Пока нет ясности, будет ли АФК Система осуществлять полный операционный контроль над группой Электрозавод - Альфа-Банк

Как объявила АФК “Система”, аффилированная с компанией ООО “МегаполисИнвест” заключила соглашение о приобретении 64,37% пакета акций в АО Электрозавод и опосредствованно 100% контроля над Элетрокомбинатом (Группа Электрозавод) у группы частных инвесторов за 24,7 млрд руб. (с чистой денежной позицией). Завершение сделки ожидается к концу 2020. Сделка, как ожидается, будет профинансирована средствами АФК “Системы” на общую сумму до 11,0 млрд (примерно $147 млн) и некоторыми сторонними партнерами, имена которых пока не разглашаются. Со-инвесторы могут присоединиться к сделке на более позднем этапе.

В периметр группы Электрозавод входят мощности по производству трансформаторного оборудования в Москве и Уфе, сервисные подразделения, научно-исследовательский и проектный институты, инжиниринговый центр, а также земельные участки в Москве площадью 19 га. АФК “Система” планирует создать ведущего в России производителя трансформаторного оборудования и реализовать девелоперский проект на земельном участке в Москве. Как сообщает РБК, Группа Электрозавод участвовала в строительстве энергомоста в Крыму и поставляла трансформаторы для объектов Олимпиады в Сочи. Как сообщает РБК, текущие мощности на заводе загружены примерно на 5%.

Сделка означает покупку АФК “Системой” одного из крупнейших активов за последние несколько лет. Объявленная сумма в размере 11 млрд руб. в форме прямого финансирования вполне подъемна для АФК “Система”, учитывая денежный приток в компанию в последние несколько месяцев (9 млрд руб. от МТС в форме дивидендов за 1П20 и обратного выкупа акций и средства от SPO Детского мира в размере 16,9 млрд руб.), и вряд ли сильно увеличит позицию по долгу корпоративного центра (172 млрд руб. на 3К20). Учитывая, что АФК “Система” профинансирует лишь до 44,5% общей суммы сделки, тогда как оставшаяся часть в размере 13,7 млрд руб. будет профинансирована соинвесторами, на данном этапе нет ясности в том, будет ли АФК “Система” осуществлять полный операционный контроль над Группой Электрозавод и консолидировать новый актив в рамках группы. Мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций компании на данном этапе.

Курбатова Анна
«Альфа-Банк»