25 июня 2012, 20:48
S&P 500 vs. WTI: спрэды расширяются
С мая 2012 г. нефть марки WTI и индекс широкого рынка S&P500 разошлись во “мнениях” и направлениях.
Американский рынок акций (и трежериз) продолжает удерживаться на высоких уровнях благодаря процессу глобальной репатриации долларовой ликвидности в американские активы на фоне нагнетания страхов по поводу грядущего развала Еврозоны и “жесткой” посадки китайской экономики.
Индекс S&P 500 с августа 2011 г., сразу после знаменательного понижения кредитного рейтинга Соединенных Штатов, выглядит куда предпочтительнее сводного глобального фондового индикатора MSCI World Index ex USA (без учета американского рынка). США необходимо показывать силу своей национальной валюты для поддержания стабильного притока средств нерезидентов в UST – без этого система американского долгового рынка просто рассыплется… впрочем, как и вся мировая финансовая система в целом.
Котировки WTI находятся вблизи минимумов 2011 г. – с мая текущего года цена западнотехасского барреля упала на 26%, при этом индекс широкого рынка S&P за аналогичный период времени снизился на 7%. Что сейчас является опережающим индикатором: падающая нефть или растущие акции американских корпораций?
Публикуемые в последние месяцы макроэкономические данные по США неприятно удивляли рынок — динамика “индекса сюрпризов” — Citigroup Economic Surprise Index USA (CESI USA) в начале второго квартала 2012 г. практически копирует историю прошлого года.
CESI USA развернулся вниз в начале апреля в 2011 г., а WTI отреагировала на ухудшение внешнеэкономического фона только спустя два месяца. В 2012 г. временной лаг в динамике индикаторов несколько сократился, но “схожесть” очевидна.
Запасы нефти в США с апреля 2012 г. стали резко расти, достигнув в июне 22-летнего максимума в 387,5 млн. баррелей — это достаточно правдоподобное объяснение “отвесного” падения стоимости американского барреля в последние месяцы.
Текущая динамика в запасах является следствием падения реального спроса на топливо, находящегося на минимумах с 2001 г., и, возможно, что производители целенаправленно наращивают запасы нефти в надежде на получение больших прибылей при их продаже по более высоким ценам в будущем. Если процесс заполнения нефтехранилищ продолжится на фоне падения производства нефти, то это будет явно указывать на негативные тенденции в американской экономике.
6 ноября 2012 г. состоятся 57-ые президентские выборы в США. Для сохранения лояльности избирателей, действующей власти необходимо поддерживать приемлемый уровень потребительских настроений, в значительной степени зависящих и от внутренних цен на моторное топливо. Стоит признать, что за пять месяцев до выборов администрация Обамы достаточно успешно “решает” этот вопрос – после обновления посткризисных максимумов в апреле 2012 г., цены на бензин поползли вниз вслед за нефтяными котировками.
Представленный ниже график отражает очевидную корреляцию между динамикой цен на WTI и внутренними ценами на бензин в США.
*Та же зависимость наблюдается между динамикой цен на нефть сорта Brent и стоимостью топлива на внутреннем рынке России. Правда, если пересчитать стоимость литра бензина в рублевый эквивалент, то картина изменится явно не в пользу рядового российского потребителя – курс рубля находится практически в прямо пропорциональной зависимости от стоимости нефтяного барреля на международном рынке и сильно «страдает» в периоды негативной конъюнктуры на сырьевых рынках.
Американский рынок акций (и трежериз) продолжает удерживаться на высоких уровнях благодаря процессу глобальной репатриации долларовой ликвидности в американские активы на фоне нагнетания страхов по поводу грядущего развала Еврозоны и “жесткой” посадки китайской экономики.
Индекс S&P 500 с августа 2011 г., сразу после знаменательного понижения кредитного рейтинга Соединенных Штатов, выглядит куда предпочтительнее сводного глобального фондового индикатора MSCI World Index ex USA (без учета американского рынка). США необходимо показывать силу своей национальной валюты для поддержания стабильного притока средств нерезидентов в UST – без этого система американского долгового рынка просто рассыплется… впрочем, как и вся мировая финансовая система в целом.
Котировки WTI находятся вблизи минимумов 2011 г. – с мая текущего года цена западнотехасского барреля упала на 26%, при этом индекс широкого рынка S&P за аналогичный период времени снизился на 7%. Что сейчас является опережающим индикатором: падающая нефть или растущие акции американских корпораций?
Публикуемые в последние месяцы макроэкономические данные по США неприятно удивляли рынок — динамика “индекса сюрпризов” — Citigroup Economic Surprise Index USA (CESI USA) в начале второго квартала 2012 г. практически копирует историю прошлого года.
CESI USA развернулся вниз в начале апреля в 2011 г., а WTI отреагировала на ухудшение внешнеэкономического фона только спустя два месяца. В 2012 г. временной лаг в динамике индикаторов несколько сократился, но “схожесть” очевидна.
Запасы нефти в США с апреля 2012 г. стали резко расти, достигнув в июне 22-летнего максимума в 387,5 млн. баррелей — это достаточно правдоподобное объяснение “отвесного” падения стоимости американского барреля в последние месяцы.
