Группа ПИК публикует позитивные результаты за 2010 год по МСФО

Строительная компания ПИК (РТС: PIKK, LSE: PIK) опубликовала результаты по МСФО за 2010г. По сравнению с 2009г. выручка компании упала на 7.5% до 38 млрд. руб. ($1251 млн.), EBITDA осталась отрицательной на уровне 0.8 млрд. руб. ($26 млн.), а чистый убыток составил 3.0 млрд. руб. ($98 млн.). Негативная динамика операционной и чистой прибыли связана с низким уровнем строительной активности в 2009г. и, как следствие, низким уровнем реализации объектов в 2010г.
Тем не менее, уже во 2П 2010г. тренд на рынке недвижимости изменился в положительную сторону и показатели EBITDA и чистой прибыли за этот период оказались положительными на уровне 3.3 млрд. руб. ($110 млн.) и 2.3 млрд. руб. ($75 млн.), соответственно, исходя из данных за 1П 2010г. и весь 2010г. Кроме того, объемы заключенных контрактов в 2010г. выросли по сравнению с 2009г. на 219% и составили 392 тыс. кв.м., что наряду с ростом цен на недвижимость в Москве и Московской области (на 12.9% и 7.0% соответственно), скорее также является результатом восстановления рынка недвижимости в целом, нежели эффектом от активных продаж компанией.
Мы рассматриваем опубликованные результаты как положительные, поскольку уже сейчас можно видеть признаки восстановления продаж жилой недвижимости. Мы сохраняем положительный взгляд на российский рынок недвижимости и ожидаем дальнейшего восстановления спроса на жилье эконом-класса. Сместив графики платежей по своим долгам до 2012г., ПИКу, вероятно, удастся ввести 1 млн. кв. м. запланированного жилья. Таким образом, мы подтверждаем рекомендацию Покупать по акциям ПИК с целевой ценой в $6.3.