке или кто поставляет...
12:42
botlib, сейчас такие обстоятельства, что могут свернуть любые тренды куда угодно.
Александр Плеханов, риски для всего банковского сектора.
МТСБ — не исключение.
Ну и да, любителям «прям щас» 20%% дд здесь делать нечего.
2153sved, на выбор
У доллара не было конкурентов — доллар был валютной монополией, сейчас уже нет.
Думаю, как только Китай обгонит США по номинальному ВВП, он постарается двинуть юань на место доллара, покупать весь мир за бусы… резанную бумагу, кто же от такого откажется?
Пока Китай готов мириться с текущим положением дел, НО будет ли такое положение дел вечно? Я очень сомневаюсь.
Весь мир везет товары в США, чтобы получить резанную бумагу, а главное, ничем не обеспеченную бумагу, обычно, валюты обеспечиваются промышленностью страны, а промышленности то и нет, одна сфера услуг осталась, и эмиссия долларов на много опережает рост ВВП реального сектора (да и ВВП в целом).
Когда Китай окрепнет он постарается заменить доллар на юань (между прочим американцы понимают это гораздо лучше, по крайней мере инициативы золотого юаня или цифрового юаня их пугают куда как сильнее, чем форумчан смарт-лаба).
Что ждет после этого доллар? Постепенное ослабление (как фунт стерлингов после того как США стало основной экономикой) или резкое падение (у фунта не было такой дикой эмиссии, как у доллара) это вопрос.
СКВ? Ну китайцы известны своей неторопливостью, статус резервной валюты они уже получили, так со временем наверное и статус СКВ получат.
Тут же и так понятно, что пока китайцам выгодна слабая валюта (для получения больших доходов от экспорта), но и создание денег из воздуха тоже очень выгодная позиция. Уверен, что как только потенциальная прибыльность от печати денег из воздуха перерастет прибыльность от экспорта, так китайцы и постараются атаковать доллар.
Что же касается обмена ресурсов на «ширпотреб» с высокой добавочной стоимостью, то думаю никто бы из русских не отказался видеть Россию промышленной сверх-державой, но мы не СССР, у нас просто банально нет для этого возможностей (хотя и могут появиться благодаря роботизации и компьютеризации). А что касается самого обмена… ну так если откинуть прибыль от резанной бумаги в США, то в экспорте их второй по популярности товар это нефтепродукты, а третий — нефть, так что как видите даже страны вроде США меняют ресурсы на китайский «ширпотреб».
Думаю, те племена (и государства), что использовали ракушки в качестве валют, тоже считали, что эта валюта вечная.
Считаю, что при владении СурПр, в рублях мы в любой, даже в этой, гипотетической, ситуации выигрываем.
Основной элемент защиты от инфляции или даже гипер-инфляции доллара лично у меня в портфеле — золото и золотодобывающие компании. (Хоть я и говорю, что крах доллара произойдет только в долгосрочной перспективе, на самом деле пусть и с низкой вероятностью, но он может произойти в любой момент). Впрочем и это далеко не абсолютная гарантия, рынок часто идет по очень непредсказуемым путям (поэтому основная защита — это максимально возможная [но разумная] диверсификация).
А вот подстраховка от возможной дефляции в моем портфеле как раз таки СурПреф (+ облиги и FXMM [VTBM], иногда FXTB, но именно сейчас я от них пока полностью отказался).
Ни «да», ни «нет»?:)
Я про:
Если кратко, то кубышка сейчас закрыта вообще для всех, но особенности див.политики позволяют владельцам префов слегка в нее залезать во время роста курса доллара, у владельцев обычки такой возможности нет вовсе.
В долгосроке безусловно влияет (кубышка то одна на всю компанию), капитализация в три раза меньше кубышки (но и риски больше из-за возможной инфляции доллара).
Крах или не крах доллара, не важно)) главное, что в ближайший год вся мировая экономика не восстановится, т.к. вакцинация (если она еще будет успешной и без сильных побочек) продлится минимум год, поэтому, восстановление экономики, как следствие, повышение спроса ранее 2022 года мы не увидим. нефть снова начнет снижаться, а рубль падать к доллару. плюс приход в Овальный кабинет г-на Байдена не сулит ничего хорошего РФ, т.к. санкции продолжатся и еще они что-нибудь «нехорошее» придумают. на этом фоне вполне возможен рост курса акции, только почему на 25%? за год префа выросла не более, чем 10%. примерно такой максимальный рост ожидаю даже при курсе 85-87$ за доллар на 31/12/2021. т.е. цена префы в районе 45 рублей.