Текущая динамика в запасах является следствием падения реального спроса на топливо, находящегося на минимумах с 2001 г., и, возможно, что производители целенаправленно наращивают запасы нефти в надежде на получение больших прибылей при их продаже по более высоким ценам в будущем. Если процесс заполнения нефтехранилищ продолжится на фоне падения производства нефти, то это будет явно указывать на негативные тенденции в американской экономике.
6 ноября 2012 г. состоятся 57-ые президентские выборы в США. Для сохранения лояльности избирателей, действующей власти необходимо поддерживать приемлемый уровень потребительских настроений, в значительной степени зависящих и от внутренних цен на моторное топливо. Стоит признать, что за пять месяцев до выборов администрация Обамы достаточно успешно “решает” этот вопрос – после обновления посткризисных максимумов в апреле 2012 г., цены на бензин поползли вниз вслед за нефтяными котировками.
Представленный ниже график отражает очевидную корреляцию между динамикой цен на WTI и внутренними ценами на бензин в США.
*Та же зависимость наблюдается между динамикой цен на нефть сорта Brent и стоимостью топлива на внутреннем рынке России. Правда, если пересчитать стоимость литра бензина в рублевый эквивалент, то картина изменится явно не в пользу рядового российского потребителя – курс рубля находится практически в прямо пропорциональной зависимости от стоимости нефтяного барреля на международном рынке и сильно «страдает» в периоды негативной конъюнктуры на сырьевых рынках.
Сергей Соколов, www.ng.ru/economics/2024-11-24/4_9141_sovereignty.html
Про технологический суверенитет забыли – теперь пытаемся достигнуть технологического лидерства (без суверенитета)!
В...
Миноритарный акционер АПРИ Виктор Иванов вышел из компании, продав 7,5495% доли (84 209 700 акций). О причинах и новом владельце доли не сообщается – компания Миноритарный акционер АПРИ Виктор Иванов ...
Росстат на растущей инфляции ежемесячно рапортует о росте доходов россиян, но умалчивает о растущих расходах.
Сергей Соколов, привет, все хорошо, сегодня ДР, будет спиртное и девочки.
Сергей 35, я вечно последний новости узнаю, но эту загуглил когда ммк валялась быстрее всех. Сижу в севеостали с плечом со средней 1065, чуть коррекция вверх и закрываю… по 1075 на вечере не сработ...
6:42
Всем доброе утро! Вчера на вечерке реализовался прогноз, протестили 14,700 и хорошо закрепились. Сегодня среда, как тут утверждали некоторые пик роста . Думаю что 15.00 мы увидим в ближайшие дни, возм...
Shmulia, Вообще то рановато еще в позу становиться...
Думаю в апреле это видно будет.
Эдуард Ганиев, Ну ж… многие не верили пол года назад. когда я писал что акции упадут и значительно.
Даже приводил уровни мной ожидаемые.
Однако НО нынешние реалии усугубили негативные тенденции...
всем здрасти ))
Марэк, почему по МСФО в таблице смарт лаба долг отрицательный?
smart-lab.ru/q/TCSG/f/q/MSFO/
США необходимо показывать силу своей национальной валюты для поддержания стабильного притока средств нерезидентов в UST – без этого система американского долгового рынка просто рассыплется…
____
США с удовольствием показали бы СЛАБОСТЬ своей валюты для повышения инфляционных ожиданий и стимулирования инвестиционного спроса. Плюс, как показывает история, отсутствие иностранного спроса легко заменяется вдруг возникающим спросом оффшоров)).
____
Текущая динамика в запасах является следствием падения реального спроса на топливо, находящегося на минимумах с 2001 г., и, возможно, что производители целенаправленно наращивают запасы нефти в надежде на получение больших прибылей????? при их продаже по более высоким ценам в будущем. Если процесс заполнения нефтехранилищ продолжится на фоне падения производства нефти?????, то это будет явно указывать на негативные тенденции в американской экономике.
Этот абзац желательно серьезно подредактировать, либо удалить. При снижении потребления производитель никогда не будет сознательно складировать товар. Снижения производства нефти нет.
Вообще нужно копать несколько в ином направлении. Повышение добычи нефти в США, снижение затрат на переработку, экспорт нефтепродуктов из США и повышение энергоэффективности.
Ну почему же, нефть это не совсем простой товар, ее то как раз и можно складировать — на нее цена 100% вырастет в отличии от других товаров.
Думаю падение нефти кроется скорее всего в выборах в первую очередь. Как и написал Шагардин Дима, для снижения стоимости бензина (для штатов это очень важно.
Повышение запасов говорит только о том, что ее добывать стали БОЛЬШЕ, а потреблять МЕНЬШЕ.
И если сможете, опишите как Вы будете ее складировать?
По второму моменту, в целом согласен с Вашими дополнениями и уточнениями. Добыча в данный момент растет и в Канаде и в США ( поэтому написал «если», Вопрос экспорта wti — лишь дело времени… + не забываем про строительство нефтепровода Keystone XL (канадская нефть) и запуска в реверсном направлении нефтепровода Seaway (в прошлом месяце вроде), о которых я упоминал на страницах смарт-лаба (ссылки потом выложу, искать надо).