09 октября 2020, 20:28
Опционы. Не все стрэддлы одинаково полезны.
Не все стрэддлы одинаково хороши. То же относится и к стрэнглам.
Итак, мы купили стрэддл. Центральный страйк разумеется. В какую бы сторону цена не пошла, мы, в любом случае в выигрыше — это в любой книжке написано. Все просто замечательно.
Теперь цена пошла в какую либо сторону, пусть вверх, однако цена еще не выбралась из центрального страйка (на опционах RTS это вполне частый случай. Сейчас размер страйка ~2.7% от цены фьючерса) Выигрыш у нас уже есть, и мы закрыли позицию.
Подумав немного, мы решили, что зря мы закрыли позицию, и открыли новую — купили стрэддл, примерно с теми параметрами, с которыми закрыли предыдущую сделку. Теперь цена пошла в другую сторону, вниз. Нам беспокоиться не о чем. Опять таки, куда бы не пошла цена мы в выигрыше. Однако цена вернулась туда, где мы открыли первую позицию. Мы вернулись к начальной точке, и теперь у нас проигрыш, равный выигрышу в первой сделке.
Итак, мы в нулях. А если бы мы не делали первой сделки, а сразу купили бы стрэддл с параметрами второй нашей сделки? — да, именно, мы бы были в хороших убытках.
Все те же рассуждения можно применить к стрэнглам и прочим кондорам и бабочкам. Как видим «беспроигрышные» опционные стратегии не так уж и беспроигрышны. Все эти позиции не так безобидны, каковыми кажутся. Можно хорошо нарваться, и на РТС и на Si, и на чем угодно.
Итак, мы купили стрэддл. Центральный страйк разумеется. В какую бы сторону цена не пошла, мы, в любом случае в выигрыше — это в любой книжке написано. Все просто замечательно.
Теперь цена пошла в какую либо сторону, пусть вверх, однако цена еще не выбралась из центрального страйка (на опционах RTS это вполне частый случай. Сейчас размер страйка ~2.7% от цены фьючерса) Выигрыш у нас уже есть, и мы закрыли позицию.
Подумав немного, мы решили, что зря мы закрыли позицию, и открыли новую — купили стрэддл, примерно с теми параметрами, с которыми закрыли предыдущую сделку. Теперь цена пошла в другую сторону, вниз. Нам беспокоиться не о чем. Опять таки, куда бы не пошла цена мы в выигрыше. Однако цена вернулась туда, где мы открыли первую позицию. Мы вернулись к начальной точке, и теперь у нас проигрыш, равный выигрышу в первой сделке.
Итак, мы в нулях. А если бы мы не делали первой сделки, а сразу купили бы стрэддл с параметрами второй нашей сделки? — да, именно, мы бы были в хороших убытках.
Все те же рассуждения можно применить к стрэнглам и прочим кондорам и бабочкам. Как видим «беспроигрышные» опционные стратегии не так уж и беспроигрышны. Все эти позиции не так безобидны, каковыми кажутся. Можно хорошо нарваться, и на РТС и на Si, и на чем угодно.
Читайте на SMART-LAB:
🖥 Яндекс выбирает дивиденды
IT-компания отчиталась за 4 квартал и прошлый год Яндекс (YDEX) ➡️ Инфо и показатели Результаты за 4 квартал — выручка: ₽436 млрд (+28%); — скорр. EBITDA: ₽87,8 млрд (+80%);...
17:11
Как заработать на переговорах по Украине: любимые миркоины трейдеров
В преддверии нового раунда переговоров по Украине редакция Т-Инвестиций спросила трейдеров об их ожиданиях, планах и инструментах, с помощью которых они предпочитают отрабатывать новости...
18:33
Ставка снижена: какие бумаги опередят рынок
На февральском заседании ЦБ ключевая ставка снижена до 15,5%. Решение и посыл Банка России приятно удивили рынок. В релизе отмечается, что регулятор «будет оценивать целесообразность дальнейшего...
18:11
Госдума не будет рассматривать введение НДС на импортные товары на маркетплейсах — Володин Госдума не будет рассматривать введение НДС на импортные товары на маркетплейсах, заявил Вячеслав Володин.
...
Running68, Не знаю, я не эмитент. Но если учесть провальное 9-е размещение — скорее всего верхняя граница будет 22. А если учитывать премию к ОФЗ, должно быть в районе 18%
Госдума не будет рассматривать введение НДС на импортные товары на маркетплейсах — Володин Госдума не будет рассматривать введение НДС на импортные товары на маркетплейсах, заявил Вячеслав Володин.
...
Максим Пелихов, спасибо я уже посмотрел это переход между дневной и вечерней сессией подбивают цифры и в туалет сходить так что не волнуйтесь скоро запустят
profynn, cеребро будем брать от 68 и ниже ))
… газ ведёт себя просто нагло. Промежуточных целей не достигает, отскакивает, но не доходит до уровня часовой коррекции, вот это всё. Безобразие какое...
