Акции Банка Санкт-Петербург остаются самыми дешевыми в банковском секторе - Атон

Банк Санкт-Петербург представил результаты за 1К20 по МСФО     

Чистая прибыль банка за 1К20 увеличилась на 23% г/г, составив 1.58 млрд руб. против консенсус-прогноза 1.2 млрд руб., ROE составил 7.9%. Чистый процентный доход (ЧПД) вырос на 8.7% до 6.2 млрд руб. (чуть ниже консенсус-прогноза) за счет улучшения ЧПМ до 4.1% (против 3.8% в 1К19) на фоне снижения стоимости фондирования. Чистый комиссионный доход вырос на 32.5% до 1.7 млрд руб., при этом убыток от операций на финансовых рынках сократился до 0.04 млрд с 0.6 млрд руб. годом ранее. Кредитный портфель до вычета резервов с начала года увеличился на 8.2%, а средства клиентов выросли на 4.1%. Отчисления в резервы подскочили до 2.6 млрд руб. против 1.7 млрд руб. в 1К19), стоимость риска составила 2.5% (против 1.9% в 1К19). Величина норматива Н1.0 по РСБУ находится на достаточно высоком уровне 13.5%. В настоящее время банк пересматривает прогноз на 2020 с учетом того, что экономическая обстановка остается крайне непредсказуемой. Банк Санкт-Петербург вернется к вопросу о выплате дивидендов, как только сможет в полной мере оценить влияние пандемии коронавируса на российскую экономику и банковский сектор.

Результаты деятельности банка на хорошем уровне, несмотря на повышенную стоимость риска, что является общим трендом в отрасли. Чистая прибыль оказалась выше консенсус-прогноза за счет более низкого, чем предполагалось, убытка от операций на финансовых рынках и более высокого комиссионного дохода. Акции торгуются с мультипликатором P/E 2020П 2.1x и остаются самыми дешевыми в банковском секторе, но не попадают на радары инвесторов из-за низкой ликвидности.

Атон