Об опционах без зауми.

Для начала, все таки, немного зауми.

1. Об опционах рекомендую почитать книгу — А.Н.Балабушкин Опционы и фьючерсы. Кратко, сжато, все по делу и без воды. Много хорошей математики. В общем, математику можно пропустить, нужно уловить только общий смысл — о чем эта математика.
2. На сайте eLearning есть 6-7 бесплатных лекций Твардовского — просто, ясно, доступно. Он хорошо и интересно излагает. Смотрел лет 10 назад, 2 раза. Очень рекомендую.

Теперь непосредственно об опционных стратегиях.
Простейшей стратегией является — покупка опциона. Если цена базового актива (БА) растет или будет расти — покупаем опцион CALL вне денег, в нескольких страйках (лучше не более 4-5) от центрального. Если БА падает, аналогично покупаем опцион PUT. Больше стоимости опциона при его покупке вы никак не проиграете (хотя, теперь уж и не знаю )). ГО опциона равно его стоимости, и об этом можно не беспокоится.

Теперь более сложная стратегия для совсем ленивых. Если вы считаете, что актив будет хорошо расти или падать, на центральном страйке покупаем CALL и PUT — такая позиция называется Стрэддл. Теперь, куда бы не пошла цена БА, мы будем в выигрыше. Однако, если цена за пару дней никуда существенно не сдвинется, мы проиграем из за уменьшения внутренней стоимости опциона. Это называется временной распад.
Позиция Стрэддл хороша тем, что думать вообще ни о чем не надо, однако, она, пожалуй, очень, даже слишком, дорогая, и, далеко не самая хорошая за такие-то деньги.) Вообще, начинающим в позиции типа Стрэддлы лучше не лезть.

Пожалуй наилучшей позицией в опционах является Стрэнгл. Суть его в том, что мы покупаем опцион CALL вне денег в нескольких страйках от центрального (тоже желательно не более 4-5), и примерно симметрично ему покупаем опцион PUT. Теперь, как и в случае со Стрэддлом, куда бы цена не пошла, мы получаем прибыль. Такая позиция гораздо дешевле Стреддла, и у нее есть масса других преимуществ, но это уже ближе к зауми.
Ну, и недостатки у Стрэнгла аналогичны Стрэддлу — если цена 2-3 дней никуда существенно не пойдет, мы опять получим убытки от временного распада.
Кроме того, Стрэнгл сложнее конструировать, чем Стрэддл, для которого вообще думать не надо.
В опционах есть такой параметр — Дельта, это скорость изменения цены опциона от изменения цена БА
       Дельта = (Изменение стоимости опциона)/(Изменение стоимости БА)
Т.е., на сколько рублей изменится стоимость опциона, при изменении стоимости БА на 1 рубль. От страйка к страйку эта скорость меняется, и при приближении нашего опциона к центральному страйку и переходе опциона в деньги она будет возрастать.
Дельта транслируется в Quik, и ее можно добавить в таблицу опционов.
При выборе Стрэнгла желательно, чтобы параметры Дельта для опционов CALL и PUT были равны или близки друг к другу. Можно купить несколько опционов CALL и PUT в разных страйках, чтобы суммы их Дельт были примерно равны для CALL и PUT. Если же вы считаете, что актив скорее пойдет, например вверх, то Дельту для CALL можно выбрать и побольше, чем для PUT. И наоборот, в случае уменьшения стоимости БА.
Графически позиция Стрэнгл выглядит так:

это иллюстрация из книги.
Т.к. все в опционах зависит от волатильности и множества прочих факторов, включая настроения игроков, то даже при применении зауми особой точности от наших построений ожидать не приходится. И когда движение БА все же начнется, то вы с удивлением увидите, что ваша позиция начинает проседать в небольшие убытки, но если движение БА пойдет и дальше, то вы получите неплохую прибыль. Теперь главное, вовремя продать позицию. Жадность фраера сгубила.
И немного о том, как примерно оценить прибыль нашей позиции при движении актива. Просто представим что наш опцион сместился на один страйк ближе к центральному. Разница цен опционов в соседних страйках и покажет нам примерную прибыль, а разница цен БА в страйках, необходимую величину движения БА для получения такой прибыли.
Для Стрэнгла это будет сумма прибыли и убытка опционов CALL и PUT.

Я уже говорил, что при длительном удержании опционов их стоимость постепенно снижается, и долго такую позицию держать не рекомендуется.
Уменьшение стоимости опционов характеризуется параметром Тета (он тоже есть в Quik). Тета, это параметр, показывающий на сколько уменьшится цена опциона завтра (это будет уже в вечернюю сессию), если ничего больше на рынке не изменится. Если согласны с такими убытками, то оставляем позицию на ночь. Если завтра будет хорошее движение БА, Тета с лихвой компенсируется прибылью. Ну, а не будет, это уже наши проблемы.)

Чтобы компенсировать временной распад Стрэнгла и держать его длительное время, часто в нескольких страйках далее продают CALLы PUTы. Такая позиция называется: для Стрэддлов — Бабочка, для Стренглов — Кондор или Железный Кондор. Ну, это уже самостоятельно. Кстати, самостоятельно — это вообще самое полезное и это пока никто не отменял.

Пожалуй это все, что надо знать для начала работы с опционами. Пока был не написан софт, я именно с этого и начинал лет 10 назад. Если на рынке мало что изменилось, то даже эти построенные без зауми опционные стратегии будут работать. Только помните, что для опционных стратегии нужны значительные изменения цены БА. Ну, и еще, не начинайте торговать сразу, вначале попробуйте на виртуальных сделках, просто записывая их параметры на бумаге и отслеживая их, как будто они куплены реально.
И совсем последнее — Excel и DDE-экспорт доски опционов вам в помощь.
Удачи!

PS топик по ходу пьесы немного редактируется, с целью уточнения и прояснения ряда вопросов и улучшения содержания. В нем может появиться и уже появилась новая и уточненная информация для читателя.