2-я неделя сезона отчетов: анализ ситуации с отчетом Goldman Sachs - возможен рост акций.

 
Завтра до начала торгов выйдет отчет банка Goldman Sachs (GS).

JPMorgan, Wells Fargo и Citigroup показали достойные результаты в сравнении с прогнозами — давайте теперь посмотрим, чего нам ждать от отчета «Фирмы» и как на этом заработать.

Как мы видели в случае с 3-мя вышедшими отчетами банков, чтобы заработать на отчете важно ответить не только на вопрос "выше или ниже ожиданий", но и еще "как воспримут отчет участники рынка", а также "как повлияет на движение котировок внешний фон".

Давайте попробуем ответить на эти 3 главных вопроса.

Выше или ниже ожиданий?

За последний месяц ожидания по прибыли на акцию банка упали более чем в два раза — с $2,36 до $1,14 на акцию. Аналитики ждут сокращения прибыли на четверть, а выручки – на треть в годовом исчислении, закладывая в цифры главную проблему банка, на решение котрой сейчас направлены все стратегические действия — а именно на проблему сокращения торговой активности клиентов, вокруг которой построена вся бизнес-модель банка.

Однако так ли уж сильно упала активность клиентов за последений месяц, чтобы снижать прогноз по прибыли более чем в 2 раза? Врядл ли. Скорее всего, аналитики перестраховались на фоне неудач JPM и скандала с Libor и завтра мы увидим отчет в рамках ожиданий или чуть выше. В пользу этого предположения говорят также уже вышедшие отчеты JPM, WFC и C, показавшие, что банки, в целом, справляются с ужесточающимися условиями ведения бизнеса.

Как отчет будет воспринят?

Инвестиционные компании в последние 4 недели понижали цели по акциям GS - 21 июня DB понизил цель до $135 с $145, 27 июня Citigroup понизил цель до $110 со $145, а 11 июля CLSA понизил цель до $111 с $135. Хорошо, цели понижены, но несмотря на это, они все равно выше текущих уровней, в среднем на 15%, что, в целом, говорит о недооцененности бумаг банка рынком. В пользу этого говорит и  сохранение Citigroup рекомендации «покупать» по акциям GS, а также то, что 12 из 20 аналитиков, покрывающий банк, советуют «держать» бумаги.

Кроме того, банк отчитывался о снижении прибыли 4 квартала подряд и это не мещало акциям в двух случаях вырасти на следующий день на 6 и 7 процентов. В пользу роста акций говорит и отношение опционов колл к опционам пут, указывающее сегодня вечером на ожидания роста акций рынком.

Как повлияет на котировоки внешний фон?

Сегодня акции Citigroup после сильного отчета показали существенный рост на премаркете, однако с открытием торгов полетели вниз вслед за рынком после неожиданно плохих данных о розничных продажах. Что же готовит нам завтрашняя статистика и когда она выходит?

После отчета GS в 15.00 МСК (или чуть раньше) направление рынка будут диктовать: в 16.30 МСК данные о инфляции, а в 18.00 МСК выступление главы ФРС Бена Бернанке. В целом же, во время выхода отчета GS внешний фон должен быть спокойным.

Вывод

Отчет, скорее всего, будет в рамках или чуть лучше ожиданий, что станет для инвесторов сигналом к покупке акций Goldman Sachs. Таким образом, имеет определенный смысл открыть длинную позицию завтра на премаркете сразу после выхода отчета.

Тем не менее, учитывая сегодняшний урок с поведением акций Citigroup, не стоит исключать возможность, что плохая статистика в 16.30 МСК или речь Бернанке в 18.00 МСК могут отправить рынок и котировки GS вниз, так что за этими двумя событиями внешнего фона нужно будет внимательно следить при наличии открытой позиции.

-------------------------------------------------------------------------------

PS: последние несколько раз «фирма» публиковала свои отчеты минут на 15 раньше срока (15.00 МСК), так что лучше завтра пораньше открыть терминал.

PSS: удачи и не забываем про стопы! =)

PSSS: полный календарь отчетов на неделю тут:
http://smart-lab.ru/company/unitedtraders/blog/65296.php