SPO Детского мира окончательно снимает риск навеса акций - Газпромбанк

АФК «Система» и Российско-китайский инвестиционный фонд (РКИФ) продали свои пакеты в «Детском мире» (~20,4% и ~4,6% соответственно) через процедуру ускоренного формирования книги заявок, согласно сообщению АФК «Система» и Интерфакса. Цена реализации составила 112 руб. за акцию «Детского мира».

Для миноритарных акционеров «Системы» реализация оставшейся доли АФК «Система» в «Детском мире» должна иметь умеренно позитивный эффект на инвестиционную историю компанию. Исходя из стоимости реализуемого пакета «Системы» (около ~17 млрд руб.), такая сделка в совокупности с дивидендным потоком от ключевых активов (например, МТС) должна позволить «Системе» сократить долговую нагрузку корпоративного центра до уровня, близкого к обозначенному компанией целевому ориентиру (~140-150 млрд руб.).

Такое снижение может повысить шансы, что дивидендный поток компании увеличится в направлении, соответствующем ее официальной дивидендной политике (которая обозначает стремление к выплатам не менее 1,19 руб. на акцию ежегодно). Для миноритарных акционеров «Детского мира» размещение означает окончательное снятие риска навеса предложения новых акций на рынок, а также увеличение ликвидности бумаг. Оба фактора позитивны для котировок «Детского мира». В этом контексте мы ожидаем позитивную динамику акций компании в ближайшем будущем.

Гончаров Игорь
Степанов Денис
«Газпромбанк»