Ренат Валеев
Ренат Валеев личный блог
28 апреля 2020, 23:29

Нефть: размышления

Нефть: размышления.

• Возможно, поторопился я с громким словом «инсайд» в предыдущем посте про нефть. Написали два профи. Говорят, тема эта давно известная и использовать её сложно (это тоже было мне понятно, но я рассчитывал на то, то заполнение формы 8K и изменение дат roll-over – явление редкое и уникальное) 
• К тому же, вдруг ребалансировку (33% от всей) из ближайшего фьючерса USO фонд провёл уже вчера?
• О том, что не всё так просто говорят и сегодняшние скачки вверх во фьючерсе.
• Тезис о том, что дно по нефти будет 29 апреля, возможно, также ошибочен в условиях такого перенасыщения нефтью (хотя по технике выглядит так, что дно уже тут или близко). Американские добывающие компании уже начали складировать нефть в стратегический запас. За апрель заполнили на 1.1 млн. Общая емкость – 23 млн. 

Вот еще одна причина: 

S&P Global поменяло структура индекса GSCI Commodity Index (это самый популярный сырьевой индекс) – заменила ближайший июньский контракт по нефти на июльский из-за риска обесценения до нуля.
• Этот индекс – benchmark для инвестирующих в сырьё. Такие изменения приводят к большим ребалансировкам фондов. А ребалансировки не делаются за один день! Bloomberg вроде сделал то же самое со своим индексом. Открытый интерес в июньском контракте падает. Выходит, июньский контракт еще долго может быть под давлением, а вместе с ним – и вся нефть.
• Однако, обесценения фьючерса до нуля и особенно ухода его в отрицательную зону на этот раз может и не быть, т.к. теперь это событие уже ожидаемое. Тогда всё произошло внезапно, а теперь все приготовились.


◻️справка:
benchmark – это индекс, который создают для того, чтобы было с чем сравнивать результаты управляющих (трейдеров). К примеру, индекс S&P – это тоже бенчмарка. Есть два подхода к оценке результатов управляющих. Первый – relative return (относительная доходность). Состоит он в сравнении против бенчмарки. К примеру, если индекс S&P упал на 20%, а управляющий наторговал на минус 15%, то он – молодец. Второй – absolute return (абсолютная доходность): чем больше, тем лучше.

Чтобы уйти от риска, управляющие «реплицируют» бенчмарку, т.е. либо покупают индекс, либо покупают активы, в него входящие. Любые отклонения называются активным управлением.

Изменения в бенчмарке приводят к большим ребалансировкам: фонды перекладываются из одних активов в другие. Понимать это очень важно, потому что всё это создаёт на рынки неэффективности!

roll-over — это когда фонд продает фьючерс с ближайшей датой экспирации и покупает фьючерс с дальней датой экспирации. Делают это для того, чтобы не выйти на поставку товара (т.к. не всем это нужно).

Когда вы анализируете рынок нефти, вас может сбить толку следующий момент: цены на нефть везде разные. Вы должны понимать, что:
а) существует множество сортов нефти: WTI, Brent, Urals и т.п.
б) в каждой марке есть много фьючерсом с разными датами поставки.

 

_______________

telegram: renat_vv

13 Комментариев
  • Алексей
    29 апреля 2020, 06:20
    Возможно, поторопился я с громким словом «инсайд»
    Самоанализ и самокритика — очень хорошее качество 
    Однако, тема с нефтяным фондом очень интересна! Я читаю с удовольствием.
  • Очень хорошее качество умение признавать свои ошибки. Уважение 
  • Иван Донских
    29 апреля 2020, 12:08
    Спасибо, данная статья очень интересна и познавательна. Что я понял, так это то, что акциями проще торговать чем фьючерсами. =-)
    • капитан Немо
      29 апреля 2020, 12:42
      Иван Донских, (предупреждение на первый раз. Не люблю «минусовщиков изподтишка)
      • Иван Донских
        29 апреля 2020, 13:05
        капитан Немо, Всмысле изподтишка? =) Если я поставил минус какому-то комментарию, значит я с ним не согласен, в чём проблема то? =)
        Или вы копите этот «рейтинг-сила»? Если так то извиняюсь, но 1 баллом меньше зато обратная связь получена, как мне кажется это важнее. Я лично баллы не коплю, можете мне всё заминусить я не против =-)
        • капитан Немо
          29 апреля 2020, 13:08
          Иван Донских, Вы постаивли минус к комменту, что свою мать нельзя называть шлюхой)

          впрочем речь не об этом… Я не люблю «минусовщиков» изподтишка. Не согласен — просто аргументируй, а минусы втихую — не красят. Имх
          • Иван Донских
            29 апреля 2020, 13:11
            капитан Немо, Ну а что аргументировать, я в принципе согласен с высказываниями вашего оппонента «Балиста» (вроде такой ник). Ему плюсы поставил =)

            P.S. На самом деле люди не умеют прощать, у них просто короткая память...

            Если по факту мать была шлюхой, то думаю стоит это признать. Лучше горькая правда, чем сладкая ложь.
            • капитан Немо
              29 апреля 2020, 13:29
              Иван Донских, это Ваш взгляд. Не более…
          • Иван Донских
            29 апреля 2020, 13:13
            капитан Немо, И к слову лайки люди не постоянно аргументируют и вопросов к ним нет. А если кто-то минус поставит, то обязательная аргументация? =-)
            • капитан Немо
              29 апреля 2020, 13:30
              Иван Донских, на мой взгляд минусят люди с неуравновешенной психикой или озлобленные. Для меня это — один из критериев занесения такого персонажа в ч/с
              • Иван Донских
                29 апреля 2020, 14:10
                капитан Немо, Тогда повторюсь, что же вы не жалуйтесь и не требуйте аргументации от людей кто вам «плюсы» ставит? Как мне кажется, оценки «плюс» или «минус», как раз и дают обратную связь автору и показывают личное мнение или как Вы говорите взгляд (оценивающего человека), на тот или иной комментарий (или пост). По Вашему для чего нужны плюсы и минусы в таком случае?
                • капитан Немо
                  29 апреля 2020, 14:49
                  Иван Донских, плюс- это позитивное восприятие мира и показатель душевного равновесия человека. Минус — вероятностный показатель истеричности людей. Такие люди часто бывают неадекватны в общении. Поэтому я минусеров заношу в ч/с.
                  Минусеров и просто тех, кто переходит на оскорбления или мат.
                  ========
                  п.с. — была-бы моя воля, я вообще отменил-бы эти «плюсы-минусы» — детство какое-то.
                  имх
                  • Иван Донских
                    29 апреля 2020, 16:51
                    капитан Немо, Зачёт, сохраню этот коммент в избранное! 

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн