В поисках хеджа для фьюча опционами

Дано:
Есть купленный или проданный фьюч.
Вопрос:
Как его захеджировать опционами, чтобы не связываться со стоп ордерами, которые, как Вы знаете, исполняются значительно чаще,
чем хотелось бы.

Рассмотрим купленный фьюч Si и рекомендуемые некоторыми гуру на широких просторах интернета
опционные конструкции Collar и Spread для его хеджа.

Портфель Si_Clr_01 — фьюч и хеджирование Сollar (зеленый)
Портфель Si_Spr_01 — фьюч и хеджирование Spread (оранжевый)

В обоих Портфелях есть купленный фьюч и опционная конструкция для хеджа (Сollar или Spread).

На рисунке синяя лини — это купленный фьюч без хеджа

Поведение позиции для неблагоприятного для фьюча направлении (снижение фьюча).
На рисунке в отрицательной области Collar (зеленая линия ) снижается медленное,
чем Spread ( оранжевая линия ).
То есть хеджирование Collar эффективнее.

Поведение позиции для благоприятного для фьюча направлении (рост фьюча).
Здесь ситуация обратная прибыль для Collar растет медленнее, чем при хеджировании Spread-ом.

Теперь рассмотрим ситауцию, когда у нас вдруг фьюч неожиданно для нас пошел в благоприятном для нас направлении
и достиг нашей желанной цели и мы, естественно с перепугу или по-пьяни, его фиксанули. Повезло.
Так с чем же мы остались? И что нам с этим опционным барахлом делать.

Поскольку мы зафиксировали фьюч в положительной области, то
обе конструкции в минусе.

Оранжевый Spread остался Spread-ом и снижается медленнее,
чем остатки конструкции Collar (зеленый).

Но при этом, если мы решим подождать экспирации, то зеленый Collar практически в нуле до 79000,
а оранжевый Spread на экспирации минусит значительно больше.

Ситуацию когда после фиксации фьюча цена пошла в противоположном направлении (снижение Si)
просьба рассмотреть самостоятельно, а то рука бойца писать устала.
Не Писатель я, а Читатель.

Там вроде бы тоже все нормально выглядит. Spread получше будет.

Прошу высказать свои мнения чем (опционные конструкции) Вы хеджируете свои позиции на фьючах?
Стоп-Лоссы НЕ ПРЕДЛАГАТЬ.

Так же хочу заметить, что я в опционах нахожусь только на этапе погружения в тему.
Возможно где-то я допустил ошибки. Буду благодарен если Вы подскажете как их исправить.

Всем спасибо и успехов в торговле.

Хедж

_sg_

Москва

122

6 047

с 11 апреля 2011

18 Комментариев

Хиппарь одиночка
19 октября 2020, 13:49
Лично я по чуйке, или другими словами выставлю где попало купить дешевле продать дороже, иногда что там клинит и они срабатывают, а там фиксишь по ходу
+1
vlgu
19 октября 2020, 14:10
Напишу что у меня получилось в прошлую пятницу: по моим звездам в пятницу от цены 112700 должен быть отскок, ну я и накупил riшки по средней цене 112500п. А она все ниже и ниже когда 112000 зашили нервы сдали. Ну я и не придумал ничего проще как продал callов 115000 22.10.20 по средней 400п. Расчет был на то что им осталась неделя и они развалятся на след неделе. Получился стредл вон он на картинке. И самое интересное что продал опциков столько, что когда рынок развернулся и пошел вверх я Riшку продать не мог все ГО заморозил. И сидел с зеленой рожей смотрел и думал что мне с этим делать)))))))))))))) Когда к хаю подошло… пи… ну и т.п. С мыслями сильно все равно не… ушел на выходные. Сегодня с утра закрыл +1000п. прибыли и был счастлив. Итог тоже в поисках оптимального решения по данной ситуации ))))))))))

+2
Esposa
19 октября 2020, 15:58
В случае неудачного захода, часто пользуюсь синтетической покупкой кондора.
Сначала шорт по БА /допустим SiZ по 78084/, потом продажа под позицию 78 Пута, если все идет не в мою сторону, допродам 80 Пут и для уменьшения ГО куплю Кол 81 и Пут 77.
Не идеально, но при несильных колебаниях по большей части в плюсе.
+2
- Врач-бондиатОр
  19 октября 2020, 18:45
  Esposa, несильные это сколько %? И потом потенциальный убыток получается намного больше возможной прибыли. Смысл в такой конструкции?
  +1
  - Esposa
    20 октября 2020, 08:37
    Врач-бондиатОр, Смысл в том, что не работаю со стопами и если «завялза» в позиции не выхожу с убытком, а строю предполагаемый диапазон торговли до следующей экпиры /ближайщий четверг/ и продаю путы отбивая минус. Покупка опционов в этой позиции происходит если хочется уменьшить ГО и поторговать этими же инструментом внутри дня.
    +2
    - Врач-бондиатОр
      20 октября 2020, 10:04
      Esposa, то есть ориентиром для кондора служит диапазон торговли?
      0
      - Esposa
        20 октября 2020, 11:12
        Врач-бондиатОр, диапазон по уровням для продажи синтетического стрэнгла, кондор уже в добавку
        0
Врач-бондиатОр
19 октября 2020, 18:43
Почему не рассматриваете покупку пута? Прибыль неограниченная при ограниченных убытках.

