Выручка Роснефти в 4 квартале может составить 1,6-1,8 трлн рублей - Фридом Финанс

«Роснефть» отчиталась за 3 квартал по МСФО. Выручка в рублевом выражении увеличилась на 39% квартал к кварталу на фоне роста цен на нефть и объемов реализации нефтепродуктов на внутреннем рынке. Эти же причины, а также налогообложение привели к росту квартального показателя EBITDA в 2 раза, до 366 млрд рублей.

Чистый убыток ПАО «Роснефть» по итогам 3 квартала составил 50 млрд рублей, против 60 млрд рублей, ожидавшихся в рамках рыночного консенсус-прогноза. Чистый убыток, относящийся к акционерам, составил 64 млрд руб. При этом убыток – «бумажный». Эффект от курсовых разниц в финансовом результате за 3 квартал составил 167 млрд рублей, за 9 месяцев он равен 227 млрд рублей. Принимая во внимание текущую динамику цен на нефть и курса рубля, а также средние уровни чистой рентабельности компании в последние годы, возможным на данный момент представляется получение компанией порядка 200 млрд рублей прибыли по итогам 4 квартала.

Свободный денежный поток вырос до 146 млрд рублей на фоне увеличения EBITDA, долговая нагрузка составила 2,5х EBITDA.

Прогнозирование было осложнено влиянием малопредсказуемых внешних факторов. Оцениваем результаты позитивно. Конъюнктура рынка нефти и нефтепродуктов демонстрирует значительное улучшение, несмотря на рост заболеваемости в отдельных странах и частичное ужесточение карантинных ограничений. Свою роль играет и сезонный фактор. При этом, на фоне пандемии, спрос на личный транспорт, на наш взгляд, будет высоким. Можно ожидать, что выручка в 4 квартале составит 1,6-1,8 трлн руб. Сохраняем целевой уровень 470 руб. до конца года.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»