Яндекс - банкроты?

Сделки, подобно анонсированной вчера (Яндекс – Тинькоф) обычно освещаются как-то очень однобоко. Построение экосистемы, синергия, глобальное лидерство – и прочие красивые фразочки из словаря успешных людей – вот, что принято считать мотивацией покупателя (и она ох как сработала!). Но это красивый фасад. 

А что если… 

… На самом деле – покупка «Тинькоф» для «Яндекса» практически последний шанс. 

По моей оценке «Яндекс» стал токсичной компанией, после неудачного совместного предприятия со Сбером (банк вложил 30 млрд рублей в Яндекс.Маркет (Беру), а после, «Яндекс» был вынужден выкупить у Сбербанка долю уже за 42 млрд и попрощаться с Яндекс.Деньгами). 

Все эти убытки были покрыты за счет допэмиссии в 2020 году на 1 млрд долларов и еще 600 млн непубличного размещения. По официальной отчетность РСБУ у Яндекса есть прибыль (26,5 млрд руб.), однако есть ООО «Яндекс Маркет» с убытком 5,3 млрд, «Яндекс Еда» с убытком 1,7 млрд, «Яндекс Драйв» с убытком 2,4 млрд. И еще много чего, о чем мы можем не догадываться. 

Впрочем, это же публичная компания из Нидерландов. Есть отчетность по междугнародным стандартам. В соответствии с ней за 3 месяца 2020 года (до начала коронакризиса) консолидированный убыток составил 3,6 млрд рублей, за 6 месяцев — еле как вышли на прибыль 1,8 млрд рублей (в прошлом году было 6). 

А что же банк «Тинькоф»? У него с финансами все просто отлично. Только за 6 месяцев 2020 года банк заработал больше 10 млрд рублей чистой прибыли (по итогам 2019 года — больше 36 млрд руб. чистой прибыли), рентабельность капитала — 40%. Да еще и доступ к практически бесплатному капиталу через депозиты и остатки на счетах физлиц (а это ни много ни мало почти пол триллиона рублей!).

Так что, выкрутившись и заплатив 5,5 млрд долларов «Яндекс» получит доступ к безграничной ликвидности и сможет существенно улучшить свои показатели. За счет банка. И продолжит пулять деньги в убыточные проекты.

Но это же только фантазия, ведь правда?

#частноемнение