+1
- _sg_
  19 октября 2020, 22:55
  Врач-бондиатОр,
  Здесь получается дешевый иногда даже бесплатный хедж.
  Поэтому в хедже есть и Покупка и Продажа
  
  0
Старик Рамуальдыч
19 октября 2020, 21:47
ГО на Collar значительно меньше, чем у Spead. Если сильно уверены в направлении — стройте Collar покупайте больше фьючей и получайте больше прибыли.
Убыток в любом случае ограничен, а при удачном расположении цены базового актива относительно краев опционной конструкции и волатильности этих краев можно еще и изначально поиметь соотношение Profit/Loss побольше единицы.
+1
- _sg_
  19 октября 2020, 22:57
  Старик Рамуальдыч, спасибо,
  буду иметь в виду
  0
- _sg_
  19 октября 2020, 23:09
  Старик Рамуальдыч, спасибо еще раз.
  Хочу спросить, как из Коллар-а, который является хеджем, получить дешевый, а лучше сказать оптимальный Переворот в противополжную позицию в случае, если направление выбрано неправильно?
  На самом деле этот вопрос волнует меня больше, чем просто хедж.
  0
  - Старик Рамуальдыч
    20 октября 2020, 00:19
    _sg_, да не за что. Вопрос оптимальности управления этой позицией меня тоже весьма занимает Пока я не вижу ничего лучше, чем докупать коллы при коротком Колларе или докупать путы при длинном Колларе в случае неправильно выбранного направления. Переворота не получится, цель — выйти в безубыток и разобрать позицию, за исключением длинной ноги, а уже с ней построить спред.
    
    +1
Eridanoy
19 октября 2020, 23:09
По-моему вы путаете. Коллар — это хэдж купленого базового актива (покупка пута и продажа кола для покрытия выплаченой премии по путу).
Спред это не хэдж, а отдельная стратегия только на опционах без базового актива: либо покупаете-продаёте путы либо колы. Профиль доходности обеих стратегий будет выглядеть одинаково.
И в колларе если я правильно понимаю суть в том чтобы не выходить на поставку в опционах, а постоянно их роллировать в опционы с более поздним сроком экспирации при этом удерживая базовый актив. Ну а если всё таки будет сильная просадка или рост у вас экспирация опциона закроет позицию по базовому активу.
+1
- _sg_
  19 октября 2020, 23:54
  Eridanoy,
  www.investopedia.com/terms/c/collar.asp#:~:text=A%20collar%2C%20commonly%20known%20as,%2Dthe%2Dmoney%20call%20option.
  0
  - Eridanoy
    20 октября 2020, 11:41
    _sg_, не силён в английском, но судя по графику он тоже же самое говорит о чём и я написал.
    0
Lagamail
20 октября 2020, 00:28
_sg_, если мы скальпируем то чистая позиция по фьючерсу постоянно меняется от лонга к шорту, получается тогда для хеджа коллар нужно постоянно перестраивать для шорта или лонга?
+1
- _sg_
  20 октября 2020, 00:42
  Lagamail,
  коллар нужно постоянно перестраивать для шорта или лонга
  да, правильно мыслите.
  Это прямо скажем неудобно.
  Поэтому я в комментах и спрашивал как быстро и оптимально делать Переворот.
  +1

Читайте на SMART-LAB:

💼 Снова в школу: сектор «Девелопмент»

Сегодня в 10:00 МСК Академия для эмитентов Московской биржи приглашает на вебинар «Как читать нефинансовую отчетность: сектор „Девелопмент“». Вы узнаете: 📍 О ключевых особенностях отрасли...

Московская биржа

24.12.2025

Облигации «Акрона» — удобряем портфель валютой

На фоне крепкого рубля и быстро меняющейся конъюнктуры на рынке облигаций внимание инвесторов все чаще переключается на валютные выпуски крупнейших российских эмитентов, прежде всего тех,...

Финам Брокер

24.12.2025

S&P 500: ваш проводник в мир американского рынка

Фондовые индексы — это удобный способ увидеть «большую картину» экономики. Ещё в конце XIX века Чарльз Доу создал первый индекс, объединявший акции 11 крупнейших транспортных компаний...