Х5 успешно справляется с девальвацией рубля и глобальной пандемией - Газпромбанк

X5 Retail опубликовала позитивные финансовые результаты за 4К19 и 2019 г.

Валовая рентабельность снизилась на 14 б.п. в 4К19 из-за активных инвестиций ретейлера в цены. Административные издержки за вычетом амортизации и разовых платежей выросли на 11,7% г/г или на 12 б.п. в % от выручки на фоне увеличения расходов на персонал (54 б.п.) и аренду (9 б.п.).

Расходы по программе мотивации менеджмента составили 1,6 млрд руб. в 4К19 на фоне достижения одного из ключевых показателей мотивационной программы. Скорректированная EBITDA выросла на 3,4% г/г до 31,4 млрд руб. в 4К19, скорректированная EBITDA рентабельность составила 6,7%. Чистая прибыль снизилась на 86% г/г до 0,9 млрд руб. на фоне признания неденежных расходов по реструктуризации «Карусели» и связанных с этим налоговых начислений.

Наблюдательный совет компании одобрил дивиденды за 2019 г. в размере 30 млрд руб. (110,47 руб./ГДР), что соответствует 116% от чистой прибыли и доходности на уровне 6,3%.

Доля прямого импорта составляет 4,3% от общего объема продаж. На Эквадор приходится 30%, на Турцию – 16%, на Беларусь – 8%, на Израиль – 5%, на Китай – 5% от объема прямого импорта. u На долю валюты приходится 20% капитальных расходов, менее 2% операционных издержек и 0% долговых обязательств.

В последние дни online-магазин Perekrestok.ru повысил продажи (по размещенным заказам) в 2,3 раза за счет увеличения среднего чека на 50% и роста количества заказов на 90%. Эффект на компанию. Финансовые показатели компании выглядят вполне достойно, но внимание инвесторов приковано к способности Х5 справиться с текущими вызовами, связанными с девальвацией рубля и глобальной пандемией. Как показывают текущие результаты, Х5 в целом справляется успешно. В пользу Х5 играет обширная сеть дистрибуционных центров, которая вместе с высокоэффективной логистикой обеспечивает надежное снабжение магазинов сети в условиях ажиотажного роста спроса на продукты питания, а также наличие собственной службы доставки из онлайн-магазина, что стало особенно востребовано покупателями в последние дни. Эффект на акции.

Газпромбанк

Акции Х5 Retail, как и в целом акции продовольственных ретейлеров, выглядят хорошей защитной историей в условиях резко возросшей нестабильности на рынке на фоне распространения коронавируса.