Выручка Лукойла в 1 квартале может снизиться на 13% - Альфа-Банк

Компания «ЛУКОЙЛ» представит финансовые результаты за 1К20 по МСФО сегодня во второй половине дня. Исходя из трендов в российской нефтегазовой отрасли, мы ожидаем, что компания представит весьма слабую отчетность на фоне макроэкономических вызовов, сильного ослабления курса рубля и разрушения спроса на фоне пандемии COVID-19, оказывающих давление на выручку.

В итоге, мы ожидаем, что выручка компании снизится на 13% г/г (16% к/к) на фоне снижения цен на нефть (на 23,6% г/г), которое привело к снижению выручки от реализации как нефти, так и нефтепродуктов. Наш прогноз выручки составляет 1 614 млрд руб., что в целом соответствует ожиданиям рынка.

Блохин Никита
«Альфа-Банк»

По нашим оценкам 1К20 EBITDA снизится в два раза в годовом сопоставлении примерно до 145 млрд руб. (что на 3,2% ниже консенсус-прогноза агентства “Интерфакс”), показав слабую динамику добывающего сегмента, компенсированную усилиями нефтепереработки. Ниже статьи операционной прибыли мы ожидаем, что разовые статьи и колебания валютных курсов окажут дополнительное давление на прибыль за 1К20, которая, по нашим оценкам, останется в положительной зоне и составит 7,4 млрд руб. (против 120 млрд руб. в 1К19).

Мы отмечаем позитивное влияние на показатель дохода на акцию факта сокращения акционерного капитала в феврале 2020 г., что должно наглядно отразиться на результатах 2П20 по мере восстановления чистой прибыли. Что касается денежных средств, мы ожидаем, что «ЛУКОЙЛ» продемонстрирует устойчивый СДП, который сохранится в зоне позитивных значений и, по нашей оценке, составит 53,3 млрд руб. на фоне крайне негативной конъюнктуры рынка.Поскольку мы ожидаем, что влияние неденежного эффекта на чистую прибыль будет обратным в 2П20, акции компании, на наш взгляд, являются надежной инвестицией в период сильных потрясений на глобальных рынках.