Если Macquarie продаст свою долю, ликвидность акций Энел Россия повысится - Sberbank CIB

Macquarie собирается продать свою долю в «Энел Россия». Консорциум инвесторов, владеющий 19% в «Энел Россия», (PFR Partners Fund 1 Limited) был реорганизован, что обычно является необходимым предварительным условием для возможной продажи акций. Теперь Macquarie принадлежит 5,8156% акций «Энел Россия», РФПИ — 5,5387%, а оставшейся частью пакета владеет AGC Equity Partners. Ранее в СМИ проходила информация о том, что Macquarie изучает возможность продажи своей доли, поэтому реорганизацию консорциума можно рассматривать как подготовку к такой сделке.

Если Macquarie решит продать свою долю на рынке, ликвидность акций «Энел Россия» повысится, однако в результате есть риск избыточного предложения бумаг. Защитная природа бизнеса «Энел Россия», обусловленная политикой выплаты фиксированных дивидендов, вероятно, поддержит котировки акций компании и может стать одним из привлекательных аспектов при продаже наравне с значительно улучшившимся рейтингом ESG, особенно в сравнении с другой компанией отрасли, выплачивающей фиксированные дивиденды («Юнипро»), у которой доля угольной генерации в структуре EBITDA существенно вырастет после повторного запуска третьего энергоблока Березовской ГРЭС (который недавно был в очередной раз отложен, на этот раз — до 1П21).

Корначев Федор
Ержанов Ильяс
Sberbank CIB