18:54
sniper, а вдруг ты сейчас правду сказал? ))
18:54
fusy, вся эта доходность при идеальных позитивных условиях, когда все замерло. Подрастет цена — будет доходность и ниже 28%, упадет цена — будет доходность еще выше. В УС ожидаю волатильность, в её...
Странный зловещий вклад от Сбербанк Обычно такие заявки показывают нехватку не только идейОни предвестники серьезных измененийВ свое время акции Газпрома принимались в качестве обеспечения в московски...
🚀Делимобиль включён в «белый список» Министерства цифрового развития 🔹Делимобиль, крупнейший оператор каршеринга в России, включён в «белый список» Минцифры – реестр сервисов и сайтов, которые продолж...
Драгметаллы остаются в зоне турбулентности Золото в ходе торгов 17 февраля корректируется вниз на 2,6%, до $4915,2 за тройскую унцию, серебро падает в цене на 4,8%, до $74,2, платина — более чем на 2,...
когда надо выходить — будет трудно продать по хорошей цене.
А уж если продан… немало нервов.
если не зажало резко и не провалилось в задницу…
еще влияет скоррость. А главное — чьи шахматы тот и устанавливает правила.
1. Комиссионные расходы;
2. Спред ask-bid;
3. Временной распад между операциями купли/продажи и обратно;
4. Изменение волатильности,
то для того, чтобы оказаться хотя бы в нулях с купленной позицией (про прибыль молчу), Вам придется еще устроить «танцы с бубнами».
Однако, встречал «опытных» опционщиков, которые этого не понимают.
А вот если плохо — тогда ой.)
Вот, только вчера сидел в стрэддле РТС 15.10 Гуляли слегка, но никуда так и не пошли. Прибылей/убытков — ноль.
А, вот, сегодня было бы все оч хорошо, но я в этом не участвовал.
стреддл может выйти в ноль при отсутствии движения, если тетта скомпенсируется ростом волатильности. но делать на это ставку от балды — то такое.
и что такого удивительного происходило сегодня?
Я не готов излагать теорию — это долго и, при желании, общедоступно. Если вам нужна книга с теорией, могу порекомендовать.
Несколько сложновата, но содержит полное изложение теории. Однако, небольшая по размеру, написана ясно, кратко, без воды. Пожалуй, больше ничего и не нужно.
Всю дополнительную информацию легко найти в интернете.
Вот, тут, на СЛ, всяческие Гуру рекламируют опционы и стрэддлы, и как это хорошо и просто. Но о возможных убытках ни слова. Я только попытался восполнить этот пробел и сказать, что убытки, таки, возможны, и нехилые.
Хотите физику процесса -это уже теория, ее вы найдете в других источниках. Блог для этого не оч хорошее место.
А цель я уже сказал, показать что наши гуру, пишущие на СЛ о стрэддлах, недоговаривают. Не все так просто.
Кстати, у каждой опционной конструкции свои преимущества, так что в разных случаях преимущества имеются.)
По мне они все одинаковые и один к одному лотерейные билетики.![]()
Интересно, зачем мне этот ваш геморрой с фьючем, если ликвидность позволяет почти мгновенно закрыть позицию?
Ах, да, Тету ваш фьючерс тоже компенсирует, или как?
Но продавцы продают дальние страйки, а здесь покупка самого ближнего и купив на низкой волатильности есть достаточно высокая вероятность что прибыль будет больше уплаченой премии по опционам.
И я же не говорю что это грааль.
Можете сами смоделировать такую стратегию в опционном аналитике и посмотреть как это будет выглядеть.
Купленная опционная конструкция с дельтахеджем принесет прибыть, если:
1. Срочностная кривая волатильности ближним концом смотрит вверх (http://vixcentral.com/);
2. Трейдер угадал либо его ожидания сильного движения в базовом активе реализовались (вспомнилась фраза старого трейдера: «где недавно белки срали, ходят слухи „будет ралли“ :)).
В любом другом случае — это будет убыток.
Если продавать OTM опционы (на концах вола очень высокая. Очень заманчиво) и заниматься дельтахеджем, то тут есть геморрой в виде гаммы, которая на входе в позицию очень низкая. И именно для этой низкой гаммы волатильность кажется высокой.
Получается, что чудес не бывает. Любая торговля будет сопряжена с теми или иными рисками.
1. Построили стреддл и сидите ждете экспирацию?
2. Построили стреддл и ждете движения базового актива до какого-то уровня вверх/вниз и после кроете всю конструкцию?
3. Построили стреддл и дельтахеджируете эту позицию в надежде, что доход от ДХ покроет временной распад стреддла?
Это я построил стреддл на центральном страйке. Когда центральный страйк поменяется, то следует переносить стреддл на новый уже центральный страйк? Правильная логика?
Хотя возможно и на том же если учитывать что при этом он вернулся к тому с чего начал, а по идее если бы открыл на новом страйке то при возврате цены снова должен был заработать. Вот чтобы не переоткрывать позиции в опционах я и предложил фиксировать прибыль дельтахеджем потому что это проще и спред в базовом активе меньше.