Все таки рубли или доллары?

Attention, пост не для профессионалов рынка!




Этот небольшой пост решил написать, чтобы каждый раз не объяснять оппонентам, что при утверждениях о том что доллар всегда растет к рублю нужно смотреть не на график USDRUB а на разницу процентных ставок по этим валютам.

Самое частое утверждение, которое можно встретить, когда речь заходит о том, что лучше для накоплений — доллар или рубль, это утверждениях в духе «доллар всегда растет к рублю», «рубль — бумага, всегда покупай доллар и будешь в плюсе» и так далее. При этом радикальность таких высказывание резко возрастает при каких то сильных движениях валютных курсов, которые стали частыми после 2014г и отказа ЦБРФ от фиксированного курса и высказывающийся не смотрит на все предыдущие изменения курса.

Да, если обобщить, действительно курс одной валюты будет изменяться относительно другой валюты, в среднем на разницу инфляций в соответствующих странах, а инфляция в развивающихся странах, как правило, выше чем в развитых, поэтому в чистом виде рубль действительно долгосрочно обречен падать к доллару. Но все меняется, если учесть стоимость денег, ставки ЦБ и соответствующие депозитные/безрисковые ставки в сравниваемых валютах. Так, покупая доллар по 80 рублей, вы должны понимать что если через 3 года доллар не будет стоить 90р, то вы проиграли обычному рублевому депозиту, так как текущий спред в ставка ЦБ РФ и ФРС — около 4%.

Я не поленился, взял исторические данные по ставкам на срочные депозиты до года в банках РФ, за те года, за которые получилось их собрать, и сравнил, что исторически было выгоднее — хранить деньги на рублевом депозите в рублях или на долларовом депозите в долларах.

Смотрим на график, на котором показано во что превратятся наши 100 рублей, вложенные в рублевый или валютный депозит.

Странным образом получилось, что за столь драмматичный период, когда каждому очевидно что доллар было покупать выгоднее, рублевый депозит оказался все таки выгоднее.

Да, у этого результата есть ряд серьезных допущений, влияющий на результат в обе стороны:

1. Результат будет меняться если брать разные временные окна. Я не подгонял, взял все за которые смог найти достоверные данные о депозитных ставках.
2. Сами реальные ставки будут другими (и скорее всего будут играть в еще бОльший отрыв рублевых накоплений от долларовых, у меня лично в 2015г было 3 пополняемых вклада в разных банках на 1-3 года со ставкам 18-22% годовых), но для расчета я брал средние ставки по вкладам крупных банков и доходность годовых банковских вкладов в банках РФ и доходности годовых трежерис (так как раньше 2011г ЦБРФ не выкладывает данных по валютным вкладам).
3. Как обычно, прошлый результат не предсказывает будущий. Но хоть сейчас и кажется что ставки по рублю невероятно низкие, но надо держать в уме что ставки по доллару вообще нулевые, и спрэд между ставками не так сильно и изменился. Если недавно он был примерно 4.75 то сейчас около 4%.

1. Учитывайте стоимость денег во времени, а не только «голый» курс валют, и окажется что бОльшой разницы между рублем и долларом на депозите — нет.
2. Не переживайте что курс рубля постоянно падает — это закономерное следствие разницы инфляций. Разница ставок Вам компенсирует это падение и даже может позволить выйти в плюс (иначе не было бы понятия керри-трейд)
3. С бОльшой уверенностью можно сказать, что покупая доллар уже после состоявшегося резкого изменения курса, Вы скорее всего проиграете рублевому депозиту из за разницы ставок.

Подробнее у меня на блоге: https://buythedip.ru/opinion/usd-vs-rub.html
Телеграмм канал:  https://t.me/buythedipru